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導語：特斯拉認為儲能業(yè)務可能超越汽車業(yè)務；寧德時代則認為儲能市場規(guī)模將超過動力電池。
千億級市場，多因素助推儲能業(yè)務爆發(fā)
近年來，隨著全球?qū)沙掷m(xù)能源和低碳經(jīng)濟的重視，儲能市場迅速崛起。各種儲能技術(shù)不斷創(chuàng)新，為新能源汽車、光伏、風電等行業(yè)提供關(guān)鍵支持。隨著光伏、風電等可再生能源的大規(guī)模應用，儲能系統(tǒng)成為平衡供需、提高能源利用效率的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。特別是在雙碳戰(zhàn)略的背景下，儲能在未來電力系統(tǒng)中將成為不可或缺的角色。據(jù)中信證券預測，2021-2025年，全球儲能市場空間將由507億元增至3263億元，對應五年CAGR超過60%。而目前全球儲能滲透率仍然較低，尤其是歐洲戶用儲能市場滲透率僅為1%，表明儲能市場仍有巨大的成長空間。
國家能源局數(shù)據(jù)顯示，2022年1-5月，全國太陽能發(fā)電新增裝機2371萬千瓦，同比增幅139%，帶動儲能系統(tǒng)銷量大增。特斯拉儲能業(yè)務發(fā)展迅速，2022年儲能開發(fā)量達6.5GWh，同比增長64%。移動儲能市場發(fā)展也迅速，2026年全球市場規(guī)模預計達882億元。隨著原材料成本降低、商業(yè)模式明晰以及政策需求支持，2023年儲能市場有望保持高景氣。
據(jù)CNESA預測，“十四五”期間，國內(nèi)新型儲能將高速發(fā)展，市場規(guī)模屢創(chuàng)新高。全球新增投運儲能項目主要在美國、歐洲和中國，占80%市場。以比亞迪等為代表的企業(yè)加速海外市場布局。2022年前8個月，中國鋰離子儲能電池出口增長82.97%。歐洲能源危機影響，居民用電價格驅(qū)動戶用儲能發(fā)展。中金公司預期2023年歐洲儲能需求增多。美國支持政策也推動儲能市場快速增長，預期2023年美國大儲需求量將增長超50%。
陽光電源預測，全球儲能規(guī)模2023年將超過100GWh，歐洲、美國和中國保持高增長。已有34家儲能企業(yè)公布年度業(yè)績報告，多數(shù)實現(xiàn)盈利、正增長，總凈利潤超1800億元。在此大背景下，包括特斯拉、華為等巨頭都在加速投入到儲能產(chǎn)業(yè)中。
特斯拉創(chuàng)始人馬斯克就曾表示，特斯拉能源可能超越汽車業(yè)務；寧德時代則認為儲能市場規(guī)模將超過動力電池。
為何華為、特斯拉加碼投入儲能業(yè)務？
Tesla Powerwall
實際上特斯拉投身儲能產(chǎn)業(yè)的時間比我們想象中更早，因為馬斯克很早就提到未來的三大綠色支柱產(chǎn)業(yè)：電動汽車、太陽能/風能、固定儲能。
所以一開始，特斯拉就非常重視儲能業(yè)務，先后推出了多款儲能產(chǎn)品包括Powerwall、Powerpack、Megapack等，分別針對家庭、中小型企業(yè)、大型企業(yè)和公共事業(yè)單位。特斯拉希望構(gòu)建一個閉環(huán)的應用場景：汽車白天利用屋頂太陽能板充電，晚上從Powerwall獲取電能。用戶支付屋頂發(fā)電系統(tǒng)租金，比傳統(tǒng)用電更省錢。特斯拉電力公司讓用戶售回多余太陽能，抵消用電高峰。
所以特斯拉稱自己為“世界上唯一的垂直整合能源企業(yè)”，因為它構(gòu)建了“車+樁+光+儲+荷+智”的新能源產(chǎn)業(yè)生態(tài)閉環(huán)體系。
據(jù)了解，目前特斯拉的儲能業(yè)務在全球安裝超25萬臺Powerwall。日前特斯拉公布2022年第四季度及全年財報，CEO馬斯克稱2022年是特斯拉最好的一年。其中儲能業(yè)務領(lǐng)先，部署量達2.5463GWh，同比增長152%，總部署量為6.5GWh。
