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張通社 zhangtongshe.com
上海崛起一家造車新貴，最高市值110億，開盤大漲70%，正式登陸港交所。
5月7日，博雷頓正式掛牌香港聯(lián)合交易所，發(fā)行價18.0港元，開盤即暴漲70%，市值突破116億港元。這家誕生于上海閔行區(qū)的電動工程機(jī)械制造商，憑借“新能源寬體自卸車+電動裝載機(jī)+無人駕駛”三大核心業(yè)務(wù)，一舉摘得“新能源工程機(jī)械第一股”的桂冠。
創(chuàng)始人陳方明——華南理工大學(xué)工程力學(xué)專業(yè)2004屆校友，以投資人跨界創(chuàng)業(yè)者的身份，用9年時間將博雷頓從實驗室技術(shù)推向資本市場，其背后是“技術(shù)攻堅+資本賦能+產(chǎn)業(yè)生態(tài)”的三重引擎。
本次IPO，不僅是博雷頓的里程碑，更是中國新能源工程機(jī)械產(chǎn)業(yè)從“跟跑”到“領(lǐng)跑”的縮影。從上海到全球，從華南理工校友圈到全球資本舞臺，博雷頓的資本故事背后，藏著一條成熟的產(chǎn)業(yè)鏈——新能源造車界的“黃埔軍校”華南理工，正以“校友經(jīng)濟(jì)+產(chǎn)學(xué)研閉環(huán)”模式，重塑新能源產(chǎn)業(yè)版圖。
華南理工校友在上海造車干出一個IPO
這是一個投資人跨界造車的傳奇故事。
博雷頓創(chuàng)始人陳方明早年從華南理工大學(xué)工程力學(xué)專業(yè)本科畢業(yè)后，就成為一名新能源領(lǐng)域的投資人，一做就是十余年。
2009年，他在上海創(chuàng)立了易津資本，繼續(xù)在新能源領(lǐng)域深耕，并且投資成績出眾。成功標(biāo)的包括博璽電氣、天盛股份，盛弘股份、聚和材料、創(chuàng)業(yè)黑馬、拉普拉斯等上市公司或新能源產(chǎn)業(yè)鏈的明星公司。
一邊長期做著產(chǎn)業(yè)投資，另一邊又在被投公司擔(dān)任重要崗位，在新能源領(lǐng)域積累了豐富產(chǎn)業(yè)和商業(yè)經(jīng)驗的陳方明逐漸萌生了創(chuàng)業(yè)的念頭。2016年，當(dāng)傳統(tǒng)車企還在燃油車賽道廝殺時，陳方明敏銳捕捉到新能源工程機(jī)械的“藍(lán)?！薄b載機(jī)、礦卡、牽引車三大高耗能品類占據(jù)礦山場景70%以上的設(shè)備數(shù)量，且電動化滲透率不足5%。
“新能源車是ToB行業(yè)，與光伏賽道邏輯相似，但電動工程機(jī)械當(dāng)時無人涉足。”陳方明決定做“第一個吃螃蟹的人”。他帶領(lǐng)團(tuán)隊深入內(nèi)蒙古礦山調(diào)研，發(fā)現(xiàn)裝載機(jī)、礦卡日均油耗高達(dá)300升，年碳排放量相當(dāng)于200輛乘用車。
2019年，博雷頓首款五噸級電動裝載機(jī)BRT951EV下線，經(jīng)三年內(nèi)蒙嚴(yán)寒工況測試后，在鄂爾多斯礦山實現(xiàn)小批量交付。此后，產(chǎn)品陸續(xù)進(jìn)入山西煤焦市場、川藏高原工地、膠東沿海隧道等場景，2021年營收暴增500%，一度出現(xiàn)“提車需等三個月”的火爆局面，很多企業(yè)客戶更是一而再、再而三地復(fù)購其產(chǎn)品。
