突發(fā)，這家中國半導(dǎo)體MEMS十強企業(yè)，IPO終止！

近日，中國A股市場IPO申請撤銷浪潮不斷，就傳感器產(chǎn)業(yè)鏈來說，已有歌爾微電子、奧拉半導(dǎo)體、芯旺微等多家行業(yè)知名企業(yè)撤銷在A股的IPO申請，終止IPO。

6月4日晚些時候，上海證券交易所官網(wǎng)發(fā)布《關(guān)于終止對蘇州明皜傳感科技股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市審核的決定》文件，宣布蘇州明皜傳感科技股份有限公司（下文簡稱“明皜傳感”）IPO終止。這意味著，又一家知名國產(chǎn)傳感器企業(yè)退出近期IPO序列。

據(jù)文件顯示，本次明皜傳感IPO終止審核，主要原因是明皜傳感和保薦人東方證券主動申請撤回申請文件。

明皜傳感于2023年6月30日，向上交所遞交IPO申請獲受理。值得一提的是，當(dāng)時，3天內(nèi)有正揚傳感、天箭慣性、長光辰芯、明皜傳感、速騰聚創(chuàng)等5家中國傳感器龍頭企業(yè)分別在港股、上交所和深交所提交IPO申請獲受理。相關(guān)信息參看《3天內(nèi)，5家國產(chǎn)傳感器公司IPO獲受理！》。

時至今日，明皜傳感、天箭慣性先后終止IPO，正揚傳感、長光辰芯仍在審核中，速騰聚創(chuàng)已于2024年1月在港股上市，成為“港股激光雷達第一股”，相關(guān)信息參看《2024年中國傳感器第一股誕生！全球市值最高激光雷達企業(yè)！》

招股書顯示，明皜傳感IPO擬募集資金金額為6.2億元，據(jù)招股書披露，本次公開發(fā)行股票數(shù)量不超過2620.0763萬股，不低于發(fā)行后總股本的25%，其中1.67億元用于高性能高可靠性MEMS慣性傳感器開發(fā)與系統(tǒng)應(yīng)用項目，1.56億元用于研發(fā)中心建設(shè)項目，1.36億元用于MEMS傳感器測試基地建設(shè)項目，1.61億元用于補充流動資金。

多年蟬聯(lián)中國半導(dǎo)體MEMS十強企業(yè)，第一家出貨量達到億顆級別的國產(chǎn)MEMS公司，明皜傳感不容忽視的市場地位

明皜傳感是中國MEMS傳感器產(chǎn)業(yè)不容忽視的企業(yè)，擁有矚目的市場地位。

明皜傳感成立于2011年，從事MEMS傳感器研發(fā)工作，主要產(chǎn)品為MEMS加速度計，其他產(chǎn)品包括MEMS壓力傳感器、傳感器模組等，形成了以MEMS加速度計為核心的產(chǎn)品組合。

明皜傳感前身是成立于2002年的明銳光電（Miradia），明銳光電是一家擁有MEMS-CMOS三維集成制造平臺技術(shù)及八吋晶圓級封裝技術(shù)的世界頂尖MEMS企業(yè)，先后從紅杉資本、JAFCO 等著名投資機構(gòu)融資8000萬美金。

明銳光電的第一顆產(chǎn)品Denali是全球首顆達到XGA分辨率的全硅MEMS微鏡（投影儀的主芯片），明銳光電擁有超過130項專利技術(shù)。值得一提的是，其擁有的 MEMS 體硅工藝知識產(chǎn)權(quán)，突破了博世、意法半導(dǎo)體等公司的表面硅工藝知識產(chǎn)權(quán)授權(quán)限制。

那么，明銳光電怎么變成明皜傳感的呢？2010年12月份，國產(chǎn)半導(dǎo)體二極管龍頭企業(yè)蘇州固锝，發(fā)布公告，宣布以360萬美元（約2400萬元人民幣），收購明銳光電100％的股權(quán)。

次年（2011年9月），以明銳光電班底為基礎(chǔ)，蘇州固锝成立了明皜傳感，此后，明皜傳感發(fā)展迅速，僅用5年時間，明皜傳感累計出貨量已到達一億兩千萬顆，成為中國MEMS傳感器企業(yè)中第一家出貨量達到一億顆的公司，并自2016年開始蟬聯(lián)“中國半導(dǎo)體MEMS十強企業(yè)”，成為中國MEMS產(chǎn)業(yè)不容忽視的力量。今年4月份中國半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會MEMS分會最新“2022中國半導(dǎo)體MEMS十強企業(yè)”名單參看《中國MEMS傳感器實力最強的10家公司！》

