芯耀
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撰文?| 胥 ? 植，編輯?| 王 ? 潘
經(jīng)歷了去年的高速增長(zhǎng)后，理想的瓶頸期特征已經(jīng)越發(fā)顯著。
5月29日，理想發(fā)布了2025年第一季度財(cái)報(bào)，營(yíng)收259.3億元人民幣，同比微增1.1%，環(huán)比減少41.4%；凈利潤(rùn)6.46億元，同比增長(zhǎng)9.4%，環(huán)比減少81.7%；第一季度汽車交付92864臺(tái)，略低于小鵬汽車的94008輛，位居新勢(shì)力第二。
盡管還在穩(wěn)定盈利，但理想的增速已是肉眼可見地放緩，截至發(fā)稿，理想汽車美股盤前下跌超過(guò)5%。
近日，據(jù)多個(gè)信源消息，理想汽車內(nèi)部將今年全年排產(chǎn)目標(biāo)調(diào)整至64萬(wàn)輛，其中增程L系列目標(biāo)52萬(wàn)輛，純電動(dòng)產(chǎn)品目標(biāo)12萬(wàn)輛，并通過(guò)適度成本控制，確保達(dá)成原盈利目標(biāo)。由于新勢(shì)力普遍是“以銷定產(chǎn)”，這意味著理想汽車今年的銷量目標(biāo)也從年初的70萬(wàn)輛下調(diào)為64萬(wàn)輛。
全年銷量目標(biāo)調(diào)整的最顯著變化，在于降低L系列銷量目標(biāo)，同時(shí)提高純電動(dòng)產(chǎn)品銷量目標(biāo)。
這一方面來(lái)自于L6煥新版訂單未達(dá)預(yù)期，且一季度交付數(shù)據(jù)略低；另一方面則源于對(duì)純電產(chǎn)品信心的提升，理想MEGA Home預(yù)售以來(lái)，訂單量已接近1萬(wàn)輛，而去年全年MEGA銷量?jī)H1萬(wàn)出頭，加上今年7月即將發(fā)布的i8，未來(lái)純電或?qū)⒊蔀槔硐氲摹爸鲬?zhàn)場(chǎng)”。
盡管從5月中旬的L系列車型的煥新改動(dòng)來(lái)看，理想依然對(duì)該系列產(chǎn)品寄予厚望，但不可否認(rèn)的是，理想的戰(zhàn)略重心正在偏離增程這一基本盤，轉(zhuǎn)向押注純電和AI。
銷量排名下滑、增長(zhǎng)瓶頸凸顯、利潤(rùn)空間持續(xù)承壓，理想所面對(duì)的挑戰(zhàn)，或許比想象中來(lái)得更早一些。
增程產(chǎn)品來(lái)到拐點(diǎn)
5月中旬，理想L系列全系煥新，硬件和軟件均迎來(lái)大幅調(diào)整升級(jí)。
Pro車型芯片升級(jí)為地平線征程6M芯片，并和Max版一樣搭載了禾賽ATL128線激光雷達(dá)。不過(guò)目前仍舊不支持城區(qū)NOA，預(yù)計(jì)只等等后續(xù)OTA進(jìn)行升級(jí)。
最大的亮點(diǎn)在于Max車型，全系升級(jí)英偉達(dá)Thor-U，單片算力高達(dá)700TOPS+，這意味著理想的智駕“天花板”再一次被拔高，并能更好地實(shí)現(xiàn)艙駕融合。
同時(shí)在下半年，AD Max平臺(tái)將升級(jí)為VLA司機(jī)大模型方案，即從“軟件驅(qū)動(dòng)”進(jìn)化為“AI驅(qū)動(dòng)”——語(yǔ)音操控表現(xiàn)將得到極大提升，掉頭、靠邊停車、泊車等需求，均可以通過(guò)語(yǔ)音控制解決。
此外，L系列的底盤、電池續(xù)航、外觀等方面也得到一定升級(jí)，而售價(jià)并沒有變化。毫不夸張地說(shuō)，當(dāng)VLA真正落地時(shí)，理想汽車的綜合性價(jià)比和競(jìng)爭(zhēng)力又上了一個(gè)臺(tái)階。