博雷頓的護(hù)城河，是自主研發(fā)的“充電系統(tǒng)+智能控制+遠(yuǎn)程作業(yè)”技術(shù)矩陣。以電動寬體自卸車為例，其四相并聯(lián)充電電路技術(shù)，使700千瓦時電池組在標(biāo)準(zhǔn)工況下70分鐘內(nèi)充滿，較行業(yè)平均充電時間縮短40%；雙電機(jī)設(shè)計解決了驅(qū)動電機(jī)與工作電機(jī)功率分流難題，能耗降低15%，維修成本下降30%。
更顛覆性的是遠(yuǎn)程作業(yè)系統(tǒng)。博雷頓將配備自動作業(yè)系統(tǒng)的電動寬體自卸車及遠(yuǎn)程操作技術(shù)的電動裝載機(jī)投入市場，使礦山場景實現(xiàn)“裝載-運(yùn)輸-卸載”全流程自動化，人力成本降低60%，事故率下降80%。
這一技術(shù)，使博雷頓成為全球首家將遠(yuǎn)程自動作業(yè)技術(shù)商業(yè)化的工程機(jī)械制造商，其動力系統(tǒng)成套件獲上海市科學(xué)技術(shù)委員會認(rèn)定為“2022年十大商業(yè)化高新技術(shù)成果”。
經(jīng)過數(shù)年發(fā)展，博雷頓最終成長為上海新能源商用車領(lǐng)域明星IPO，素有“工程界特斯拉”之稱。招股書顯示，公司在國內(nèi)電動裝卸車的市場份額排名第3，電動寬體自卸機(jī)的市場份額排名第7，同時也是這兩類新能源工程機(jī)械頭部制造商中唯一的純新能源工程機(jī)械制造商。
4輪融14億，背后資方顯赫
身處新能源賽道，博雷頓也備受資本的青睞。在2018年至遞交招股書前，博雷頓已經(jīng)完成4輪主要融資和數(shù)次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，融資額約14.35億元。
2018年，博雷頓正式開啟商業(yè)化運(yùn)作。同年10月，公司便完成了超過5000萬元人民幣的A輪融資，投資方陣容豪華，包括鐘鼎資本、浙商新能源、廊庭投資等知名機(jī)構(gòu)。
2021年8月，博雷頓再獲資本青睞，普超資本、中締資本、大洋電機(jī)、誠盎國際、NBT CAPITAL等機(jī)構(gòu)紛紛入局。2022年6月，星航資本、中締資本、仁發(fā)投資、科升創(chuàng)投、上海科投、中集車輛等機(jī)構(gòu)又向博雷頓注資約1.56億元人民幣。
值得注意的是，星航資本是一家由小鵬汽車作為基石出資人，何小鵬等人發(fā)起設(shè)立的投資機(jī)構(gòu)，LP還包括紅杉中國、IDG資本、五源資本、紀(jì)源資本、欣旺達(dá)等。何小鵬與博雷頓創(chuàng)始人陳方明均為華南理工大學(xué)校友，兩人在新能源造車賽道上的攜手，展現(xiàn)校友間在產(chǎn)業(yè)協(xié)同上的深度合作。
此外，在博雷頓的股東名單中，地方國資背景的資本同樣占據(jù)重要席位。湘潭財信、長江車谷、金華創(chuàng)新等機(jī)構(gòu)不僅為博雷頓帶來了資金支持，更帶來了豐富的產(chǎn)業(yè)資源。以長江車谷為例，其背后是武漢經(jīng)開區(qū) “新能源與智能網(wǎng)聯(lián)汽車基地” 的戰(zhàn)略布局。2023年，總投資超過50億元人民幣的博雷頓新能源工程車項目正式落戶武漢經(jīng)開區(qū)，二者有望在氫能重卡產(chǎn)業(yè)鏈形成協(xié)同效應(yīng)，進(jìn)一步拓展了其市場空間。
在資本的加持下，博雷頓的估值從A輪融資后的1.42億元人民幣，迅速增長至C+輪融資后的52.48億元人民幣，5年間估值增長了36倍。
