芯耀
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最近一段時(shí)間是美股的財(cái)報(bào)季，上一篇文章梳理了一下英特爾本季的財(cái)報(bào)，那么這篇文章我們就再來看看他的老對(duì)手 AMD 的財(cái)報(bào)。
首先簡(jiǎn)單聊聊，為什么像老石這樣的一個(gè)芯片工程師對(duì)財(cái)報(bào)這么感興趣？
在我看來，作為芯片行業(yè)的從業(yè)者，不管我們是否炒股，都有必要看看這些上市的芯片公司或者高科技公司的財(cái)報(bào)，因?yàn)閺闹锌梢钥吹皆S多關(guān)于公司和技術(shù)發(fā)展的大方向，并且了解到一些行業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)。畢竟在現(xiàn)實(shí)生活中，很少有機(jī)會(huì)能聽到諸如蘇姿豐、黃仁勛、伊隆馬斯克這樣的大牌 CEO 直接分析和闡述公司本身的運(yùn)營(yíng)、投入和發(fā)展愿景。
更進(jìn)一步來說，我個(gè)人認(rèn)為不管從事任何職業(yè)，都有非常有必要不斷提升自己的財(cái)商。因?yàn)檫@能更好的幫助我們管理自己的資產(chǎn)和財(cái)富，而不會(huì)把自己局限在單一的收入來源，這對(duì)于一個(gè)“打工人”尤為重要。
財(cái)商的培養(yǎng)和資產(chǎn)的多少無關(guān)，不管你銀行里有一萬還是一百萬，財(cái)商的培養(yǎng)都是必須的。更重要的是，在現(xiàn)行的教育體系里，并沒有教給我們?nèi)绾卫碡?cái)、如何培養(yǎng)財(cái)商，甚至?xí)?ldquo;金錢”兩個(gè)字看成是罪惡的來源，避之唯恐不及，這也是我個(gè)人的經(jīng)歷。所以在我看來，讀財(cái)報(bào)就是提升財(cái)商的比較好的手段之一。
接下來，我們就從 AMD 這個(gè)季度和整個(gè)財(cái)年的整體財(cái)務(wù)狀況、各部門的發(fā)展情況，以及下個(gè)季度的展望這幾個(gè)方面，對(duì) AMD 的財(cái)報(bào)做一個(gè)簡(jiǎn)單的梳理。同時(shí)由于 AMD 收購(gòu)了 FPGA 公司賽靈思，我也會(huì)一起看一下賽靈思本季度的財(cái)報(bào)，并且和英特爾做一個(gè)簡(jiǎn)單的比較，希望能對(duì)大家有所幫助。
AMD2020 第四季度財(cái)報(bào)概覽
1 月 26 日股市收盤之后，AMD 發(fā)布了 2020 年第四季度以及 2020 全年的財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，AMD 繼續(xù)保持了非常強(qiáng)勁的財(cái)務(wù)狀況，包括營(yíng)收、利潤(rùn)、每股收益等在內(nèi)的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)都取得了非常大的增長(zhǎng)。
不過在接下來的幾天，AMD 的股價(jià)接連下跌，一周之內(nèi)股價(jià)已經(jīng)跌去了 10%。接下來我們就來看看到底這是什么情況。
整體來看，AMD 在第四財(cái)季的總營(yíng)收為 32.44 億美元，去年同期為 21.27 億美元，同比增長(zhǎng)了 53%，遠(yuǎn)高于市場(chǎng)預(yù)期的 30.2 億美元，也高于 AMD 自己預(yù)期的營(yíng)收區(qū)間上限，也就是 31 億美元。值得注意的是，這也是 AMD 連續(xù)五個(gè)季度營(yíng)收增幅同比超過 25%。
利潤(rùn)方面，第四季度毛利率為 45%，同比增長(zhǎng) 2 個(gè)百分點(diǎn)，但是略低于分析師預(yù)期的 45.1%。凈利潤(rùn)為 17.81 億美元，和去年同期的凈利潤(rùn) 1.7 億美元相比，增長(zhǎng)了 948%，對(duì)你沒看錯(cuò)，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)了將近 9.5 倍。
