要投資OpenAI，孫正義為了AI要最后一次賭上一切？

孫正義的形象同他的行事作風(fēng)形成了一種讓人印象深刻的扭曲。孫正義個(gè)子不高，外表溫和，看上去就是個(gè)尋常的日本老頭（盡管他是韓裔），說英文的時(shí)候?qū)O正義的語(yǔ)速往往很慢，還帶著濃厚的日本口音，簡(jiǎn)直如同一個(gè)英語(yǔ)初學(xué)者，完全不像是曾在加州大學(xué)伯克利分校修讀經(jīng)濟(jì)和計(jì)算機(jī)課程的那種人，而就算在講述最為宏大的愿景的時(shí)候，孫正義也是慢條斯理，很少有大的情感波動(dòng)，因此你甚至可以說他不那么享受聚光燈和舞臺(tái)。

事實(shí)上，在去年中宣布要從自己的公司軟銀淡出后，孫正義真的結(jié)結(jié)實(shí)實(shí)神隱了好幾個(gè)月，就如同每一個(gè)退休的老人。

一切都和“領(lǐng)袖氣質(zhì)”這種詞完全不搭邊，然而作為常年的日本首富（甚至還當(dāng)過一天的全球首富），孫正義手中可以動(dòng)用的資金一度龐大到可以左右全球科技和創(chuàng)投市場(chǎng)，而賭徒般激進(jìn)的投資風(fēng)格甚至被人形容為憑一己之力造就了全球一級(jí)市場(chǎng)的通貨膨脹。

當(dāng)然，這是在愿景基金失敗之前的事，而我們現(xiàn)在可以把9月ARM的成功上市看做一個(gè)標(biāo)志性轉(zhuǎn)折點(diǎn)，這意味著孫正義終于可以走出失敗的陰影，再度執(zhí)行他瘋狂的冒險(xiǎn)主義ALL IN戰(zhàn)略。

這也許是他的最后一次賭博。

失敗的 ALL IN 哲學(xué)

孫正義讓人津津樂道的故事包括，花了五分鐘時(shí)間決定投資阿里巴巴，在雅虎只有15個(gè)人的時(shí)候向其注資1億美金，以及用45分鐘時(shí)間說服沙特王子向由他發(fā)起的愿景基金投資450億美金——平均每分鐘價(jià)值10億。

這些故事浪漫到有些悚然的地步，因?yàn)檫@背后都是近乎天文數(shù)字般的金錢流動(dòng)，孫正義卻在很快時(shí)間內(nèi)就做出決定。

ALL IN，這個(gè)如今已經(jīng)被人用爛的詞，最早就是用來形容孫正義的。

同溫和的外表不同，孫正義是一個(gè)直覺型投資者，他更看重在極短時(shí)間內(nèi)同人接觸的感覺，在孫正義春風(fēng)得意的時(shí)候，這種直覺被神話成了某種金手指一樣的存在，既充滿著東方式的禪意和不可言說的奧妙，又因其戲劇性而飽含西方人熱衷的瀟灑與豪情，這契合了孫正義的身份：一個(gè)在日本社會(huì)格格不入的韓裔三代移民，一個(gè)在加州接受高等教育，并掘到了第一桶金的亞洲人。

基于這種ALL IN 哲學(xué)，孫正義的事業(yè)在2016年達(dá)到高峰。那一年，他斥資320億美元完全私有化了ARM，這個(gè)行動(dòng)從敲定到完成只用了兩周時(shí)間，為了能順利100%控股，孫正義甚至向ARM董事會(huì)提出了一個(gè)讓人無法拒絕的offer：收購(gòu)價(jià)格相比當(dāng)時(shí)ARM的市值溢價(jià)高達(dá)43%。

這么做的原因只是因?yàn)閷O正義和ARM CEO進(jìn)行了一次非常簡(jiǎn)短的談話（這個(gè)談話甚至是在一個(gè)派對(duì)上進(jìn)行的），他認(rèn)為ARM的簡(jiǎn)明指令集架構(gòu)在移動(dòng)端芯片上近乎完全壟斷的統(tǒng)治能力會(huì)在未來具有極大的增長(zhǎng)潛力。