目前，明皜傳感的團隊分布在蘇州、深圳、美國硅谷及臺灣新竹，擁有明銳光電、麥畝司、艾特曼等三家控股子公司和兩家分公司。

據(jù)招股書披露，明皜傳感已向榮耀、小米、聯(lián)想、歌爾、三星、谷歌、Comcast 等行業(yè)知名終端客戶批量供貨。此外，公司車規(guī)級 MEMS 加速度計已向東軟集團批量供貨，并已導(dǎo)入比亞迪等汽車級客戶。

可以看到，明皜傳感是中國非常優(yōu)秀的MEMS傳感器企業(yè)，在行業(yè)中具有重要地位。

明皜傳感有多重要？IPO失利，背后上市母公司股價拉升！小米、比亞迪、上汽、中芯國際等巨頭入股加持！

據(jù)招股書顯示，明皜傳感實際控制人為吳念博、吳炆皜父子和 DAVID DA-WEI WANG，合計可控制其 40.65% 股份對應(yīng)表決權(quán)。其中，吳念博為蘇州固锝的實控人，吳炆皜是蘇州固锝的董事長。

蘇州固锝于2006年在深圳證券交易所主板成功上市，是中國二極管制造行業(yè)的首只A股，也是中國最大的二極管生產(chǎn)企業(yè)。蘇州固锝持有明皜傳感21.63%股份。

明皜傳感作為中國MEMS概念核心企業(yè)，對蘇州固锝股價有直接影響，明皜傳感IPO失利后，6月5日蘇州固锝股價有明顯拉升，部分股民認為明皜傳感對蘇州固锝股價有利好影響。

明皜傳感背后的投資資金中，聚集了小米長江基金、比亞迪、上汽集團旗下山東尚頎等多個巨頭資本，其產(chǎn)品應(yīng)用也從智能手機、智能穿戴設(shè)備、智能家電等向汽車市場擴展。

此外，小米、比亞迪、上汽集團、中芯國際等多家巨頭資本均有參股，小米長江持股為 5.02%，上汽旗下山東尚頎持股為 3%，比亞迪持股為 2.48%，中芯國際出資的聚源創(chuàng)投持股為 1.26%，元禾控股持股為 1%。

具體來看，明皜傳感的MEMS業(yè)務(wù)主要是以 MEMS 加速度計為核心的MEMS 慣性傳感器。MEMS 慣性傳感器涵蓋MEMS 加速度計、 MEMS 陀螺儀和IMU（慣性測量單元） 。

根據(jù)Yole Intelligence 的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2021 年度全球 MEMS 市場規(guī)模為 135.95 億美元，其中 MEMS 慣性傳感器市場規(guī)模為 35.09 億美元，占比 25.81%，構(gòu)成了 MEMS傳感器最大的細分市場。

截止 2021 年度，明皜傳感實現(xiàn) MEMS 加速度計 1.64 億元、1.64 億顆的銷售規(guī)模。根據(jù) Yole Intelligence 的統(tǒng)計數(shù)據(jù)測算，2021 年度明皜傳感 MEMS 加速度計全球市占率 2.11%，位列 MEMS 加速度計廠商的全球第七 位；在消費電子領(lǐng)域，公司 2021 年度 MEMS 加速度計的銷量為 0.91 億顆，全球市占率 8.96%。

可以看到，在MEMS加速度計領(lǐng)域，明皜傳感在國內(nèi)MEMS傳感器企業(yè)中具有領(lǐng)先地位。但同時，這也帶來其經(jīng)營業(yè)務(wù)單一的風(fēng)險，報告期內(nèi)，MEMS 加速度計占主營業(yè)務(wù)收入的比重分別為 93.92%、96.70%和 98.70%。