此外，AMD 的每股收益本季度為 1.45 美元，去年同期為 0.15 美元，同比增長(zhǎng) 867%。然后本季度公司的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物、以及創(chuàng)造的現(xiàn)金流等財(cái)務(wù)指標(biāo)，也都取得了同比和環(huán)比的大幅增長(zhǎng)。
從本季度的財(cái)報(bào)來看，AMD 的財(cái)務(wù)狀況和增長(zhǎng)情況可以說都非常性感。相比于老對(duì)手英特爾各項(xiàng)指標(biāo)都出現(xiàn)了不同程度的下滑，AMD 除了毛利率不及英特爾的 56.8%之外，其他包括營(yíng)收、利潤(rùn)、收益等各方面都保持了極其迅猛的增長(zhǎng)。
再來看下 AMD2020 整個(gè)財(cái)年的數(shù)據(jù)?？偁I(yíng)收為 97.6 億美元，同比增長(zhǎng) 45%，高于市場(chǎng)預(yù)期的 95.4 億美元，并且再創(chuàng)歷史新高。毛利率 45%，同比上漲 2 個(gè)百分點(diǎn)。毛利潤(rùn) 43.47 億美元，同比增長(zhǎng) 52%；凈利潤(rùn) 24.9 億美元，同比增長(zhǎng) 630%。每股收益 2.06 美元，同比增長(zhǎng) 587%?，F(xiàn)金流 7.7 億美元，同比增長(zhǎng) 182%。
看完這些數(shù)據(jù)，不得不再次致敬 AMD 的 CEO 蘇姿豐，包括本季度和本財(cái)年在內(nèi)，她再次帶領(lǐng) AMD 創(chuàng)下記錄。值得一提的是，蘇姿豐在 2020 年被《財(cái)富》雜志評(píng)選為年度商業(yè)人物第二名，僅次于硅谷鋼鐵俠伊隆馬斯克。當(dāng)然我個(gè)人一直都認(rèn)為，蘇媽是當(dāng)前芯片和半導(dǎo)體行業(yè)的地表最強(qiáng) CEO，沒有之一，不接受任何反駁。
（圖片來自《財(cái)富》雜志）
計(jì)算和圖形事業(yè)部業(yè)績(jī)表現(xiàn)
AMD 主要有兩個(gè)主要的業(yè)務(wù)群，一個(gè)是主要專注于個(gè)人計(jì)算機(jī)領(lǐng)域的所謂的計(jì)算和圖形事業(yè)群（Computing and Graphics Segment），另外一個(gè)則是主要是針對(duì)企業(yè)、嵌入式和半定制計(jì)算的相關(guān)業(yè)務(wù)（Enterprise, Embedded and Semi-Custom Segment）。接下來我們就分別看一下這兩個(gè)業(yè)務(wù)群在本季度的表現(xiàn)。
首先看一下計(jì)算和圖形事業(yè)部 CG，這個(gè)部門的主要產(chǎn)品包括臺(tái)式機(jī)和筆記本的 CPU，以及相關(guān)的顯卡業(yè)務(wù)。在本季度，這部分業(yè)務(wù)整體營(yíng)收為 19.6 億美元，同比增長(zhǎng) 18%，這主要受銳龍處理器強(qiáng)勁銷量的推動(dòng)。
我特別去看了一下這個(gè)財(cái)報(bào)電話會(huì)議的會(huì)議記錄，在這里面蘇姿豐提到，2020 年整個(gè) PC 市場(chǎng)增長(zhǎng)了大約 13%，但是 AMD 在 PC 處理器領(lǐng)域增長(zhǎng)了超過 50%，這既包括桌面端也包括移動(dòng)端。對(duì)于桌面處理器，蘇媽特別強(qiáng)調(diào)了基于 Zen3 架構(gòu)的銳龍 5000 處理器的銷售尤其強(qiáng)勁，季度銷量比之前任何銳龍?zhí)幚砥靼l(fā)布的季度都至少要翻倍。