如果放在以往，這或許意味著銷量的又一次大增。問(wèn)題在于，今年各家車企的改款車型，“增配”只是基礎(chǔ)操作，不少車企還同時(shí)進(jìn)行了“降價(jià)”，例如小鵬G6和G9，均是大幅增加配置和性能的基礎(chǔ)上，還較老款降價(jià)了幾萬(wàn)元。
這樣的大環(huán)境下，理想L系列的煥新并未掀起太大浪花，L6訂單不及預(yù)期，下調(diào)全年目標(biāo)銷量均是例證。
值得一提的是，理想汽車的煥新，又帶來(lái)了一次不大不小的“背刺”。5月中旬，多位在3月買車的理想車主開始準(zhǔn)備組織維權(quán)，稱剛買車就遭遇降價(jià)。有車主表示，在買車時(shí)曾專門詢問(wèn)銷售是否后續(xù)很快要降價(jià)，在得到銷售的否定答復(fù)后才下決心提車。
原因主要在于L系列煥新版上市，理想開始促銷老款庫(kù)存車。有車主在社交平臺(tái)發(fā)帖稱，為規(guī)避保價(jià)協(xié)議，理想不少門店將新車當(dāng)作展車賣，以進(jìn)行“變相優(yōu)惠”。
這背后，是理想增程車型來(lái)到“拐點(diǎn)”的一個(gè)重要體現(xiàn)。一方面是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手眾多，L8和L9不僅面臨問(wèn)界M8、M9的持續(xù)擠壓，領(lǐng)克900、騰勢(shì)N9等新對(duì)手也在不斷涌入；而L6和L7的性價(jià)比，也在零跑、深藍(lán)的沖擊下逐步變得“不香”。
而理想曾經(jīng)的增程技術(shù)優(yōu)勢(shì)，也在被快速稀釋。隨著小鵬等“技術(shù)型”玩家的入場(chǎng)，理想本就不夠深的增程護(hù)城河，即將面臨被瓦解。
從4月交付量來(lái)看，理想3.39萬(wàn)輛的成績(jī)環(huán)比下滑7.46%，再次被零跑和小鵬反超，降至新勢(shì)力品牌榜第三。
不過(guò)這一點(diǎn)早在李想的預(yù)計(jì)當(dāng)中，畢竟在理想最如日中天的去年底，理想就高調(diào)宣布轉(zhuǎn)型AI公司，這正是未雨綢繆的打算。
更加務(wù)實(shí)的AI戰(zhàn)略
我們此前曾有過(guò)分析，在汽車領(lǐng)域戰(zhàn)況正激烈之時(shí)重注AI，并不是十分理性的舉措，包括李想本人，也絕對(duì)沒到可以全身心投入AI賽道的時(shí)候。
從目前的進(jìn)度看，理想采取了一種更為務(wù)實(shí)的策略：AI領(lǐng)域的技術(shù)進(jìn)步，優(yōu)先為汽車業(yè)務(wù)服務(wù)。VLA大模型正是典型代表，這也在一定程度上，打消了業(yè)界對(duì)于理想的質(zhì)疑。
5月中下旬有媒體獲悉，理想汽車輔助駕駛“端到端”模型負(fù)責(zé)人夏中譜將于近期離職，這被視作理想已經(jīng)開始從“端到端”向VLA模型進(jìn)行切換。
在5月初的AI Talk中，李想分享了內(nèi)部技術(shù)路線的思考，認(rèn)為“端到端”并不能完全理解物理世界，而更像一種模仿行為，“應(yīng)付大部分的泛化是沒有問(wèn)題的，但面對(duì)它從來(lái)沒有學(xué)到的、特別復(fù)雜的（場(chǎng)景），就會(huì)遇到問(wèn)題”。
