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年銷量43億，又一家半導(dǎo)體巨頭選擇““A+H”。作者 | ?ZeR0 編輯 | ?漠影
芯東西6月20日報道，6月19日，國內(nèi)存儲芯片龍頭兆易創(chuàng)新正式遞表港交所。
兆易創(chuàng)新成立于2005年，由朱一明創(chuàng)辦，總部設(shè)在北京，深耕專用型存儲芯片行業(yè)20年、MCU領(lǐng)域14年，提供包括Flash、利基型DRAM、MCU、模擬芯片及傳感器芯片等多樣化芯片產(chǎn)品，以及包括相應(yīng)算法、軟件在內(nèi)的一整套系統(tǒng)及解決方案。根據(jù)弗若斯特沙利文的報告，以2024年銷售額計，兆易創(chuàng)新是多個領(lǐng)域的市場領(lǐng)導(dǎo)者，全球唯一一家在NOR Flash、SLC NAND Flash、利基型DRAM和MCU領(lǐng)域排名均全球前十的集成電路設(shè)計公司。具體而言：
NOR Flash：
- 全球第二，國內(nèi)第一。
SLC NAND Flash：
- 全球第六，國內(nèi)第一。
利基型DRAM：
- 全球第七，國內(nèi)第二。
MCU：
- 全球第八，國內(nèi)第二。
指紋傳感器芯片：
- 國內(nèi)第二。
此前兆易創(chuàng)新已于2016年8月8日在A股上交所主板上市。截至6月19日休市，兆易創(chuàng)新總市值為818億元。
01.三年累計收入逾212億元，一年賣出43億顆芯片
兆易創(chuàng)新的芯片設(shè)計能力主要分為專用型存儲芯片、MCU、模擬芯片及傳感器芯片四大板塊，構(gòu)成了「感存算控連」生態(tài)協(xié)同解決方案的基礎(chǔ)。2022年，2023年、2024年，兆易創(chuàng)新的收入分別為81.30億元、57.61億元、73.56億元，年度利潤分別為20.53億元、1.61億元、11.01億元，研發(fā)開支分別為9.36億元、9.90億元、11.22億元。
▲2022年~2024年兆易創(chuàng)新營收、年度利潤、研發(fā)支出變化（芯東西制圖）
2023年利潤大幅減少是因為當(dāng)年錄得3640萬元的所得稅抵免，而在2022年的所得稅開支多達(dá)2.10億元，主要原因是2023年稅前利潤減少。2024年，專用型存儲芯片貢獻(xiàn)了其超過70%的收入，MCU收入占比為23%，傳感器芯片占比為6.1%。
4類芯片產(chǎn)品的平均售價均逐年下跌。2024年，兆易創(chuàng)新共銷售43.62億顆芯片。
2022年，2023年、2024年，兆易創(chuàng)新的毛利率分別為45.5%、30.3%、35.7%。
其產(chǎn)品銷往全球各地，去年國內(nèi)市場貢獻(xiàn)了26.1%的收入。
兆易創(chuàng)新的綜合財務(wù)情況表如下：
同期現(xiàn)金流如下：
2022年至2024年，兆易創(chuàng)新的研發(fā)投入合計約34億元，且研發(fā)投入在持續(xù)增長。截至2024年12月31日，該公司擁有1540名技術(shù)雇員，占同期雇員總數(shù)的73.8%；在中國內(nèi)地持有997項注冊專利，使其成為中國存儲和MCU芯片設(shè)計行業(yè)中專利組合最大的芯片設(shè)計公司之一。
02.四大板塊核心產(chǎn)品，多項排名國內(nèi)第一
基于四大板塊核心產(chǎn)品，兆易創(chuàng)新為消費(fèi)電子、汽車、工業(yè)、PC及服務(wù)器、物聯(lián)網(wǎng)、網(wǎng)絡(luò)通訊等領(lǐng)域提供最佳的「感存算控連」生態(tài)協(xié)同解決方案。
1、專用型存儲芯片：產(chǎn)品矩陣豐富兆易創(chuàng)新的專用型存儲芯片包括NOR Flash、NAND Flash和利基型DRAM三條產(chǎn)品線，已在消費(fèi)電子、工業(yè)應(yīng)用、通訊、汽車電子等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了全品類覆蓋。
