芯耀
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在半導體行業(yè)的廣闊版圖中，測試設備領域正逐漸嶄露頭角。隨著2025年一季報的披露，長川科技以其出色的業(yè)績表現(xiàn)吸引了眾多目光。
與北方華創(chuàng)的名氣不同，長川科技此前一直不溫不火。下文將通過深入分析二者的季報數(shù)據，并結合國內測試設備行業(yè)的整體情況，我們或許能對這一領域的未來發(fā)展趨勢有更清晰的認識。
長川科技業(yè)績驚人
長川科技在2025年第一季度交出了一份令人矚目的成績單。從營收數(shù)據來看，公司一季度營業(yè)收入高達8.15億元，同比增長幅度達到了45.74%。這一增長速度不僅跑贏了行業(yè)平均增速，更是在同類型企業(yè)中名列前茅。若將時間線拉長至過去幾年，長川科技的營收增長曲線呈現(xiàn)出穩(wěn)步上揚的態(tài)勢，這表明公司在市場拓展方面取得了顯著成效。（如圖1所示，長川科技近五年營收逐年遞增）
圖 1：長川科技近五年營收增長曲線（2020-2025Q1）
凈利潤方面，長川科技更是實現(xiàn)了爆發(fā)式增長，歸母凈利潤達到1.11億元，同比增幅高達2623.82%?？鄯菤w母凈利潤也表現(xiàn)出色，為4567.58萬元，同比增長2709.60%。如此驚人的凈利潤增長，一方面得益于營收規(guī)模的擴大，另一方面也反映出公司在成本控制和運營效率提升上的成果。
從毛利率和凈利率的角度分析，2025年第一季度公司毛利率為52.75%，同比雖下降了1.84個百分點，但仍維持在較高水平。凈利率為13.42%，較上年同期大幅上升12.77個百分點。這顯示出公司在盈利能力上有了質的飛躍，盡管毛利率略有下滑，但通過有效的成本管理和產品結構優(yōu)化，凈利率實現(xiàn)了大幅提升。
在費用方面，銷售費用同比增長24.31%，管理費用同比增長36.06%，研發(fā)費用同比增長40.45%，財務費用同比增長244.95%。各項費用的增長反映出公司在市場推廣、內部管理優(yōu)化、技術研發(fā)投入以及資金運作等方面都在積極布局，為未來的持續(xù)發(fā)展奠定基礎。
北方華創(chuàng)持續(xù)領航
作為半導體設備領域的龍頭企業(yè)，北方華創(chuàng)在2025年第一季度同樣展現(xiàn)出強大的實力。營業(yè)收入達到82.06億元，同比增長37.90%。相較于長川科技，北方華創(chuàng)的營收規(guī)模更為龐大，這源于其在半導體設備全產業(yè)鏈的廣泛布局和深厚積淀。（如圖2所示，北方華創(chuàng)營收規(guī)模遠超長川科技）
圖 2：長川科技與北方華創(chuàng) 2025Q1 營收對比
凈利潤方面，歸屬于上市公司股東的凈利潤為15.81億元，同比增長38.80%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為15.70億元，同比增長44.75%。北方華創(chuàng)憑借其規(guī)模優(yōu)勢和技術領先地位，在盈利水平上保持著穩(wěn)定增長。
在費用控制上，北方華創(chuàng)也展現(xiàn)出成熟企業(yè)的風范。雖然季報中未詳細披露各項費用的同比增長情況，但從整體營收和利潤增長趨勢來看，公司在成本管理和費用控制方面表現(xiàn)出色，確保了利潤的穩(wěn)定增長。
長川科技 VS 北方華創(chuàng)
對比長川科技和北方華創(chuàng)，二者在營收規(guī)模上存在較大差距。北方華創(chuàng)作為行業(yè)巨頭，憑借其多元化的產品線和廣泛的客戶群體，營收規(guī)模遠遠超過長川科技。然而，長川科技在營收增速和凈利潤增速上卻大幅領先北方華創(chuàng)。這表明長川科技在特定細分領域具有較強的競爭力，且處于快速上升期，具有較大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>
在毛利率方面，長川科技與北方華創(chuàng)較為接近，均維持在較高水平。但長川科技的凈利率提升速度更快，這反映出長川科技在成本控制和運營效率提升方面取得了顯著成效，在盈利能力提升上有后來居上之勢。
從產品布局來看，北方華創(chuàng)涵蓋了半導體設備的多個領域，包括刻蝕設備、清洗設備等，產品種類豐富。長川科技則主要聚焦于測試設備領域，在該細分領域深耕細作，產品專業(yè)性強。