此前理想在“端到端”方案中加入VLM視覺語(yǔ)言模式，就是為了彌補(bǔ)不足，但目前內(nèi)部仍認(rèn)為VLM能起的作用有限。相較于端到端，VLA最大的優(yōu)勢(shì)在于新增了與物理世界“交互”的能力，不但能理解周圍環(huán)境，還能直接輸出控制指令。包括蔚來(lái)的世界模型和小鵬的云端基座大模型，均開始增加輔助駕駛的世界通識(shí)能力和推理能力。
理想自動(dòng)駕駛技術(shù)研發(fā)負(fù)責(zé)人賈鵬曾在3月的英偉達(dá)GTC大會(huì)上說(shuō)，理想自研的Mind VLA 將如同iPhone 4重新定義手機(jī)一樣，“重新定義自動(dòng)駕駛”。
但VLA上車，業(yè)界還沒有先例，理想其實(shí)是在走一個(gè)“無(wú)人區(qū)”。不過(guò)得益于理想此前的“端到端”技術(shù)沉淀，以及行業(yè)AI技術(shù)的快速突破，理想當(dāng)下走得還算順利。此前李想曾特別提到，DeepSeek開源后，理想VLA進(jìn)度加速了9個(gè)月。
如今理想的風(fēng)格，也確實(shí)越來(lái)越像一個(gè)AI公司。4月，理想自研系統(tǒng)“星環(huán)OS”正式開源，成為全球首家開源智能汽車操作系統(tǒng)的車企，目的在于邀請(qǐng)行業(yè)參與者和全球開發(fā)者共同參與系統(tǒng)性能優(yōu)化。
用AI能力來(lái)反哺汽車智駕能力，已經(jīng)成為理想當(dāng)下的核心路線，包括其AI戰(zhàn)略的落地，也主要看“理想同學(xué)”怎么變，以及智能輔助駕駛怎么跑。
結(jié)語(yǔ)
5月中旬，李想出現(xiàn)在央視新聞的直播特別節(jié)目中，與主持人朱廣權(quán)、理想L9車主岳云鵬共同進(jìn)行主動(dòng)安全實(shí)車測(cè)試，挑戰(zhàn)了高速避障、隧道急剎、霧中制動(dòng)等場(chǎng)景。此前，這是鴻蒙智行更多在做的事情，目的是通過(guò)央視舞臺(tái)來(lái)普及智駕，擴(kuò)大品牌的全民影響力。
而理想之所以選擇在智駕受到廣泛質(zhì)疑的時(shí)候，依然站到臺(tái)前，也顯示了其在智駕安全方面的高度自信。
當(dāng)下來(lái)看，盡管增程賽道已經(jīng)不可避免地走向了下行期，但理想更多希望通過(guò)AI來(lái)進(jìn)行另一種形式的“彎道超車”
此外，理想的芯片自研工作也在加速，開始不斷引入高級(jí)人才。理想今年L系列煥新之所以選擇搭載英偉達(dá)Thor-U芯片，一個(gè)原因可能正是馬赫芯片量產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期。
有媒體報(bào)道，5月理想新入職了一位22級(jí)高管，化名張開元，向CTO謝炎直接匯報(bào)。據(jù)了解，張開元在某國(guó)產(chǎn)芯片大廠工作超20年，在芯片集成、半導(dǎo)體先進(jìn)制程封裝等方面有著豐富經(jīng)驗(yàn)。
盡管理想當(dāng)下的局面看起來(lái)并不太樂(lè)觀，但好在“壓艙石”李想還能給外界帶來(lái)足夠的信心，不管是前瞻性還是糾錯(cuò)能力，李想已經(jīng)數(shù)次做出了證明。
從AI路線當(dāng)下的成果來(lái)看，理想的轉(zhuǎn)型之路走得還算堅(jiān)實(shí)。而接下來(lái)，就要看理想純電SUV的市場(chǎng)表現(xiàn)了，雖然小米YU7已經(jīng)展現(xiàn)出了強(qiáng)大的控制力，但如同理想此前的增程產(chǎn)品不被看好一樣，不到最后一刻，你永遠(yuǎn)不知道理想能給市場(chǎng)帶來(lái)什么。
