芯耀
602
杰西卡 發(fā)自 副駕寺，智能車(chē)參考 | 公眾號(hào) AI4Auto
特斯拉今年首季度財(cái)報(bào)來(lái)了。
不及預(yù)期，“災(zāi)難”——這就是被分析師給出的評(píng)價(jià)。
但這份苦果也并非沒(méi)有鋪墊，更早披露的季度交付數(shù)據(jù)，已經(jīng)預(yù)示這份財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)不會(huì)多好看：
今年第一季度，特斯拉交付創(chuàng)2022年以來(lái)新低，全球總交付33.7萬(wàn)輛，比上一季度少賣(mài)16萬(wàn)輛，相對(duì)比亞迪純電少賣(mài)了8萬(wàn)輛。
銷(xiāo)量失速，汽車(chē)整體業(yè)務(wù)表現(xiàn)也就失速，汽車(chē)營(yíng)收下跌20%，凈利潤(rùn)大跌71%；更糟糕的是，如果沒(méi)有出售碳積分的純利潤(rùn)，特斯拉這一季度實(shí)際就是虧損的。
然而，這樣一份財(cái)報(bào)發(fā)布后，特斯拉的股價(jià)沒(méi)有一瀉千里，反而盤(pán)后股價(jià)一度漲超5%。
因?yàn)槊览麍?jiān)DOGE部長(zhǎng)馬斯克，一字一句官宣：我的重心，會(huì)重新放在特斯拉。
馬斯克回來(lái)了，特斯拉就有希望了。
特斯拉“災(zāi)難”財(cái)報(bào)：交付創(chuàng)三年新低，凈利縮水七成
披露2024年全年財(cái)報(bào)時(shí)，面對(duì)13年來(lái)首次下滑的全年交付，當(dāng)時(shí)的馬斯克仍保有信心，認(rèn)為“到2025年汽車(chē)業(yè)務(wù)將恢復(fù)增長(zhǎng)”。
因?yàn)?strong>去年第四季度創(chuàng)新高的47.6萬(wàn)銷(xiāo)量，算是給今年銷(xiāo)量市場(chǎng)一個(gè)積極的信號(hào)。
但當(dāng)一季度財(cái)報(bào)真正擺在面前時(shí)，事實(shí)并沒(méi)有他預(yù)想得那么樂(lè)觀，甚至被知名特斯拉多頭分析師Dan Ives稱(chēng)為“災(zāi)難”。
從產(chǎn)銷(xiāo)量來(lái)看，今年第一季度，特斯拉共生產(chǎn)36.3萬(wàn)輛車(chē)，同比下降16.3%。
同時(shí)，總交付量為33.7萬(wàn)輛，遠(yuǎn)低于分析師預(yù)期，同比下滑13%，環(huán)比下滑32%——比去年一季度少賣(mài)5萬(wàn)輛，比上一季度少賣(mài)近16萬(wàn)輛。
這不僅是特斯拉11個(gè)季度以來(lái)的最低交付水平，也遠(yuǎn)不及同期比亞迪純電車(chē)型銷(xiāo)量，后者今年一季度純電車(chē)型的銷(xiāo)量達(dá)到41.7萬(wàn)輛，同比大漲了38.7%。
特斯拉把這一表現(xiàn)，“甩鍋”給了產(chǎn)線調(diào)整和政策影響，表示四大工廠為調(diào)整新Model Y產(chǎn)線，導(dǎo)致?lián)p失了7周左右的產(chǎn)量。
同時(shí)由于政治及政策原因，市場(chǎng)需求因歐洲消費(fèi)者的抵制情緒而疲軟。
正因如此，特斯拉沒(méi)有如期給出全年目標(biāo)，而是表示將重新審視形勢(shì)，到第二季度再給出2025年的指引。
一同受到影響的，還有特斯拉的營(yíng)業(yè)收入，特別是在汽車(chē)業(yè)務(wù)上。
今年一季度，特斯拉總營(yíng)收193.35億美元（約1411.5億元），同比下降9%，比分析師預(yù)期的211.1億美元（約1541億元）少了將近130億。
細(xì)分各業(yè)務(wù)部門(mén)收入：
來(lái)自于汽車(chē)相關(guān)業(yè)務(wù)的總收入為139.67億美元（約1020億元），同比大跌20%。
其中，賣(mài)車(chē)的直接收入為129.25億美元（約944億元），同比下降21%，算下來(lái)單車(chē)均價(jià)在28萬(wàn)元左右，比去年同期的31萬(wàn)元下降了近10%。
汽車(chē)租賃業(yè)務(wù)的營(yíng)收為4.47億美元（約32.6億元），同比下降6%；唯一增長(zhǎng)的是出售汽車(chē)碳排放積分業(yè)務(wù)，今年一季度收入為5.95億美元（約43億元），同比增長(zhǎng)34.6%。
