芯耀
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任何想接手 InvenSense 的公司都需要把下面的分析牢記在心。
InvenSense 公司最近成了熱門收購(gòu)對(duì)象，該公司在幾周前發(fā)布了一份新聞稿，表示正在“評(píng)估業(yè)界對(duì)公司的興趣指標(biāo)”，更增加了 InvenSense 待價(jià)而沽的可能性。
至于 InvenSense 為什么可能是一個(gè)很好的收購(gòu)目標(biāo)，當(dāng)然有充分的理由。該公司不僅為世界上一些頂級(jí)智能手機(jī)供應(yīng)領(lǐng)先的（MEMS）傳感器，它在新市場(chǎng)中的機(jī)會(huì)也正在不斷擴(kuò)大。
但隨著移動(dòng)市場(chǎng)的放緩，它最近也在泥潭中掙扎。該公司 2017 年第一財(cái)季的營(yíng)收同比去年下降了 43%，在過(guò)去 12 個(gè)月中，公司股價(jià)也下跌了 40%。
對(duì)于任何希望將 InvenSense 收入麾下的公司而言，好壞參半，有這樣兩個(gè)優(yōu)勢(shì)，也有兩個(gè)缺陷都需要考慮。
無(wú)人機(jī)和增強(qiáng)現(xiàn)實(shí) / 虛擬現(xiàn)實(shí)
此前我曾提到 InvenSense 已經(jīng)開(kāi)始進(jìn)入兩個(gè)主要的新興市場(chǎng) - 增強(qiáng) / 虛擬現(xiàn)實(shí)和無(wú)人機(jī)。這兩個(gè)市場(chǎng)都可以進(jìn)一步擴(kuò)展 InvenSense 的生存空間，充當(dāng) InvenSense 的生命線，下面來(lái)分析一下原因。
DigitCapital 預(yù)計(jì)，到 2020 年，增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)和虛擬現(xiàn)實(shí)的市場(chǎng)總額將達(dá)到 1200 億美元，而且在未來(lái)幾年內(nèi)將實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。
InvenSense 在增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)（AR）領(lǐng)域的機(jī)會(huì)在于，公司希望隨著 AR 的爆發(fā)，低端智能手機(jī)也會(huì)需要 InvenSense 的高端運(yùn)動(dòng)傳感器。至于為什么低端智能手機(jī)制造商將開(kāi)始采用 InvenSense 生產(chǎn)的更多傳感器，InvenSense 表示，從 Pokemon Go 最近的成功中可以一窺端倪。
InvenSense 公司 CEO Behrooz Abdi 在 2017 財(cái)年第一季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議上表示，“鑒于消費(fèi)者需求旺盛，我們預(yù)計(jì)，在 Pokemon Go 之外將會(huì)出現(xiàn)更多的增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)應(yīng)用和游戲，我們相信，增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)在移動(dòng)設(shè)備的擴(kuò)散將擴(kuò)大我們的高性能陀螺儀在中低端智能手機(jī)上的 TAM（全部潛在市場(chǎng)）?！?/p>
同樣，InvenSense 也可以受益于消費(fèi)者對(duì)虛擬現(xiàn)實(shí)（VR）日益增長(zhǎng)的興趣。全球 VR 用戶預(yù)計(jì)將從今年的僅 4300 萬(wàn)增長(zhǎng)到 2018 年的 1.71 億。為了進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)，InvenSense 最近發(fā)布了其 ICM-20603 6 軸運(yùn)動(dòng)跟蹤傳感器，可以用在 VR 頭盔上。
該傳感器能匹配 VR 視頻所需的快速刷新率，并實(shí)現(xiàn)對(duì)頭部跟蹤運(yùn)動(dòng)的精確調(diào)整，使得用戶不會(huì)感覺(jué)到實(shí)際運(yùn)動(dòng)和他們?cè)陬^盔中看到的影像之間的延遲。該公司的技術(shù)雖然沒(méi)有被 Oculus 用在其 Rift 耳機(jī)上，但在 HTC 的高端 Vive 耳機(jī)中贏得了一席之地。
AR 和 VR 顯然仍處于市場(chǎng)的早期培育階段 - 所以現(xiàn)在還無(wú)法給 InvenSense 帶來(lái)具體的利益。- 但是，早早地布局 AR 和 VR，有望很快給買方帶來(lái)豐厚回報(bào)。
