中國(guó)電子：不是我丟了Atmel，是我不想要

小編語(yǔ)：近一年來(lái)半導(dǎo)體領(lǐng)域中國(guó)資本的瘋狂殺入相信讓全球業(yè)界都驚呆了，而全球范圍內(nèi)的并購(gòu)潮相信還遠(yuǎn)沒(méi)有結(jié)束，盤(pán)點(diǎn)這些收購(gòu)案，都是為誕生混合信號(hào)和SoC產(chǎn)品的全產(chǎn)品線供應(yīng)商，Atmel之后，下一個(gè)被收購(gòu)的將會(huì)是誰(shuí)，我們不妨猜想一下，最近瘋傳的Marvell、美光、Imagination？亦或發(fā)展動(dòng)力不足的飛兆、Intersil？

作為國(guó)內(nèi)最大的國(guó)有綜合IT企業(yè)集團(tuán)，在國(guó)際半導(dǎo)體并購(gòu)市場(chǎng)中，中國(guó)電子并不及國(guó)內(nèi)芯片設(shè)計(jì)巨頭紫光集團(tuán)活躍。日前彭博社曝出中國(guó)電子競(jìng)購(gòu)美國(guó)著名半導(dǎo)體廠商愛(ài)特梅爾（Atmel），有望成為中國(guó)電子首次國(guó)際半導(dǎo)體整體收購(gòu)案例。不過(guò)，Atmel最終被蘋(píng)果芯片供應(yīng)商Dialog Semiconductor以46億美元現(xiàn)金和股票高溢價(jià)收購(gòu)，完善新能源、物聯(lián)網(wǎng)布局。

電子行業(yè)分析師表示，中國(guó)電子目前在整合旗下上市公司資源，重點(diǎn)打造平板顯示、信息安全、信息服務(wù)三大板塊，長(zhǎng)期而言，看好中國(guó)電子以更加積極姿態(tài)參與國(guó)際半導(dǎo)體收購(gòu)，完善產(chǎn)業(yè)鏈布局。

資料顯示，Atmel在專業(yè)微控制器芯片（MCU）行業(yè)領(lǐng)先，能夠提供針對(duì)工業(yè)、汽車(chē)、消費(fèi)品、通信和計(jì)算市場(chǎng)等智能互連系統(tǒng)解決方案。Dialog則是蘋(píng)果iPhone和iPad的芯片供應(yīng)商。

面臨日趨下行的移動(dòng)市場(chǎng)，Dialog力拓物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)，以減少對(duì)公司第一大客戶蘋(píng)果的依賴。去年曾嘗試收購(gòu)?qiáng)W地利芯片公司失利。本次收購(gòu)Atmel報(bào)價(jià)10.42美元/股，相對(duì)收盤(pán)價(jià)溢價(jià)高達(dá)46%，彭博統(tǒng)計(jì)，幾乎是過(guò)去一年內(nèi)半導(dǎo)體收購(gòu)平均溢價(jià)水平的兩倍。預(yù)計(jì)本次收購(gòu)將在2016年一季度完成，2017年開(kāi)始將為Dialog貢獻(xiàn)營(yíng)收。

據(jù)接近本次收購(gòu)案人士透露， 本次中國(guó)電子競(jìng)購(gòu)Atmel，從上半年就開(kāi)始接觸，參與了第一輪報(bào)價(jià)，與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手報(bào)價(jià)也十分接近，但在第二輪報(bào)價(jià)中，中國(guó)電子沒(méi)有在預(yù)定時(shí)限內(nèi)給出報(bào)價(jià)，屬于自動(dòng)退出。

芯謀半導(dǎo)體首席分析師顧文軍表示，Atmel公司質(zhì)地不錯(cuò)。產(chǎn)業(yè)資本都表示愿意參與中國(guó)電子的本次收購(gòu)，但是多重原因?qū)е卵肫蟪錾淼闹袊?guó)電子最后關(guān)頭趨于謹(jǐn)慎。其中，市盈率來(lái)看，Atmel最終成交的市盈率高達(dá)130倍，如果收購(gòu)成功，將成為國(guó)內(nèi)體量最大的跨國(guó)半導(dǎo)體并購(gòu)案。如此大體量，可能對(duì)中國(guó)電子最終決策造成一定影響。

“對(duì)半導(dǎo)體公司而言，國(guó)際并購(gòu)還需要綜合考慮人才積累、專業(yè)價(jià)值、核心技術(shù)、產(chǎn)品規(guī)劃等方面因素。”顧文軍表示。

國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司總經(jīng)理丁文武日前表示，在國(guó)際半導(dǎo)體領(lǐng)域，國(guó)內(nèi)目前還缺乏有經(jīng)驗(yàn)的收購(gòu)主體。對(duì)此，顧文軍建議央企等可以考慮與民營(yíng)企業(yè)、產(chǎn)業(yè)資本聯(lián)合收購(gòu)，減少因國(guó)有身份被“排斥”的概率，提高收購(gòu)效率。今年5月，美國(guó)圖像傳感器廠商豪威科技便是國(guó)內(nèi)資本組團(tuán)收購(gòu)的案例，最終華創(chuàng)投資、中信資本和金石投資組團(tuán)，以約19億美元的現(xiàn)金，溢價(jià)12%完成收購(gòu)。