轉(zhuǎn)年，孫正義成立了總價(jià)值規(guī)模近1000億美元的愿景基金，投資方除了有沙特這樣不差錢的土豪，還有包括蘋果在內(nèi)一眾科技公司。它繼續(xù)貫徹著孫正義的ALL IN 哲學(xué)，試圖利用直覺復(fù)制阿里巴巴和雅虎的成功，然而所有事情的發(fā)展最終走向了孫正義不愿意看到的方向。

ARM的營(yíng)收始終沒有起色，它每年的凈利潤(rùn)只有收購(gòu)價(jià)格的六十分之一。被期待成為下一個(gè)阿里巴巴的WeWork宛如流星一般墜落，孫正義用28分鐘時(shí)間決定的投資最終讓他的120億美元打了水漂。愿景基金和軟銀集團(tuán)的財(cái)務(wù)狀況快速惡化，2022年六個(gè)月之內(nèi)就損失了六萬億日元。愿景基金虧損規(guī)模高達(dá)數(shù)百億美元，以至于最近幾年軟銀幾乎是靠賣阿里巴巴股票來填補(bǔ)這些窟窿——他最廣為人知也最出色的投資為他帶來了3000倍的回報(bào)。

ALL IN 策略出現(xiàn)系統(tǒng)性失敗。

軟銀愿景基金官方網(wǎng)站截圖

事實(shí)證明，孫正義的直覺并不總是準(zhǔn)確。比如說，在收購(gòu)ARM時(shí)，孫正義宣稱未來ARM的營(yíng)收將在五年內(nèi)增長(zhǎng)五倍，事實(shí)證明這個(gè)預(yù)測(cè)完全錯(cuò)誤，ARM的營(yíng)收增長(zhǎng)只有65%，甚至還不如整個(gè)大盤的增長(zhǎng)率。

孫正義的信心原本來自ARM的壟斷地位，但ARM的壟斷地位和它的實(shí)際收入極不相稱，它的收入主要來自授權(quán)費(fèi)，然而ARM在早期謀求市場(chǎng)地位時(shí)把費(fèi)率定得低到讓人難以置信的地步，平均每個(gè)芯片ARM只能拿到9美分，相比之下高通在iPhone這樣的設(shè)備上收取的專利費(fèi)一度可以達(dá)到20美元。

另一個(gè)廣為人知的失敗案例是社交應(yīng)用IRL，愿景基金第二期領(lǐng)投總額1.7億美金給這家2019年成立的初創(chuàng)公司，但實(shí)際上其2000萬月活用戶中有95%都是機(jī)器人。

這樣的例子還有很多，孫正義投資的數(shù)百家公司中大部分都未達(dá)預(yù)期，然而與一般二八定律不同，孫正義ALL IN的投資風(fēng)格在龐大資金加持下，實(shí)際上等于對(duì)整個(gè)大盤市場(chǎng)下注并施加巨大杠桿，由于地緣政治、通貨膨脹、需求萎靡等諸多利空因素影響，ALL IN策略最終完全失效。

從上帝之子到德川家康

ALL IN 策略帶給孫正義的傳奇色彩光環(huán)，隨著它的失敗極速蛻變成了對(duì)孫正義冒險(xiǎn)、魯莽風(fēng)格的全面攻擊，這在日本甚至催生出了一種旨在攻擊孫正義的亞文化——韓裔日本人的身份本來在傳統(tǒng)上就受到日本主流社會(huì)各種或明或暗的歧視，而孫正義的個(gè)人風(fēng)格又和保守的日本文化形成了尖銳的對(duì)立。

那么為什么孫正義不顧一切的，宛如賭徒般癡迷于ALL IN 策略呢？

本質(zhì)上，孫正義是一個(gè)擁有極高天賦的商人。據(jù)說16歲的時(shí)候他在看過麥當(dāng)勞日本總裁藤田田的暢銷書后認(rèn)定了自己的發(fā)展方向，當(dāng)時(shí)還是個(gè)窮小子的孫正義鍥而不舍地給藤田田的助力打了幾十個(gè)電話，最終藤田田給了孫正義兩條改變他一生命運(yùn)的建議：去美國(guó)開拓眼界，去研究計(jì)算機(jī)科學(xué)。

