研報 | 2025年MLCC需求將由AI基建主導(dǎo)，供給過剩格局面臨挑戰(zhàn)

產(chǎn)業(yè)洞察

根據(jù)TrendForce集邦咨詢最新研究，美國2024年12月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)和制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）皆優(yōu)于市場預(yù)期，美國聯(lián)準(zhǔn)會可能因此大幅降低2025年降息次數(shù)，導(dǎo)致高利率環(huán)境持續(xù)，進(jìn)而抑制終端消費能力，影響企業(yè)投資擴張信心。TrendForce集邦咨詢預(yù)估2025年第一季MLCC供應(yīng)商出貨總量為11,467億顆以上，季減3%。

美國增稅預(yù)期、GB200訂單增溫及春節(jié)備料帶動開年備貨動能

據(jù)TrendForce集邦咨詢調(diào)查，Dell、HP等筆電品牌大廠擔(dān)憂于2024年下半年取得的美國教育筆電招標(biāo)項目，將遭加征關(guān)稅，因此陸續(xù)于2024年12月中旬起，要求仁寶、廣達(dá)、英業(yè)達(dá)等主要ODM提早在2025年1月20日前出貨，促使MLCC供應(yīng)商于2025年開局迎來第一波需求出貨。此外，鴻海、廣達(dá)和緯創(chuàng)掌握的GB200訂單逐漸放量，以及因應(yīng)一月底春節(jié)的備料需求，也帶動了MLCC供應(yīng)商開年的出貨增長。

然而，MLCC供應(yīng)商憂心，提前出貨的北美訂單恐削弱2025年第二季教育筆電原本的需求，加上美國可能推出的貿(mào)易管制和關(guān)稅政策等，將影響OEM、ODM未來生產(chǎn)與出貨規(guī)劃，連帶增加上游供應(yīng)鏈的物流成本，甚至形成生產(chǎn)基地遷移等變量。

手機、筆電訂單成長放緩，唯AI基建需求一枝獨秀

展望2025年，產(chǎn)業(yè)訂單需求焦點仍集中在AI服務(wù)器、加速器及電源管理系統(tǒng)等AI基礎(chǔ)建設(shè)，其余ICT產(chǎn)業(yè)的成長幅度依然緩慢，預(yù)估平均增幅不到一成。TrendForce集邦咨詢表示，MLCC供應(yīng)商今年仍難以實現(xiàn)產(chǎn)能稼動率滿載的目標(biāo)，供過于求的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)仍難改變。在價格與訂單之間的抉擇，將成為業(yè)者2025年的一大挑戰(zhàn)。

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