國內測試設備行業(yè)現(xiàn)狀
從國內測試設備行業(yè)整體來看，隨著半導體產業(yè)的快速發(fā)展，對測試設備的需求持續(xù)增長。一方面，國內半導體制造企業(yè)不斷加大產能擴張和技術升級的投入，這為測試設備企業(yè)提供了廣闊的市場空間。另一方面，國家政策對半導體產業(yè)的大力扶持，也為測試設備行業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造了良好的政策環(huán)境。
圖 3：國內測試設備行業(yè)市場規(guī)模及增長率（2023-2029E）
然而，國內測試設備行業(yè)也面臨著諸多挑戰(zhàn)。在技術層面，與國際先進水平相比，國內企業(yè)在高端測試設備的研發(fā)上仍存在一定差距，核心技術有待突破。在市場競爭方面，國際知名測試設備企業(yè)憑借其技術優(yōu)勢和品牌影響力，占據了國內高端市場的較大份額，國內企業(yè)面臨著激烈的市場競爭壓力。
長川科技作為國內測試設備行業(yè)的領軍企業(yè)之一，其快速發(fā)展為行業(yè)樹立了榜樣。通過不斷加大研發(fā)投入，提升產品技術水平和性能，長川科技有望在國內測試設備市場進一步擴大份額，并逐步向國際市場進軍。
北方華創(chuàng)雖并非專注于測試設備領域，但其在半導體設備領域的強大實力和技術積累，也為其在測試設備相關業(yè)務的拓展提供了有力支撐。未來，北方華創(chuàng)有可能憑借其綜合優(yōu)勢，在測試設備市場分得一杯羹。
2018年以來，經過北方華創(chuàng)、中微公司、盛美上海等的不懈努力，我國在刻蝕設備、薄膜沉積、清洗設備等環(huán)節(jié)國產替代進程較快，國產化率都達到20%以上。但在光刻機、檢測與量測等環(huán)節(jié)國產化率依然偏低，測試設備也是其中之一。
根據SEMI統(tǒng)計，2023年泰瑞達、愛德萬等幾家公司半導體測試設備合計占全球市場份額的66%以上，中高端領域更是以海外廠商為主。
與國際測試設備巨頭愛德萬測試、泰瑞達相比，國內測試設備廠商在技術層面仍存在顯著差距。以高端 SoC 測試機為例，愛德萬的 V93000 系列產品能夠支持 5nm 以下制程，測試頻率高達 10GHz 以上，可滿足 AI 芯片、高性能處理器等高端芯片的測試需求，且在測試精度、穩(wěn)定性等方面表現(xiàn)卓越 。而國內企業(yè)如長川科技、華峰測控，其 SoC 測試機產品目前僅能覆蓋 28nm 及以上制程，在測試頻率、通道數(shù)量等關鍵指標上與國際產品存在較大差距，尚無法滿足高端芯片的測試要求。
在探針臺領域，國內企業(yè)在 6 - 8 英寸晶圓探針臺方面已實現(xiàn)一定程度的國產化，但 12 英寸高端探針臺市場仍被東京電子、FormFactor 等國外企業(yè)壟斷。國外高端探針臺具備更高的定位精度、更穩(wěn)定的性能以及更廣泛的工藝兼容性，能夠適應先進制程芯片的測試需求，而國內產品在這些方面仍需進一步提升。
此外，在測試設備的核心零部件和軟件算法方面，國內也依賴進口。例如高精度 ADC 芯片、高端運動控制部件等關鍵零部件，國內企業(yè)的自給率較低；在測試軟件算法上，國外企業(yè)憑借多年的技術積累和數(shù)據沉淀，其軟件在測試效率、故障診斷準確性等方面具有明顯優(yōu)勢。
2024 年國內測試設備市場規(guī)模達 122.04 億元，同比增長 13%，顯著高于全球市場 10% 的增速。這一增長主要由三大驅動力支撐：
1、半導體產能擴張：2024 年國內半導體設備支出同比增長 35%，其中測試設備作為后道核心環(huán)節(jié)，需求隨晶圓廠產能釋放同步攀升。
2、先進封裝技術突破：Chiplet、2.5D/3D 封裝等技術普及，使單個芯片測試次數(shù)從傳統(tǒng)的 3-5 次增至 10-20 次，測試設備需求指數(shù)級增長。
3、政策強力扶持：大基金二期年內三度投資測試設備企業(yè)（如上海精測、昂坤視覺），國家專項補貼覆蓋高端測試機研發(fā)，國產化率提升至 26%。
國內測試設備行業(yè)正處于 “量增” 與 “質升” 的雙重轉型期。長川科技、華峰測控等企業(yè)憑借細分領域突破，逐步打破國際壟斷，但在高端市場仍需 5-10 年技術積累。
在這種情況下，長川科技、華峰測控等企業(yè)取得技術突破，恰逢其時。
