美的或收購伊萊克斯，誰更“劃算”？

今年5月，“美的正考慮收購歐洲知名家電品牌伊萊克斯”的消息不脛而走，讓多年未出現(xiàn)大型并購事件的家電圈再次沸騰起來。針對此事，美的集團(tuán)副總裁王建國的回應(yīng)耐人尋味：“如果與我們戰(zhàn)略匹配，我們會關(guān)注?！?/p>

就當(dāng)前階段的中國家電企業(yè)而言，“加速全球化布局”是一項(xiàng)重要且必要的課題。而多起成功的大型“并購”案例曾讓海爾、美的、海信等中國頭部企業(yè)進(jìn)擊全球市場時(shí)“如虎添翼”。那么，美的收購伊萊克斯，會是一樁劃算的買賣嗎？

對美的來說，并購知名國際品牌算得上“輕車熟路”。2016年，美的集團(tuán)收購東芝白色家電業(yè)務(wù)，拿下東芝品牌40年的全球授權(quán)。2017年起，美的開啟了對德國機(jī)器人制造商庫卡的漫長收購之路。如今，美的這兩起著名的跨國并購案例已經(jīng)見到成效。東芝方面，自2016年被美的集團(tuán)收購，經(jīng)過一年半的整合，到2018年連虧15年的東芝首次實(shí)現(xiàn)盈利，到2020年東芝盈利能力已恢復(fù)至美的集團(tuán)的平均水平；收購前的2015年，東芝全球銷售額65億元左右，2022年?duì)I業(yè)額約200億元。庫卡方面，美的歷時(shí)6年半于2022年四季度完成庫卡的私有化（美的100%持股）。剛收購時(shí)庫卡的中國業(yè)務(wù)收入占比為7%，2022年達(dá)23%。

從企業(yè)戰(zhàn)略的角度來看，并購歐洲高端家電品牌伊萊克斯符合美的集團(tuán)最新的總體藍(lán)圖規(guī)劃，是一個(gè)彌補(bǔ)短板之舉。在高度成熟且競爭激烈的家電行業(yè)，“全球化布局”和“瞄準(zhǔn)高端市場”是兩條并行不悖的路線。首先在全球化方面，美的早在2012年便將“全球經(jīng)營”列入三大戰(zhàn)略主軸，2021年美的再次對戰(zhàn)略主軸作出改變，“全球突破”是其中的關(guān)鍵詞之一，美國和德國占據(jù)了美的全球五大戰(zhàn)略市場的兩個(gè)席位。在歐美市場更具競爭力的伊萊克斯曾與美國惠而浦并稱“白電雙雄”。其次在高端市場上，美的集團(tuán)董事長方洪波曾在2018年2月初的經(jīng)營管理年會上坦言“美的最大的遺憾是面對消費(fèi)升級大潮無所作為，錯(cuò)失高端市場?！倍?022年下半年起，美的明確提出打造東芝、COLMO雙高端品牌，東芝還將作為重要的中高端品牌進(jìn)行全球布局，提升海外自有品牌成長。但顯然，美的現(xiàn)階段在高端市場的表現(xiàn)并不能讓方洪波滿意，目前自有的高端品牌還不足以補(bǔ)齊美的在全球高端市場中的“短板”。其三，美的對伊萊克斯并不陌生，早在2017年，美的集團(tuán)與伊萊克斯集團(tuán)簽訂協(xié)議，在中國市場建立長期戰(zhàn)略合作，共同成立合資公司，為中國消費(fèi)者引入后者旗下的高端家電品牌AEG。

回歸到“美的并購伊萊克斯”一事本身，如果這筆交易能夠成真，會是一樁“劃算”的買賣嗎？對伊萊克斯而言，這也許是個(gè)“無奈卻有利”的選擇。其實(shí)，這家年?duì)I收超千億元的歐美家電巨頭早在1997年便開始進(jìn)入中國市場，但20多年來卻一直在中國市場“水土不服”，發(fā)展至今難以拿到和西門子、松下等品牌相匹敵的成績。但中國市場又是伊萊克斯不能放棄的一個(gè)重要砝碼，縱然曾于2017年與美的成立合資公司，在中國引入高端德國品牌AEG，最終成效卻不盡如人意。伊萊克斯當(dāng)前也面臨經(jīng)營壓力，2022年利潤虧損13.2億瑞典克朗。于美的而言，其海外市場亟待進(jìn)一步突破，而海外市場向OBM轉(zhuǎn)型是一個(gè)重要突破點(diǎn)。美的集團(tuán)的海外營收自2017年首次突破千億元，此后一直穩(wěn)居40%以上，但像索尼、佳能等很多企業(yè)在全球化過程中海外營收占比可達(dá)70%—80%，可見美的未來海外空間巨大，從高端破局，提高OBM占比對盈利能力有顯著影響。

最后若以收購方式進(jìn)行“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”，無疑對美的和伊萊克斯來說均是一種“理性且雙贏”的選擇，勢必將擴(kuò)充美的和伊萊克斯的全球化版圖，互相賦能之后進(jìn)一步強(qiáng)化其國際競爭力。

作者丨楊鵬岳? ?編輯丨邱江勇

美編丨馬利亞? ?監(jiān)制丨連曉東