芯耀
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作者：豐寧
NAND價(jià)格，跌跌不休，這已成為業(yè)內(nèi)人士的共識(shí)。新的一年，NAND 市場(chǎng)究竟是好轉(zhuǎn)還是持續(xù)萎靡？存儲(chǔ)龍頭又會(huì)怎樣應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化？進(jìn)入2025年后僅20天，這一答案，已然揭曉。
?01首月，減產(chǎn)成為三大原廠共識(shí)
在全球存儲(chǔ)市場(chǎng)上，NAND芯片的價(jià)格正經(jīng)歷一場(chǎng)跌宕起伏的行情。前后一個(gè)月的時(shí)間里，三大存儲(chǔ)原廠關(guān)于減產(chǎn)的動(dòng)作便頻頻出現(xiàn)。
美光減產(chǎn)10%
美光科技是近一個(gè)月來第一家宣布調(diào)整NAND產(chǎn)量的公司。去年12月，美光發(fā)布的最新財(cái)報(bào)顯示，其2025財(cái)年第一季度（截至2024年11月 28 日）總營收87.1億美元，同比上升84.3%，符合市場(chǎng)預(yù)期。但從細(xì)分業(yè)務(wù)來看，美光的DRAM和NAND業(yè)務(wù)在環(huán)比層面卻有明顯分化，其中DRAM業(yè)務(wù)環(huán)比增長20%，而NAND業(yè)務(wù)卻下滑了5%。
美光預(yù)計(jì)2025財(cái)年第二季度NAND出貨量仍將環(huán)比下降，并且影響公司下一季度業(yè)績。
美光執(zhí)行副總裁首席財(cái)務(wù)官M(fèi)ark Murphy表示：“在NAND業(yè)務(wù)方面，我們正在采取迅速而果斷的行動(dòng)來降低資本支出并削減晶圓產(chǎn)量?！?strong>該公司稱，其產(chǎn)量減少了大約10%左右。
三星電子或減產(chǎn)20%
今年1月10日，據(jù)《朝鮮日?qǐng)?bào)》報(bào)道，三星電子決定將大幅減少其位于中國西安工廠的NAND閃存生產(chǎn)，其晶圓投入量減少超過10%，每月平均產(chǎn)量預(yù)計(jì)將從20萬片減少至約17萬片。同時(shí)，三星電子韓國華城的12號(hào)和17號(hào)生產(chǎn)線也將調(diào)整其供應(yīng)，從而使得整體產(chǎn)能降低。據(jù)悉，三星電子在中國之外的NAND閃存投片預(yù)計(jì)會(huì)減少10%-15%左右。
合計(jì)來算，2025年，三星電子的NAND閃存芯片產(chǎn)能可能會(huì)減少20%左右。
值得注意的是，三星作為NAND市場(chǎng)的代表性企業(yè)，早在2023年就開始預(yù)見市場(chǎng)飽和的風(fēng)險(xiǎn)，這一年其便將NAND產(chǎn)量削減20%-25%，隨后在2024年2月，三星進(jìn)一步減少了50%的產(chǎn)量，甚至考慮將部分生產(chǎn)線轉(zhuǎn)向DRAM。
SK海力士計(jì)劃上半年減產(chǎn)10%
今年1月15日，據(jù) TheElec 報(bào)道，SK海力士計(jì)劃將上半年NAND閃存的產(chǎn)量削減10%。據(jù)悉，目前SK海力士僅次于三星電子，是全球第二大NAND閃存廠商，其NAND閃存月產(chǎn)能為30萬片晶圓，如果要減產(chǎn)10%，那么就是每個(gè)月將減少3萬片晶圓的產(chǎn)出。
近日，SK海力士公布2024年業(yè)績報(bào)告。財(cái)報(bào)顯示，SK海力士2024財(cái)年總營收為66.1930萬億韓元（約合460.8億美元），營業(yè)利潤為23.4673萬億韓元（約合163.4億美元）（營業(yè)利潤率為35%），凈利潤為19.7969萬億韓元（約合137.8億美元）（凈利潤率為30%），創(chuàng)下了有史以來最佳年度業(yè)績。2024年總營收與有史以來最高的2022年?duì)I收相比高出21萬億韓元以上，其營業(yè)利潤也超越了2018年存儲(chǔ)市場(chǎng)超繁榮期的業(yè)績。
從具體業(yè)務(wù)來看，DRAM業(yè)務(wù)收入占比74%，約14.63萬億韓元，DRAM bit出貨量環(huán)比增長約5%，ASP環(huán)比上漲約10%。但NAND業(yè)務(wù)收入占比24%，約4.74萬億韓元，NAND bit出貨量環(huán)比下降約5%，ASP環(huán)比下降約5%。