不過值得一提的是，特斯拉儲能業(yè)務在中國市場卻進展緩慢。究其原因，中國市場與歐美不同：歐美電價上漲刺激家用光伏應用和儲能需求，政府提供補貼。美國電網(wǎng)協(xié)調(diào)能力弱，需求儲能保障穩(wěn)定用電。中國居民對儲能需求較低，需求和供給因素與歐美差異較大。此外，中國電價低于歐美，電網(wǎng)穩(wěn)定性高，降低了居民對儲能需求。特斯拉儲能系統(tǒng)需搭配太陽能系統(tǒng)售賣，7.2kW太陽能系統(tǒng)和Powerwall 2約花費28,276美元，美國提供30%稅收抵免及優(yōu)惠，實際花費少于17,903美元。
另外，特斯拉的Megapack儲能系統(tǒng)供應緊張，訂單交付日期推遲至2024年四季度，價格上漲。1.9MW/3.9MWh的Megapack系統(tǒng)不含稅售價為262.72萬美元，上漲1.2%。為了增加產(chǎn)能供應，日前特斯拉上海儲能超級工廠項目落戶臨港，規(guī)劃生產(chǎn)Megapack，初期年產(chǎn)達1萬臺，覆蓋全球市場。國產(chǎn)化Megapack將在儲能領(lǐng)域開啟新征程。不僅助力中國“雙碳”目標達成，還將供應全球市場，用“上海速度”和“中國智造”推動全球可持續(xù)經(jīng)濟發(fā)展。
另一家公司華為似乎和儲能行業(yè)不相干，但其實華為早在2009年就開始涉足PCS、系統(tǒng)集成及電池領(lǐng)域。主打智能組串式儲能系統(tǒng)，實現(xiàn)儲能系統(tǒng)全生命周期內(nèi)更高放電、更優(yōu)投資、極簡運維、安全可靠。華為儲能系統(tǒng)2021年全球發(fā)貨超過2GWh，此外華為成功承接全球最大儲能項目“沙特紅海新城儲能項目”，規(guī)模1300MWh，將提供光儲整體解決方案。此外華為還與華潤電力合作開展智慧電廠、儲能系統(tǒng)及集成方案領(lǐng)域合作。
華為的儲能業(yè)務被劃歸到智能光伏軍團和數(shù)字能源軍團，華為的智能微模塊和模塊化UPS出貨量全球領(lǐng)先，有利于擴展海外市場。
探秘儲能供應鏈
值得一提的是，特斯拉和華為同樣也在大力推進電動汽車業(yè)務，雖然兩者進入汽車業(yè)務的方式不太一樣。但涉及到電池技術(shù)等多個關(guān)鍵環(huán)節(jié)，儲能行業(yè)對電動汽車業(yè)務同樣產(chǎn)生聯(lián)動效應。儲能行業(yè)的核心供應鏈包括儲能電池和儲能逆變器。
寧德時代成為最大電芯供應商，占比27.9%，派能科技在戶儲市場占比2.6%。戶用儲能供應商呈現(xiàn)明顯地域特征，特斯拉主攻美國，派能深耕歐洲。2021年戶用儲能供應商Top3分別為特斯拉（18%）、派能（14%）和比亞迪（11%）。
逆變器市場競爭激烈，CR5占比約58%，古瑞瓦特位列第一。2022年，國產(chǎn)逆變器廠商出貨持續(xù)高增，相關(guān)機構(gòu)預測實現(xiàn)翻倍以上增長。新型儲能逆變器核心元件IGBT主要由進口廠商占據(jù)，英飛凌占比最高（29.3%）。
能量管理系統(tǒng)（EMS）和電池管理系統(tǒng)（BMS）市場尚未形成龍頭企業(yè)。EMS與電網(wǎng)配合密切，需對電網(wǎng)特點有全面了解。國外EMS提供商主要為三星SDI、LGES、特斯拉等，國內(nèi)主要為比亞迪、寧德時代、國電南瑞等。BMS市場包括三類參與者：整車廠、電池廠商和第三方廠商。新型儲能BMS技術(shù)復雜度較高，獨立廠商機會有限。
系統(tǒng)集成方面，儲能集成商有三種模式：全產(chǎn)業(yè)鏈布局（如比亞迪）；專業(yè)集成（如Doosan、IHI）；基于自身產(chǎn)品向系統(tǒng)集成商轉(zhuǎn)型（如錦浪科技、固德威、德業(yè)科技等）。國內(nèi)市場，儲能系統(tǒng)集成商在2021年度儲能系統(tǒng)出貨量排名中，海博思創(chuàng)、電工時代、科華數(shù)能、陽光電源、新源智儲居前；海外市場，陽光電源、比亞迪、沃太能源、科士達、庫博能源和南瑞繼保居前。
電化學儲能供應鏈，來源：國泰君安證券研究
具體到電子元器件部分，重點關(guān)注BMS元器件以及IGBT。其中BMS供應商包括ADI、TI、NXP、ST、比亞迪、中穎電子、兆易創(chuàng)新、思瑞浦、芯海科技、圣邦微；IGBT供應商包括英飛凌、富士電機、ST、安森美、三菱電機、東芝、士蘭微、中車時代、比亞迪、江蘇宏微、嘉興斯達等。
中國已經(jīng)壟斷便攜式儲能制造