這里簡(jiǎn)單解釋下，為鼓勵(lì)低碳發(fā)展，包括美國(guó)在內(nèi)的許多國(guó)家都實(shí)施了碳排放限制。
特斯拉因?yàn)橹挥屑冸娷?chē)型，因此有多余的碳排放積分，可以賣(mài)給市場(chǎng)上有更多碳排放需求的企業(yè)，這項(xiàng)業(yè)務(wù)幾乎沒(méi)有任何成本，完全是額外的純利潤(rùn)。
除去汽車(chē)業(yè)務(wù)，總營(yíng)收中也有表現(xiàn)亮眼的部分，特別是發(fā)電和儲(chǔ)能業(yè)務(wù)，一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收27.3億美元（約199億元），同比大漲67%。
在汽車(chē)相關(guān)業(yè)務(wù)收入的占比達(dá)五分之一，比去年同期上漲2.3個(gè)百分點(diǎn)。
來(lái)自服務(wù)及其他業(yè)務(wù)的營(yíng)收，達(dá)到26.38億美元（約193億元），同比增長(zhǎng)15%。
利潤(rùn)方面，特斯拉一季度的表現(xiàn)同樣不算樂(lè)觀。
公司一季度毛利為31.53億美元（約230億元），同比下降15%，總毛利率為16.3%，比去年同期下降1.1個(gè)百分點(diǎn)。
同時(shí)運(yùn)營(yíng)費(fèi)用卻在增長(zhǎng)，特別在研發(fā)方面，一季度研發(fā)支出為14.09億美元（約103億元），同比增長(zhǎng)22.4%。
因此，在GAAP準(zhǔn)則下，特斯拉營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)降到3.99億美元（約29億元），同比下降66%；凈利潤(rùn)為4.09億美元（約30億元），同比大幅下跌71%。
值得注意的一點(diǎn)是，前面提到，特斯拉還有5.95億美元的碳積分純利潤(rùn)，也就是說(shuō)，如果不包含碳積分收入，那么特斯拉將交出一份虧損的財(cái)報(bào)。
不過(guò)，盡管交出了一份令投資者擔(dān)憂(yōu)的財(cái)報(bào)，股價(jià)盤(pán)后一度漲超5%。
其中一部分原因，來(lái)自特斯拉堅(jiān)實(shí)的現(xiàn)金儲(chǔ)備，截至一季度末，公司賬上還有369.96億美元（約2700億元）的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物。
不過(guò)更多原因，還是因?yàn)樘厮估啄X馬斯克終于松口，給出了投資者一直想聽(tīng)到的承諾。
馬斯克“收心”回歸特斯拉
這次的財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)議上，馬斯克宣布將從DOGE事業(yè)中抽身，將重心重新放回到特斯拉上，承諾優(yōu)先解決特斯拉在供應(yīng)鏈效率、工廠產(chǎn)能利用率等關(guān)鍵問(wèn)題。
因?yàn)楝F(xiàn)在，特斯拉今年一季度在股價(jià)、交付上的種種問(wèn)題，已經(jīng)再也無(wú)法被忽視——從年初到現(xiàn)在，特斯拉股價(jià)已下跌40%，近乎腰斬，市值蒸發(fā)近3.6萬(wàn)億元。
不過(guò)，他也特別強(qiáng)調(diào)不會(huì)完全退出公共事務(wù)，而是僅保留每周1-2天處理相應(yīng)工作。
也是在這次財(cái)報(bào)會(huì)議上，馬斯克以坦誠(chéng)的姿態(tài)，在“最新動(dòng)向”模塊，罕見(jiàn)詳細(xì)地公布了接下來(lái)，特斯拉的多項(xiàng)戰(zhàn)略調(diào)整和技術(shù)進(jìn)展——
盡管此前他常說(shuō)，“特斯拉的財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)議，不是發(fā)布產(chǎn)品的地方”，也拒絕在發(fā)布財(cái)報(bào)時(shí)披露公司的新信息。
這些新信息可以分為兩大方向：產(chǎn)品和AI。