受IT設(shè)備季節(jié)性疲軟和一些終端客戶存儲(chǔ)庫存相對(duì)較高影響，SK海力士預(yù)計(jì)2025年一季度，NAND Bit出貨量環(huán)比減少約18%，DRAM Bit出貨量環(huán)比減少約13%。預(yù)計(jì)2025年DRAM Bit需求增長15%~20%，高于NAND Bit需求10%~15%的增幅。
除上述三家龍頭公司之外，作為NAND Flash的主要供應(yīng)商之一，鎧俠也在2024年12月實(shí)施減產(chǎn)，預(yù)計(jì)將有望促使NAND Flash價(jià)格止跌甚至出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。
?02NAND價(jià)格，已至2015年來最低
隨著國際大廠紛紛削減產(chǎn)能，市場(chǎng)的不確定性陡然增加。這時(shí)不禁有人發(fā)問，NAND價(jià)格持續(xù)下跌，至今跌幅幾何？持續(xù)下行的原因又是什么？關(guān)于NAND價(jià)格的跌幅，近一年來，通用 NAND 價(jià)格從上漲到持平再到下跌，經(jīng)歷大起大落。
TrendForce 數(shù)據(jù)顯示，通用 NAND 價(jià)格從 2023 年 10 月開始經(jīng)歷 5 個(gè)月的上漲后，于 2024 年 3 月增速減緩，維持平穩(wěn)狀態(tài)；而后從 9 月開始轉(zhuǎn)為下跌，9 月、10 月和 11 月的環(huán)比降幅分別為 11.44%、29.18% 和 29.8%。
目前，通用 NAND 價(jià)格已從 8 月的 4.9 元降至11月的 2.16 元，跌幅超過 50%，是繼 2015 年 8 月以來的最低價(jià)格。TrendForce預(yù)測(cè)，2024 年第四季 NAND 合約價(jià)格將下降 3-8%，獲利能力進(jìn)一步減弱，此前便有業(yè)內(nèi)人士分析 2025 年或許會(huì)有部分產(chǎn)品線從 NAND 轉(zhuǎn)向 DRAM。
至于NAND價(jià)格持續(xù)下跌的原因，要知道產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)，主要受市場(chǎng)供需影響。所以，要弄清楚 NAND 芯片價(jià)格為何持續(xù)下滑，需先了解其具體應(yīng)用場(chǎng)景。NAND芯片主要有兩大應(yīng)用場(chǎng)景，其一是消費(fèi)級(jí)固態(tài)硬盤等，滿足大眾日常數(shù)據(jù)存儲(chǔ)、文件傳輸?shù)刃枨?。由于成本控制要求，?duì) NAND 芯片性能規(guī)格要求相對(duì)沒那么嚴(yán)苛。其二便是企業(yè)級(jí)存儲(chǔ)系統(tǒng)，如大型數(shù)據(jù)中心的服務(wù)器存儲(chǔ)陣列。企業(yè)級(jí)應(yīng)用對(duì)數(shù)據(jù)讀寫速度、穩(wěn)定性、可靠性要求極高，高端 NAND 芯片能滿足海量數(shù)據(jù)的快速處理與存儲(chǔ)需求。
在高端固態(tài)硬盤，尤其是面向?qū)I(yè)工作站、高性能計(jì)算等領(lǐng)域，也需高端 NAND閃存芯片來保障系統(tǒng)高效運(yùn)行。在NAND閃存芯片市場(chǎng)中，消費(fèi)級(jí)應(yīng)用占據(jù)主要份額。而如今NAND閃存價(jià)格下滑，主要源于智能手機(jī)、PC等消費(fèi)類電子產(chǎn)品需求持續(xù)低迷，致使 NAND Flash 市場(chǎng)供過于求，價(jià)格承壓下行。與之形成鮮明對(duì)比的是，高端NAND閃存受此輪市場(chǎng)波動(dòng)影響較小。
?03NAND市場(chǎng)，悄然洗牌中
值得關(guān)注的是，近兩年來，NAND市場(chǎng)的波動(dòng)不僅限于價(jià)格，各龍頭企業(yè)的市場(chǎng)占比也在發(fā)生變化。
自2023年初以來，SK海力士集團(tuán)的市場(chǎng)份額一直在穩(wěn)步增長，三星從2023年第二季度也開始增加了其市場(chǎng)份額。與此相反，鎧俠、美光和西部數(shù)據(jù)的市場(chǎng)份額有所下降，尤其是鎧俠。考慮到鎧俠和西部數(shù)據(jù)之間存在NAND制造合資關(guān)系，將兩者的市場(chǎng)份額合并計(jì)算，發(fā)現(xiàn)SK集團(tuán)市場(chǎng)份額的增加與他們聯(lián)合市場(chǎng)份額的顯著下降幾乎同步。