對(duì)于移動(dòng)端，基于銳龍 4000 的筆記本銷售也創(chuàng)下了季度和年度的銷售記錄。在 2020 年，有超過 100 種基于銳龍 4000 的筆記本產(chǎn)品推向市場(chǎng)。
此外在剛剛結(jié)束的國(guó)際消費(fèi)電子展 CES 上，AMD 還在主旨演講里發(fā)布了銳龍 5000 移動(dòng)處理器。不過這次發(fā)布遭到了不少人的吐槽。比如之前文章提到過的著名油管頻道 Gamers Nexers 就說這是他看過的最無聊的 Keynote，他還做了一個(gè)統(tǒng)計(jì)（見下圖），在這個(gè)接近一個(gè)小時(shí)的演講里，總共只有三分多鐘的時(shí)間在介紹新產(chǎn)品，剩下的絕大部分時(shí)間都是在各種商業(yè)互吹、高管訪談這些尬聊。
如果結(jié)合之前英特爾發(fā)布會(huì)的情況，我們就能看到 AMD 在發(fā)布會(huì)里絕口不提自己，但是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手英特爾在發(fā)布會(huì)里卻會(huì)不停的提到 AMD，兩家的操作都很迷……
企業(yè)、嵌入式和半定制事業(yè)部業(yè)績(jī)表現(xiàn)
好了再來看一下 AMD 的這個(gè)企業(yè)、嵌入式和半定制事業(yè)部 EESC 的情況。關(guān)注我比較久的朋友們應(yīng)該知道，這部分業(yè)務(wù)是我重點(diǎn)關(guān)注的領(lǐng)域，特別是它的服務(wù)器相關(guān)業(yè)務(wù)的情況。這個(gè)才是未來 AMD 和英特爾一爭(zhēng)高下的最主要戰(zhàn)場(chǎng)。
在本季度，EESC 的總營(yíng)收達(dá)到 12.84 億美元，同比增長(zhǎng) 176%。其中包括云計(jì)算和企業(yè)領(lǐng)域的服務(wù)器業(yè)務(wù)取得了創(chuàng)紀(jì)錄的營(yíng)收，服務(wù)器 CPU 的銷售相較去年翻番，這些都是非常強(qiáng)勁的數(shù)據(jù)。包括谷歌微軟騰訊在內(nèi)的很多云計(jì)算提供商都在擴(kuò)大 EPYC 處理器的使用規(guī)模，此外阿里、亞馬遜 AWS 和甲骨文等公司也在部署基于 AMD CPU 的計(jì)算實(shí)例。
此外，蘇姿豐還在 CES 上提到將在今年的 3 月正式發(fā)布這個(gè)代號(hào)為米蘭的第三代 EPYC 處理器。關(guān)于米蘭的表現(xiàn)，特別是它能否在服務(wù)器市場(chǎng)、從英特爾手中奪下更多份額，都是業(yè)界非常關(guān)注的重點(diǎn)。
除了服務(wù)器業(yè)務(wù)之外，半定制業(yè)務(wù)也增長(zhǎng)強(qiáng)勁，這主要受到新一代游戲主機(jī)的驅(qū)動(dòng)，因?yàn)槲④浀?Xbox 和索尼的 PS5 都是基于 AMD 的處理器和 GPU。但是由于需求量太大，目前的產(chǎn)能好像存在一定問題，而且預(yù)計(jì)今年上半年都會(huì)延續(xù)這樣的情況。
賽靈思 Xilinx 新一季財(cái)報(bào)解讀
說完了 AMD 的這兩個(gè)大的業(yè)務(wù)群，再來簡(jiǎn)單說一下賽靈思的財(cái)報(bào)。之所以說賽靈思，是因?yàn)橹?AMD 宣布將以 350 億美元股票收購(gòu)賽靈思，關(guān)于這個(gè)事情的詳細(xì)解讀，可以看之前的文章《AMD 收購(gòu)賽靈思：從貧農(nóng)到地主的心路歷程》。
1 月 27 號(hào)，賽靈思發(fā)布了最新一季的財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，賽靈思本季營(yíng)收達(dá)到 8.03 億美元，同比增長(zhǎng) 11%，也超出了市場(chǎng)的預(yù)期。