具體來(lái)看，新車(chē)方面，就是市場(chǎng)期待已久的平價(jià)車(chē)型計(jì)劃，在眾多分析師看來(lái)，是接下來(lái)提振特斯拉銷(xiāo)量的關(guān)鍵產(chǎn)品。
這款車(chē)型被外界稱(chēng)為“Model 2”，馬斯克稱(chēng)預(yù)計(jì)今年上半年，開(kāi)始在現(xiàn)有生產(chǎn)線上進(jìn)行生產(chǎn)。
他還表示，這是現(xiàn)有產(chǎn)品的一個(gè)“降本但不降品質(zhì)”版本，但具體售價(jià)并沒(méi)有透露。
與此同時(shí)，需求大漲的儲(chǔ)能業(yè)務(wù)，也在特斯拉內(nèi)部被提升至戰(zhàn)略級(jí)地位，其單季度毛利率創(chuàng)下新高，已達(dá)到29%，未來(lái)規(guī)模將擴(kuò)大至萬(wàn)億瓦時(shí)（TWh，TeraWatt-hours）級(jí)別。
然而，需要注意的是，儲(chǔ)能電池供應(yīng)鏈依賴(lài)于中國(guó)，關(guān)稅政策帶來(lái)的影響還需要時(shí)間協(xié)調(diào)。
而特斯拉一直加碼的AI方面，主要分為FSD、Robotaxi和擎天柱三部分看。
首先看機(jī)器人方面，特斯拉計(jì)劃，今年年底將有數(shù)千臺(tái)擎天柱，被送到奧斯汀工廠工作，并計(jì)劃4~5年內(nèi)達(dá)到100萬(wàn)臺(tái)水平。
接下來(lái)是無(wú)監(jiān)管FSD（完全自動(dòng)駕駛），馬斯克表示目前還處于測(cè)試階段，預(yù)計(jì)將在今年年底前，在私家車(chē)上使用。
同時(shí)，其Robotaxi車(chē)隊(duì)，今年6月會(huì)先在奧斯汀啟動(dòng)試運(yùn)營(yíng)，采取“漸進(jìn)式技術(shù)滲透”策略——
初期先投放20輛，通過(guò)真實(shí)路況數(shù)據(jù)持續(xù)訓(xùn)練算法，在2026年投入大規(guī)模生產(chǎn)。
馬斯克還diss了一波Waymo，認(rèn)為Waymo的成本太高：
（因?yàn)椋┏?a class="article-link" target="_blank" href="/baike/482292.html">攝像頭之外，Waymo還需要激光雷達(dá)和雷達(dá)才能自動(dòng)駕駛，而特斯拉只用攝像頭就能實(shí)現(xiàn)。
不過(guò)，部分機(jī)構(gòu)仍對(duì)其技術(shù)落地速度提出質(zhì)疑。
并指出，特斯拉仍需克服監(jiān)管審批、保險(xiǎn)責(zé)任劃分等非技術(shù)障礙，其Robotaxi商業(yè)化時(shí)間表，還存在潛在延遲風(fēng)險(xiǎn)。
但不管怎么說(shuō)，馬斯克終于“聽(tīng)勸”一次，不管是否是“畫(huà)餅”，這幾針強(qiáng)心劑下去，總算能讓投資者看到特斯拉不再下滑的前景。
畢竟，馬斯克就是特斯拉，特斯拉就是馬斯克。
如今，特斯拉已在不敗的神壇上搖搖欲墜，急需馬斯克用一場(chǎng)勝利扭轉(zhuǎn)。
特斯拉再一次需要馬斯克來(lái)扭轉(zhuǎn)乾坤。
One More Thing
事實(shí)證明特斯拉真的拼了，連煥新版Model Y都變相降價(jià)了。
在披露財(cái)報(bào)一天前，特斯拉中國(guó)宣布，6月30日前，煥新版Model Y首次全系推出5年0息，首付7.99萬(wàn)元，月供低至約3060元。
同時(shí)，Model 3仍保持2月推出的5年0息，疊加8千元補(bǔ)貼和充電權(quán)益，不過(guò)這次充電權(quán)益，比上次新增了第三代家庭充電服務(wù)包。
在競(jìng)爭(zhēng)最激烈的5座SUV市場(chǎng)，特斯拉這是祭出大殺器了。
而且特斯拉的輔助駕駛系統(tǒng)FSD也已經(jīng)初步獲批，應(yīng)該能帶來(lái)進(jìn)一步的訂閱收入，穩(wěn)固特斯拉的業(yè)績(jī)和未來(lái)。
而上一次特斯拉同樣的核心汽車(chē)業(yè)務(wù)危機(jī)、業(yè)績(jī)危機(jī)，還得追溯到2018年之前。
那一次，上海用中國(guó)速度和中國(guó)智造拯救了特斯拉，馬斯克也親口表達(dá)——沒(méi)有中國(guó)就沒(méi)有特斯拉。
而這一次，特斯拉的危機(jī)，希望依然在中國(guó)。