再一個(gè)就是無(wú)人機(jī)。一些最好的無(wú)人機(jī)品牌 DJI 和 Parrot 等都采用了 InvenSense 的技術(shù)，而且，在無(wú)人機(jī)用傳感器上能夠獲得比移動(dòng)設(shè)備用傳感器更高的利潤(rùn)和營(yíng)收。
該公司在其第一季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議上表示，與智能手機(jī)和平板電腦相比，它在無(wú)人機(jī)上能夠賺得更多，因?yàn)樗梢韵蛲慌_(tái)無(wú)人機(jī)銷售多個(gè)傳感器（包括其光學(xué)圖像穩(wěn)定傳感器和電子圖像穩(wěn)定傳感器）。InvenSense 公司首席執(zhí)行官 Abdi 在電話會(huì)議上表示，無(wú)人機(jī)能夠使公司
的先進(jìn)技術(shù)得到“更加體面的回報(bào)”。
根據(jù)普華永道（PricewaterhouseCoopers）統(tǒng)計(jì)，到 2020 年，無(wú)人機(jī)的全球商業(yè)應(yīng)用市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)到 1270 億美元，目前僅為 20 億美元。 InvenSense 已經(jīng)在行業(yè)領(lǐng)先的無(wú)人機(jī)設(shè)備中贏得了一席之地，InvenSense 的任何買家都可以借此在無(wú)人機(jī)市場(chǎng)上贏得一個(gè)重要的布局機(jī)會(huì)。
幾個(gè)缺點(diǎn)
當(dāng)然，接手 InvenSense 的買家可能會(huì)遇到一些潛在的麻煩。最首要的就是 InvenSense 對(duì)蘋果的過(guò)于依賴。
在 InvenSense 公司 2016 年財(cái)年的總營(yíng)收中，用于 iPhone 的運(yùn)動(dòng)傳感器就貢獻(xiàn)了 40%的份額。對(duì)于組件制造商來(lái)說(shuō)，這樣綁定在一個(gè)大客戶身上通常不是什么好事情，InvenSense 已經(jīng)從中感覺(jué)到了些許寒意。蘋果在供應(yīng)商面前的強(qiáng)勢(shì)，已經(jīng)拉低了 InvenSene 組件的平均銷售價(jià)格（ASP），使得 InvenSene 雖然能夠依靠蘋果這條大腿保證衣食無(wú)憂，但卻無(wú)法從這種關(guān)系中創(chuàng)造更多的利潤(rùn)。
這就是 InvenSense 正在布局 AR 和 VR 市場(chǎng)以拉高其組件的平均銷售價(jià)格的部分原因，也是該公司將更多的注意力集中在不斷增長(zhǎng)的物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)的原因之一。
第二個(gè)缺點(diǎn)，InvenSense 仍然嚴(yán)重依賴于在智能手機(jī)市場(chǎng)的銷售（第一季度在移動(dòng)板塊創(chuàng)造的銷售額占總營(yíng)收的 60%），在現(xiàn)在的市場(chǎng)形勢(shì)下，這不一定是件好事。研究公司 Gartner 曾經(jīng)在 6 月份表示，“智能手機(jī)市場(chǎng)不可能不再像過(guò)去七年那樣增長(zhǎng)了?！敝悄苁謾C(jī)銷售的增長(zhǎng)速度在 2010 年達(dá)到頂峰，增長(zhǎng)率達(dá)到 73%。
Gartner 指出，在發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)，智能手機(jī)的普及率已經(jīng)達(dá)到了 90%，用戶更換或升級(jí)手機(jī)的速度也不像以前那樣快了。
對(duì)于任何希望購(gòu)買 InvenSense 的公司來(lái)說(shuō)，積極的一面是，該公司已經(jīng)開(kāi)始將收入變得多元化。來(lái)自物聯(lián)網(wǎng)和其他類別市場(chǎng)的收入占比已經(jīng)從 2016 年第一季度的 12%增長(zhǎng)到 2017 年第一季度的 25％。
最后的想法
InvenSense 當(dāng)然有幾件讓其他科技公司感興趣的強(qiáng)項(xiàng) - 特別是在無(wú)人機(jī)、AR 和 VR 上的優(yōu)勢(shì) - 該公司頂尖的傳感器技術(shù)很是吊人胃口。但是，鑒于該公司目前對(duì)蘋果和移動(dòng)市場(chǎng)的過(guò)分依賴，任何 InvenSense 的買家都需要確保它能夠繼續(xù)將 InvenSense 的技術(shù)從這些市場(chǎng)擴(kuò)展到更加多樣化的市場(chǎng)上。
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