其中，有線和無線通信事業(yè)部增長(zhǎng) 2%，這主要受到 5G 的全球部署帶來的業(yè)績(jī)推動(dòng)，這個(gè)和英特爾 FPGA 部門 PSG 形成了一定的對(duì)比，后者的整體營(yíng)收在本季度同比下降 16%，主要受到 5G 商用轉(zhuǎn)向 ASIC 方案的影響。
此外，賽靈思的汽車和消費(fèi)事業(yè)部的營(yíng)收增長(zhǎng)了 14%，其中汽車業(yè)務(wù)創(chuàng)下營(yíng)收記錄。宇航軍事工業(yè)和測(cè)試部門增長(zhǎng)同比增長(zhǎng) 25%，但是數(shù)據(jù)中心部門同比下降了 15%，環(huán)比暴跌 45%。根據(jù)賽靈思的說法，這里主要是由于美國(guó)商務(wù)部實(shí)體清單的影響，上一個(gè)季度某些企業(yè)來了一波數(shù)據(jù)中心相關(guān)的集中采購(gòu)，并且創(chuàng)下記錄。那么本季度自然就進(jìn)行了一波回調(diào)。
所以從整體來看，賽靈思本季度的業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況都還不錯(cuò)。由于正處于收購(gòu)的過程里，所以賽靈思沒有召開財(cái)報(bào)電話會(huì)議，也沒有給出接下來的業(yè)績(jī)展望。
AMD 下季度業(yè)績(jī)展望
最后我們來看一下 AMD 下個(gè)季度的業(yè)績(jī)展望。AMD 預(yù)計(jì)今年一季度的營(yíng)收在 32 億美元左右，相當(dāng)于 79%的同比增長(zhǎng)。全年?duì)I收預(yù)計(jì)為 134 億美元，增長(zhǎng) 37%，這也代表 2021 年 AMD 將再創(chuàng)營(yíng)收記錄。
那么問題來了，為什么財(cái)報(bào)發(fā)布之后的這幾天，AMD 和賽靈思的股價(jià)蹭蹭的往下掉呢？
大家都知道，AMD 的股價(jià)在過去的幾年里一飛沖天，從 2016 年的兩美元左右，一直暴漲到現(xiàn)在的八九十美元。在 2020 年，AMD 股價(jià)接近翻倍，遠(yuǎn)超費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù) 50%的漲幅，而這段時(shí)間英特爾的股價(jià)則下降了 15%。
但是從上個(gè)季度，我們開始能看到 AMD 股價(jià)的增速有放緩的趨勢(shì)。第四季度 AMD 股價(jià)上漲 12%，和標(biāo)普大盤持平，但是低于費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù) 25%的漲幅。
為了探究其中的原因，很多人都比較關(guān)心 AMD 的供應(yīng)鏈和芯片產(chǎn)能等問題。在本季的財(cái)報(bào)會(huì)議里，蘇姿豐也承認(rèn)，由于需求超過預(yù)期，AMD 在年底也遇到了一定的產(chǎn)能問題。但是這些產(chǎn)能緊張主要集中在低端 PC 市場(chǎng)和游戲市場(chǎng)，同時(shí) AMD 預(yù)計(jì) 2021 年的產(chǎn)能應(yīng)該可以滿足目前的需求預(yù)期。
此外，美股最近一段時(shí)間都在進(jìn)行普遍的回調(diào)，AMD 也不例外，這個(gè)也是資本市場(chǎng)正常運(yùn)作的表現(xiàn)。AMD 股價(jià)下跌的另外一個(gè)原因，或許是更加深層的原因，就是市場(chǎng)也在審視 AMD 下一步的發(fā)展。特別是在之前兩年創(chuàng)下增長(zhǎng)奇跡的前提下，AMD 能否進(jìn)一步破圈，特別是在數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域，包括在天價(jià)收購(gòu)賽靈思之后能否把 FPGA 這部分業(yè)務(wù)很好的整合起來，這些都是投資者在觀望的重點(diǎn)。
（注：本文僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，與任職單位無關(guān)。）