具體數(shù)值來看，三星在NAND市場(chǎng)的份額已從2023年的31%左右上漲至2024年的36%左右。SK海力士的市場(chǎng)份額也從2023年Q1的15.1%上漲至2024年的20%以上。美光的市場(chǎng)份額也小幅上升約3%；鎧俠和西部數(shù)據(jù)在NAND市場(chǎng)的份額雙雙下滑，鎧俠的市占率下滑了約6%，西部數(shù)據(jù)的市占率下滑了約4%。這主要是因?yàn)樵谧罱鼉赡?，三星和SK海力士集團(tuán)憑借其在企業(yè)級(jí)SSD市場(chǎng)的積極表現(xiàn)，成功擴(kuò)大了市場(chǎng)份額。美光則通過調(diào)整產(chǎn)品線保持了穩(wěn)定的增長。
在當(dāng)下時(shí)刻，企業(yè)級(jí)SSD的表現(xiàn)依舊相對(duì)堅(jiān)挺?；ㄆ旆治鰩烶eter Lee指出，SSD因速度比傳統(tǒng)硬盤（HDD）快40倍，更適合AI訓(xùn)練等高性能計(jì)算應(yīng)用。全球頂級(jí)科技公司正加速推動(dòng)數(shù)據(jù)中心從HDD向SSD的轉(zhuǎn)型，這為企業(yè)級(jí)NAND閃存市場(chǎng)提供了一定的支撐。然而，這一穩(wěn)定性能否持續(xù)仍需觀察。
隨著AI、5G等技術(shù)的普及，存儲(chǔ)芯片需求的增長可能會(huì)加速，但這也要求企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新和生產(chǎn)效率提升方面進(jìn)一步發(fā)力。此外，新一代存儲(chǔ)技術(shù)（如ReRAM、MRAM等）的崛起可能對(duì)NAND閃存市場(chǎng)格局產(chǎn)生顛覆性影響。
?04何時(shí)迎拐點(diǎn)？
關(guān)于NAND市場(chǎng)的復(fù)蘇時(shí)間，業(yè)內(nèi)專家紛紛將這一時(shí)間指向2025年下半年。TrendForce 集邦咨詢研究經(jīng)理敖國鋒預(yù)測(cè)，2024年第四季度閃存價(jià)格將同比下降8%，2025年第一季度會(huì)再下降10%，消費(fèi)端閃存價(jià)格2025年下半年有望反彈回升?；蹣s科技總經(jīng)理茍嘉章表示，明年下半年存儲(chǔ)市場(chǎng)或許會(huì)迎來復(fù)蘇，NAND供需可望平衡。至于為什么是明年下半年？溯其緣由，主要有以下兩點(diǎn)。
首先，從供需關(guān)系層面來看，當(dāng)前 NAND 芯片產(chǎn)能過剩局面在持續(xù)的減產(chǎn)措施下將逐步改善。各大存儲(chǔ)原廠自 2024 年起就紛紛削減產(chǎn)能，到 2025 年上半年，產(chǎn)能調(diào)整效果將逐步顯現(xiàn)，庫存得以有效控制，市場(chǎng)供需失衡狀況將得到緩解。
其次，需求端有望迎來積極變化。前文提到，如今NAND芯片市場(chǎng)不振主要受消費(fèi)電子低迷的影響，這也就意味著倘若智能手機(jī)、PC等市場(chǎng)復(fù)蘇，NAND市場(chǎng)將同步迎來好轉(zhuǎn)。根據(jù)IDC發(fā)布的最新《全球季度手機(jī)跟蹤報(bào)告》初步數(shù)據(jù)顯示，2024年全球智能手機(jī)出貨量同比增長6.4%，出貨量達(dá)到12.4億部，這標(biāo)志著在經(jīng)歷了兩年充滿挑戰(zhàn)的下滑后，全球智能手機(jī)市場(chǎng)出現(xiàn)了強(qiáng)勁復(fù)蘇。
PC市場(chǎng)也迎來明顯回暖。根據(jù)IDC發(fā)布的《全球季度個(gè)人計(jì)算設(shè)備跟蹤》的初版結(jié)果顯示，2024年全年 PC 出貨量達(dá)到 2.63 億臺(tái)，較 2023 年增長 1.0%。隨著智能手機(jī)和 PC 銷量的提升，NAND市場(chǎng)有望迎來新的發(fā)展契機(jī)。南亞科高管近日指出，2025年，AI服務(wù)器和傳統(tǒng)通用服務(wù)器的需求都將維持正向成長；手機(jī)行業(yè)的庫存將逐步回歸到正常水位，在2025年上半年有機(jī)會(huì)達(dá)到供需平衡；企業(yè)換機(jī)將帶動(dòng)PC市場(chǎng)增長，且AI PC將有助于DRAM搭載量的提升。
考慮到上半年是消費(fèi)類市場(chǎng)的相對(duì)淡季，且部分終端類市場(chǎng)仍需要進(jìn)行庫存調(diào)整優(yōu)化，2025年上半年存儲(chǔ)市場(chǎng)要快速扭轉(zhuǎn)行情并不那么容易。下半年被寄予了更大厚望。