除了針對家庭、中小型企業(yè)、大型企業(yè)和公共事業(yè)單位的儲能應用外，針對個人消費者的便攜式儲能產(chǎn)業(yè)鏈則集中在中國。目前全球便攜式儲能市場規(guī)模2016年0.6億元，2021年增至113.2億元。中國占90%以上生產(chǎn)量和出貨量。美國和日本為最大應用市場。全球銷售端，美國占45.2%，日本占27.8%。中國是世界便攜式儲能制造大國，2016年出貨量4.8萬臺，2021年增至446.1萬臺，復合增長率達147%。中國市場具有巨大潛力。在全球便攜儲能企業(yè)出貨量市場份額前五名中，有四家為中國企業(yè)，其中華寶新能表現(xiàn)尤為突出。作為首家創(chuàng)業(yè)板便攜儲能企業(yè)，華寶新能自2011年成立以來，深耕儲能領(lǐng)域。成功打造Jackery電小二便攜儲能、Geneverse家庭儲能兩大全球品牌，業(yè)務覆蓋全球30多個國家，截至2022年6月，便攜儲能系列產(chǎn)品全球累計銷量超200萬臺，市場份額全球第一。
便攜式儲能呈現(xiàn)出一部分消費類產(chǎn)品的屬性：一般將100-3000Wh產(chǎn)品稱為便攜式儲能，大于3000Wh為家庭儲能。1000Wh以下產(chǎn)品普及率高、技術(shù)成熟，發(fā)展趨勢為小型化+輕便化；1000Wh以上產(chǎn)品需求空間大，可替代小型燃油發(fā)電機，但技術(shù)不成熟，安全性要求高。
便攜式儲能產(chǎn)業(yè)鏈上游主要包括電芯、鋰電池、電子元器件、傳感器、PCB、電感電容等、儲能逆變器、結(jié)構(gòu)件、太陽能板、電源管理系統(tǒng)、儲能系統(tǒng)、儲能變流器等；中游便捷式儲能設備；下游為便捷式儲能的應用，包括戶外出游、戶外作業(yè)，應急救災、醫(yī)療搶險等。
便攜式儲能產(chǎn)業(yè)鏈，來源：行行查研究中心
點評：發(fā)展中的隱憂與期望
儲能市場在全球范圍內(nèi)蓬勃發(fā)展，尤其在中國市場擁有巨大潛力。然而雖然目前儲能產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，但仍存在隱憂，面臨成本上漲、市場競爭等挑戰(zhàn)：
第一、儲能系統(tǒng)成本迅速上升。自去年以來，國內(nèi)電池級碳酸鋰價格飆升，導致儲能系統(tǒng)漲價幅度接近30%。這使得原本就不經(jīng)濟的新能源“強配”儲能回報率進一步下降，部分光伏項目建設只能延期。儲能企業(yè)如寧德時代、派能科技等也受到原材料漲價影響，去年的毛利率普遍下滑。在碳酸鋰高成本情況下，雖然儲能業(yè)務高速增長，但盈利能力仍受制于原材料價格波動。
第二、儲能市場滲透率仍偏低，未來成長空間巨大。雙碳戰(zhàn)略下，儲能在電力系統(tǒng)中不可或缺，與光伏、風電共享發(fā)展機遇。全球儲能市場預計2021-2025年CAGR超60%。歐洲戶用儲能市場滲透率最高僅1%，資本市場對儲能行業(yè)高度看好。
然而，行業(yè)滲透率增長非線性，波動性大。儲能賽道需維持高景氣度支撐股價。儲能超預期爆發(fā)受地緣政治、大宗商品價格上漲、特殊經(jīng)濟政策等因素影響。歐洲能源問題緩解、天然氣價格下跌、電價松動，或國內(nèi)經(jīng)濟增速企穩(wěn)、找到有效刺激措施時，儲能經(jīng)濟性可能受挫，裝機量增長放緩。儲能發(fā)展仍依賴政策扶持與補貼，外部環(huán)境變化可能影響景氣度持續(xù)性。
最后，盡管儲能產(chǎn)業(yè)在全球范圍內(nèi)仍面臨一定的挑戰(zhàn)，例如成本問題、經(jīng)濟性問題等，但隨著技術(shù)進步、政策支持以及市場需求的增長，儲能產(chǎn)業(yè)將迎來更廣闊的發(fā)展空間。從便攜儲能市場的爆發(fā)式增長，到特斯拉、華為等巨頭企業(yè)加碼投入儲能產(chǎn)業(yè)，這些都預示著儲能產(chǎn)業(yè)將在未來發(fā)揮更加重要的作用，成為全球能源市場的新引擎。各國政府和企業(yè)應當充分認識儲能產(chǎn)業(yè)的重要性，加大研發(fā)投入，推動儲能技術(shù)的創(chuàng)新和應用，以滿足日益增長的能源需求，促進可持續(xù)發(fā)展。
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