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最近全球著名投資機(jī)構(gòu) Morgan Stanley 發(fā)布了一篇命名《China Autos Overview》的中國(guó)汽車 2025概覽和預(yù)測(cè)的報(bào)告，報(bào)告對(duì)中國(guó)車市從產(chǎn)銷，出口到電氣化和智能化給出了全面的數(shù)字預(yù)測(cè)。
本文根據(jù)摩根士丹利（Morgan Stanley）《China Autos Overview》報(bào)告中給出的數(shù)字預(yù)測(cè)結(jié)合相關(guān)經(jīng)驗(yàn)和信息總結(jié)以下觀點(diǎn)：
- 市場(chǎng)總量與結(jié)構(gòu)：存量競(jìng)爭(zhēng)與出口分化
- 智能化：滲透率觸頂與產(chǎn)業(yè)鏈洗牌
- 電氣化：新能源技術(shù)路徑，純電回歸與增程式逆襲
希望給大家一些信息和啟發(fā)，也歡迎留言交流。市場(chǎng)總量與結(jié)構(gòu)：存量競(jìng)爭(zhēng)與出口分化大摩估計(jì)2025年：中國(guó)乘用車國(guó)內(nèi)和出口的總銷量為2830萬臺(tái)（增長(zhǎng)3%），其中新能源汽車銷量為1490萬臺(tái)（增長(zhǎng)22%），滲透率為53%。新能源中的純電銷量為776.6萬臺(tái)（增長(zhǎng)8%），混動(dòng)車型銷量為716.9（增長(zhǎng)40%）。
2025年國(guó)內(nèi)乘用車預(yù)估銷量為2258.6萬臺(tái)，基本與2024年持平，其中新能源銷量為1332.6萬臺(tái)（增長(zhǎng)21%）。2025年出口預(yù)估銷量為568.7萬臺(tái)（增長(zhǎng)15%），其中新能源出口160.9萬臺(tái)（增長(zhǎng)31%）。
解讀：國(guó)內(nèi)，中國(guó)汽車銷售總量從過去幾年的增長(zhǎng)到 2025年開始出現(xiàn)保持不變，而且從?2026年開始微降，且新能源滲透率增速放緩。這些數(shù)據(jù)預(yù)示著：國(guó)內(nèi)汽車行業(yè)內(nèi)卷將進(jìn)一步加劇，從整車到供應(yīng)鏈的價(jià)格戰(zhàn)持續(xù)；汽車人才過剩，裁員加??；產(chǎn)業(yè)的壓力進(jìn)一步加大。
出口，汽車出口總量持續(xù)提升，但增速放緩；其中新能源汽車出口增速提升，預(yù)示：以傳統(tǒng)燃油車為出口主力的企業(yè)將承壓，新能源出口是亮點(diǎn)。
智能化：滲透率觸頂與產(chǎn)業(yè)鏈洗牌2025年中國(guó)汽車配備 L1/L2類的 ADAS和 L2+帶領(lǐng)航輔助類的智能輔助駕駛的滲透率將達(dá)到80%，也就是1800萬臺(tái)車配備。L2+也就是帶領(lǐng)航輔助類的智能輔助駕駛滲透率達(dá)到25%，560萬臺(tái)新車將配備。
解讀：智能輔助駕駛在 2025年已經(jīng)卷上頂峰了，如我們之前文章《比亞迪的智駕夢(mèng)：2025年，真能讓“聰明車”普及嗎？》分享到比亞迪發(fā)起的智駕平權(quán)，瞬間拉動(dòng)整個(gè)行業(yè)的卷起。
智能輔助駕駛的滲透率達(dá)到80%，意味著智能駕駛芯片，域控電子元器件，攝像頭傳感器，雷達(dá)，激光雷達(dá)等產(chǎn)業(yè)瞬間拉起；汽車智能輔助駕駛?cè)瞬乓菜疂q船高；汽車智能輔助駕駛的后市場(chǎng)，保險(xiǎn)快速跟進(jìn)。但快速的拉升，意味著也會(huì)快速結(jié)束，所以卷是真的卷，但卷完會(huì)快速散去，會(huì)留下不少供應(yīng)鏈和人才的一地雞毛。
電氣化：新能源技術(shù)路徑，純電回歸與增程式逆襲根據(jù)?Morgan Stanley 的數(shù)據(jù)，過去新能源汽車中的兩大主力，純電BEV,插電混動(dòng)PHEV。
從22年開始隨著比亞迪DMi 異軍突起，在24年的銷量占比都快和純電打成50:50，但從25年開始貌似有了迅速的分化，插電混動(dòng)PHEV滲透率穩(wěn)定或者微降，但純電快速上升。
其中新能源三大品類的內(nèi)部的占比趨勢(shì)發(fā)生變化：
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- 類似比亞迪DMi插電混動(dòng)在今年開始走弱。
- 純電在經(jīng)歷插電混動(dòng)的上升而走低之后開始恢復(fù)上升。增程式EREV，過去一年的新車銷售份額在新能源銷售總量中占據(jù)10%左右，增程式通過4月份數(shù)據(jù)開始抬頭增長(zhǎng)。
解讀：純電是新能源汽車的未來這個(gè)毋庸置疑，而中間形態(tài)的插電混動(dòng)應(yīng)該會(huì)被增程式侵吞份額，因?yàn)樵谡咴试S的框架下，增程式的技術(shù)形態(tài)相對(duì)簡(jiǎn)單，技術(shù)路徑又和電動(dòng)車沒有很大差異，所以接下來幾年會(huì)上升。
寫在最后
2025年是中國(guó)車市從"規(guī)模擴(kuò)張"轉(zhuǎn)向"價(jià)值重構(gòu)"的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，純電回歸+增程替代+智駕平權(quán)+出口布局將重塑競(jìng)爭(zhēng)格局。未來2-3年，汽車行業(yè)集中度（CR10）或從2023年的65%升至75%，真正的"剩者"將是兼具規(guī)模效應(yīng)與技術(shù)壁壘的少數(shù)玩家。
企業(yè)需在技術(shù)路線、成本控制、全球化布局上做出果斷抉擇。而車企人才不但卷，還會(huì)出現(xiàn)過剩風(fēng)險(xiǎn)：研發(fā)、制造端裁員壓力增大，需要做好準(zhǔn)備，但智能化/國(guó)際化人才仍稀缺。
參考文章以及圖片
China Autos Overview pdf - Investor Presentation | Asia Pacific Morgan Stanley
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