孫正義都照做了。

由此我們可以看出他的性格，一方面有著絕對(duì)的執(zhí)行能力，另一方面，這種不假思索和分辨的執(zhí)行力背后體現(xiàn)出了一種無所不用其極的，就事論事的機(jī)會(huì)主義。

初到美國(guó)的孫正義每天都在冥思苦想發(fā)明點(diǎn)子，這在他看來是彼時(shí)能最快賺錢的方法，在想了200多個(gè)點(diǎn)子后，孫正義最終把其中一個(gè)申請(qǐng)了專利并以100萬美元的價(jià)格賣給了夏普，賺到了人生第一桶金。

盡管這個(gè)廣為流傳的故事肯定經(jīng)過各種美化，但從中我們還是可以看出，孫正義的結(jié)果導(dǎo)向始終是很明確的，那就是賺錢。至于其過程，或者是不是自己喜歡的事業(yè)，孫正義似乎并沒有那么在意。

這就導(dǎo)致孫正義的事業(yè)版圖，也就是軟銀集團(tuán)的業(yè)務(wù)范圍實(shí)際上是一個(gè)大雜燴，幾乎沒有人能說清軟銀主營(yíng)業(yè)務(wù)到底是什么，孫正義可以為了拿下iPhone的日本獨(dú)家售賣權(quán)而收購(gòu)電信產(chǎn)業(yè)，也可以投資從共享經(jīng)濟(jì)到芯片公司的各種高新技術(shù)，而軟銀的英文softbank，也就是軟件銀行，最初代表著孫正義從事批量售賣軟件業(yè)務(wù)，這在90年代還是一門不錯(cuò)的生意，但孫正義為了拓寬銷路，也順帶辦了電腦雜志。

一切以賺錢為先。

這種機(jī)會(huì)主義是ALL IN 策略出現(xiàn)的一個(gè)原因，因?yàn)轱@而易見，ALL IN 策略的回報(bào)率最高的。在雅虎和阿里巴巴的賭局中嘗到甜頭的孫正義欲罷不能地貫徹這個(gè)哲學(xué)，就像一個(gè)真正的賭徒。

甚至，他還有從富可敵國(guó)到一貧如洗再到卷土重來的經(jīng)驗(yàn)。2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂，孫正義的軟銀集團(tuán)市值從2000億下跌了99%，即便在這種情況下，孫正義也沒有放棄。

成功應(yīng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)泡沫的經(jīng)驗(yàn)讓孫正義沒有在愿景基金一開始出現(xiàn)問題的時(shí)候就及時(shí)調(diào)整策略，相反，在巨虧了100億美元后召開的財(cái)報(bào)電話會(huì)上，孫正義把自己比喻成了不被人理解的上帝之子耶穌，他堅(jiān)信眼下的困境很快將過去，換而言之，ALL IN的策略是值得堅(jiān)持的。

然而困境沒有過去。

盡管孫正義有著極佳的戰(zhàn)略眼光，堅(jiān)定的信念以及關(guān)鍵時(shí)刻敢于豁出去的勇氣，但還是有許多事情是他所無法控制的，比如疫情、地緣政治變化以及通貨膨脹。在愿景基金的虧損規(guī)模持續(xù)沒有任何縮小趨勢(shì)的情況下，孫正義終于不得直面失敗。

去年夏天，孫正義在財(cái)報(bào)電話會(huì)上向全球分析師們展示了一張德川家康的畫像，這張畫描繪了1573年德川家康在三方原之戰(zhàn)大敗后的慘狀，武田信玄的凌厲攻勢(shì)讓德川家康嚇到大小便失禁以至一度打算切腹自盡，據(jù)說這幅畫是由德川家康親自下令繪制的，目的就是時(shí)刻提醒自己不要忘記這慘痛的教訓(xùn)。

孫正義對(duì)此感同身受，他一面向所有人道歉和反思自己的冒進(jìn)，一面用這幅畫來鼓勵(lì)自己和所有人——德川家康在三方原之戰(zhàn)失敗25年后成功統(tǒng)治了整個(gè)日本。

然而三個(gè)月后孫正義就在另一次財(cái)報(bào)電話會(huì)上戲劇性宣布退休了。他表示軟銀將轉(zhuǎn)向所謂“防御模式”，自己則會(huì)減少對(duì)具體運(yùn)營(yíng)的介入。