然而，博雷頓的上市之路并非一帆風(fēng)順。2023年4月至2024年1月，博雷頓曾接受A股上市輔導(dǎo)，并遞交了4份輔導(dǎo)進(jìn)展報告，但最終因種種原因終止了上市流程。
2024年4月，博雷頓首次向港交所遞交招股書，并于11月再次沖刺港交所。今日，博雷頓正式登陸港交所，開盤漲幅達(dá)70.00%，報30.60港元/股，市值最高達(dá)116.17億港元。據(jù)官方消息，此次IPO募資2.34億港元，資金將主要用于南京、成都產(chǎn)能擴(kuò)建及海外渠道建設(shè)，博雷頓計劃到2027年將海外營收占比提升至30%以上。
中國新能源革命正向重型機(jī)械領(lǐng)域深化
博雷頓的IPO闖關(guān)，恰是中國新能源革命向重型機(jī)械領(lǐng)域深化的標(biāo)志性事件，本質(zhì)是中國產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢向重型制造領(lǐng)域的延伸。根據(jù)沙利文報告，2023年中國電動工程機(jī)械市場規(guī)模達(dá)182億元，同比增長67%，預(yù)計到2030年將突破2000億元，年復(fù)合增長率達(dá)37%。
2022年工信部發(fā)布《工業(yè)領(lǐng)域碳達(dá)峰實施方案》，明確要求到2025年電動裝載機(jī)、挖掘機(jī)滲透率不低于25%，2030年新能源工程機(jī)械銷量占比超40%。
政策紅利加速釋放，推動行業(yè)格局深刻重塑，形成傳統(tǒng)巨頭、跨界新勢力與初創(chuàng)企業(yè)三足鼎立的競合局面。
在傳統(tǒng)工程機(jī)械領(lǐng)域，行業(yè)龍頭憑借雄厚的規(guī)模優(yōu)勢快速卡位。在國內(nèi)新能源裝載機(jī)市場，市場份額前二的公司均是傳統(tǒng)工程機(jī)械上市公司，分別為柳工及徐工機(jī)械，兩者2023年市場份額分別為26.6%及18.9%。
與此同時，跨界勢力來勢洶洶，憑借各自獨(dú)特優(yōu)勢在新能源工程機(jī)械領(lǐng)域開疆拓土。比亞迪2023年發(fā)布純電動渣土車，搭載刀片電池，續(xù)航突破400公里；宇通重工則聚焦礦用卡車領(lǐng)域，其純電動寬體自卸車在內(nèi)蒙古煤礦實現(xiàn)單月運(yùn)營里程超6000公里，較燃油車節(jié)能成本達(dá)45%。
此外，初創(chuàng)企業(yè)正在成為資本市場新寵，創(chuàng)始人同樣是投資人出身的司凱奇，估值72億，正蓄勢待發(fā)沖刺IPO。
除了在國內(nèi)，中國新能源工程機(jī)械在海外市場的爆發(fā)力同樣不可小覷。
2023年國內(nèi)電動工程機(jī)械出口量達(dá)1.2萬臺，同比激增213%，其中東南亞市場占比高達(dá)41%。其中，博雷頓2024年向印尼出口的BRT90E寬體自卸車，創(chuàng)新推出“車電分離”租賃模式，在鎳礦開采場景中較日系競品節(jié)省25%綜合成本，成功打開海外市場大門。
這種“技術(shù)追趕加速+商業(yè)模式創(chuàng)新驅(qū)動”的組合拳，正有力改寫全球競爭規(guī)則。據(jù)歐洲某工程機(jī)械協(xié)會最新調(diào)研顯示，高達(dá)67%的采購商堅信中國電動設(shè)備將在未來5年內(nèi)成為全球市場主流選擇。
可以說，博雷頓的IPO不僅是中國新能源工程機(jī)械企業(yè)邁向國際資本市場的重要一步，更是中國在全球重型裝備制造領(lǐng)域崛起的有力宣言，其未來發(fā)展備受矚目。
文字 | 計蓉蓉 ? ? ?編輯｜吳曉晴