作為 Fabless芯片設(shè)計企業(yè)，與其他傳統(tǒng)Fabless公司不同的是，明皜傳感核心團隊較早地開始了制造工藝方面的技術(shù)創(chuàng)新，自研的晶圓級 3D MEMS-CMOS 微加工工藝平臺已成熟應(yīng)用于國際知名晶圓代工廠的 8 寸晶圓產(chǎn)線，可滿足包括 MEMS 慣性傳感器在內(nèi)的多種電容式 MEMS 傳感器的研發(fā)與生產(chǎn)需求。

從明皜傳感產(chǎn)品設(shè)計流程上可以看到，除了芯片設(shè)計外，明皜傳感還參與了“MEMS制程開發(fā)優(yōu)化”、“可靠性和一致性檢測”、“封裝工藝參數(shù)配置”、“測試系統(tǒng)開發(fā)”等上下游工作。

明皜傳感的MEMS芯片代工主要由我國臺灣半導(dǎo)體代工企業(yè)世界先進VIS和臺積電負責(zé)，中后期ASIC晶圓采購自納芯微，封測服務(wù)采購自蘇州固锝和日月新公司。

值得一提的是，納芯微為明皜傳感ASIC芯片的單一供應(yīng)商，據(jù)招股書披露：

在委托納芯微設(shè)計的 ASIC 芯片初次研發(fā)成功且經(jīng)驗證通過后，公司自 2013 年開始向納芯微采購該產(chǎn)品，至今經(jīng)歷了多次產(chǎn)品迭代。同時，根據(jù)公司與納芯微簽訂的定制化開發(fā)合同，未經(jīng)公司同意，納芯微不得將芯片的設(shè)計版圖出售或授權(quán)給其他公司，亦不得利用該芯片的設(shè)計或光罩為其他公司生產(chǎn)芯片。綜合考慮 ASIC 芯片的定制化特征、產(chǎn)品更新迭代的延續(xù)性、自主研發(fā)團隊組建成本新供應(yīng)商開發(fā)成本、上述合同對于納芯微的排他性等因素，公司選擇與納芯微作為該類產(chǎn)品的唯一供應(yīng)商。

納芯微亦是中國半導(dǎo)體MEMS十強企業(yè)之一，已于2022年4月科創(chuàng)板上市，以傳感器信號調(diào)理ASIC芯片起家，向前后端拓展集成式傳感器芯片、隔離與接口芯片、驅(qū)動與采樣芯片，形成了信號感知、系統(tǒng)互聯(lián)與功率驅(qū)動的產(chǎn)品布局。（相關(guān)情況參看《中國傳感器史上最貴IPO誕生！》）

MEMS傳感器核心為MEMS芯片——用來感知信號，以及ASIC芯片——用來處理信號，其中MEMS芯片和ASIC芯片是MEMS傳感器技術(shù)和價值含量最高的部件。

主要營業(yè)數(shù)據(jù)方面，明皜傳感自2021年起已開始實現(xiàn)盈利。據(jù)招股書披露2020 年至 2022 年，明皜傳感分別實現(xiàn)營業(yè)收入 8503.51 萬元、1.7 億元、1.98 億元，歸母凈利潤分別為 -5040.85 萬元、-2443.05 萬元、2787.65 萬元；扣非凈利潤分別為 -2112.44 萬元、1465.8 萬元、2610.35 萬元。

研發(fā)投入方面，2020 年至 2022 年，公司研發(fā)投入分別為 0.32 億元、0.32 億元和 0.22 億元，三年累計研發(fā)投入為 0.86 億元，占累計營業(yè)收入的 19.04%。截至 2022 年底，明皜傳感研發(fā)人員數(shù)量為 32 人，占員工總數(shù)的 40%。

結(jié)語

2023年上半年，多家傳感器頭部企業(yè)“摩拳擦掌”，尋求通過IPO獲得更多的資金支持，開啟企業(yè)新一輪的成長和蛻變。

然而，隨著金融政策的收緊，市場環(huán)境的變化，包括傳感器在內(nèi)的中國半導(dǎo)體高科技產(chǎn)業(yè)，IPO面臨巨大的考驗。

明皜傳感、歌爾微電子等“明星”國產(chǎn)MEMS傳感器企業(yè)，在這段時間紛紛折戟A股IPO，可見新金融政策對中國科技產(chǎn)業(yè)金融市場的影響。而傳感器本就是厚積薄發(fā)，需要技術(shù)積累和資金支持的基礎(chǔ)高科技賽道，收緊的金融政策對行業(yè)的影響有待商榷。