換而言之，賭徒?jīng)Q定金盆洗手。有許多人覺得，正是從那一刻起，孫正義跌落神壇。

可命運(yùn)再次給所有人開了個(gè)玩笑，就在他宣布所謂防御模式的同一個(gè)月，chatGPT橫空出世。

最后的賭注

2010年，軟銀曾經(jīng)發(fā)布了一個(gè)名為未來30年愿景的PPT，在這個(gè)略顯簡(jiǎn)陋的PPT中，孫正義描繪了自己心中未來人類社會(huì)300年發(fā)展的脈絡(luò)是什么樣的，其中一個(gè)核心觀點(diǎn)是，信息革命將會(huì)增進(jìn)人們的幸福，實(shí)現(xiàn)的方式是通過極速增長(zhǎng)的CPU性能——它最終將超越人腦，而這種計(jì)算機(jī)是數(shù)據(jù)與算法的自動(dòng)結(jié)合的產(chǎn)物，正是人工智能。

這種思路塑造著愿景基金的愿景：通過面向未來真正有顛覆性的技術(shù)來改變世界。

因此你可以把愿景基金看作孫正義的賭博牌桌，但久賭必輸，ALL IN 的一面是ALL WIN，另一面則是ALL LOSE，最終，孫正義不得不收手。

然而，做出從日常運(yùn)營(yíng)中抽身決定的孫正義和chatGPT的出現(xiàn)仿佛是一幕精彩戲劇恰到好處的高潮段落：一方面是孫正義經(jīng)過掙扎最終決定放棄的愿景，另一方面則是人工智能經(jīng)過努力最終看見曙光的愿景，它們交相輝映，形成了極為鮮明的對(duì)照。

于是賭徒再度出山。在宣稱自己不再于財(cái)報(bào)會(huì)議上發(fā)言大半年后，孫正義信心滿滿地表示，防御階段已經(jīng)過去了，現(xiàn)在是全面進(jìn)攻的時(shí)候，而以chatGPT為代表的大模型賽道是毋庸置疑的方向。

那個(gè)熟悉畫風(fēng)的孫正義笑容滿面地表示自己幾乎每天都在用chatGPT，而且和Sam Altman，openAI的首席執(zhí)行官建立了密切的聯(lián)系。

AI看上去對(duì)孫正義來說確實(shí)是個(gè)不錯(cuò)的投資時(shí)機(jī)，或者你也可以稱之為賭博標(biāo)的。

ARM 上市后股價(jià)大漲25%，650億美元左右的市值幫助孫正義籌集了近50億美元資金，而軟銀手里的ARM股權(quán)抵押后所獲得貸款加上原本擁有的流動(dòng)性資金讓孫正義手里擁有大約600億美元的投資額度，這足以讓孫正義介入任何一場(chǎng)AI軍備競(jìng)賽。

巧合的是，ALL IN 甚至是一個(gè)非常符合 AI 領(lǐng)域需求的投資策略，訓(xùn)練大模型就是一項(xiàng)需要快速?zèng)Q策，并投入巨量預(yù)算的領(lǐng)域。甚至擁有ARM也是孫正義的一個(gè)優(yōu)勢(shì)，隨著大模型訓(xùn)練的逐步完成，推理工作勢(shì)必要利用邊緣設(shè)備的計(jì)算能力，而ARM在這個(gè)領(lǐng)域處于壟斷地位。

小道消息幾乎在9月15號(hào) ARM上市的第一天就出現(xiàn)，《金融時(shí)報(bào)》援引孫正義身邊人的消息說，軟銀正考慮投資openAI或Graphcore這樣的AI領(lǐng)域關(guān)鍵公司。某種程度上說，這也是孫正義糾正自己錯(cuò)誤的時(shí)機(jī)，2017年軟銀曾經(jīng)入股英偉達(dá)，一度是其第四大股東，但在2019年孫正義清倉(cāng)了全部英偉達(dá)股票，隨后英偉達(dá)的發(fā)展我們都知道了。

按照孫正義自己的說法，他的理想是在60歲的時(shí)候退休，因此軟銀躬身入局這可以看作是這位狂人和冒險(xiǎn)家最后一次，也是最大一次賭博。

為了AI，他ALL IN了一切。