（1）NOR Flash：市場地位全球領(lǐng)先。
2008年成功研發(fā)出中國內(nèi)地第一顆8Mb SPI NOR Flash芯片，填補(bǔ)了國內(nèi)技術(shù)空白，打破了國外及中國臺灣省公司在該領(lǐng)域的壟斷；2020年是中國內(nèi)地首家推出容量高達(dá)2Gb、高性能的SPI NOR Flash的公司，成為物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備代碼存儲應(yīng)用的首選；2022年推出國內(nèi)首款1.2V低電壓超低功耗消費(fèi)級SPI NOR Flash，能顯著降低運(yùn)行功耗；2025年成為率先實現(xiàn)45nm節(jié)點(diǎn)SPI NOR Flash大規(guī)模量產(chǎn)的公司之一，存儲密度得到顯著改善，持續(xù)保持技術(shù)和市場的領(lǐng)先。
（2）NAND Flash：聚焦于SLC NAND Flash，具有高效、高可靠性、低功耗的特點(diǎn)，主要針對工業(yè)控制、汽車電子、通信設(shè)備等對耐用性、穩(wěn)定性、可靠性要求嚴(yán)格的應(yīng)用場景。
（3）利基型DRAM：包括DDR3L/DDR4/LPDDR4等，具備低功耗、體積小的特點(diǎn)，主要應(yīng)用于機(jī)頂盒、電視、網(wǎng)絡(luò)通訊、智慧家庭裝置、智能穿戴、信息娛樂系統(tǒng)等多種領(lǐng)域。
2024年7月，兆易創(chuàng)新成立了控股子公司青耘科技，緊貼客戶需求，積極開拓包括定制化存儲方案在內(nèi)的新技術(shù)、新業(yè)務(wù)、新市場和新產(chǎn)品。2024年，全球NOR Flash市場的競爭格局呈現(xiàn)出相對穩(wěn)定和高度集中的特點(diǎn)，前3大企業(yè)合計約占市場總規(guī)模的3.2%。其中，兆易創(chuàng)新2024年的收入約為5.12億美元，市場份額約為18.5%，在全球企業(yè)中排名第二，也是排名最高的中國內(nèi)地企業(yè)。
2024年，全球SLC NAND Flash的市場份額高度集中于海外及中國臺灣省廠商，前三大企業(yè)共占市場總值69.4%。兆易創(chuàng)新憑借5000萬美元的業(yè)務(wù)收入位列全球SLC NAND Flash市場第六，也是排名最高的中國內(nèi)地企業(yè)。
2024年，全球利基型DRAM的市場份額高度集中在海外大廠企業(yè)，前三家企業(yè)合計約占市場總規(guī)模的69.1%。其中，兆易創(chuàng)新2024年的收入約為1.46億美元，市場份額約為1.7%，在全球企業(yè)中排名第七，也是排名第二的中國內(nèi)地企業(yè)。
2、MCU：兼具Arm和RISC-V產(chǎn)品兆易創(chuàng)新聚焦于Arm和RISC-V內(nèi)核的32位通用MCU產(chǎn)品，在提供高性能、低功耗的同時兼具高性價比。其MCU產(chǎn)品支持廣泛的應(yīng)用，如工業(yè)應(yīng)用（如工業(yè)自動化、能源電力及醫(yī)療設(shè)備等）、消費(fèi)電子和手持設(shè)備、汽車電子（包括汽車導(dǎo)航、T-BOX、汽車儀表、汽車娛樂系統(tǒng)等）以及計算等。根據(jù)弗若斯特沙利文報告，兆易創(chuàng)新是全球首個推出并量產(chǎn)基于RISC-V內(nèi)核的32位通用MCU廠商，也是中國內(nèi)地首個推出首款A(yù)rm Cortex-M7內(nèi)核高性能MCU產(chǎn)品的公司。
兆易創(chuàng)新不斷演進(jìn)「MCU百貨商店」的概念，在現(xiàn)有63大系列、700余款產(chǎn)品基礎(chǔ)上，進(jìn)一步提升研發(fā)效率和工程效率，繼續(xù)豐富產(chǎn)品線。2024年，全球MCU市場的競爭格局呈現(xiàn)出相對穩(wěn)定和高度集中的特點(diǎn)，前五家企業(yè)合計約占市場總規(guī)模的81.2%。其中，兆易創(chuàng)新2024年的收入約為2.31億美元，市場份額約為1.2%，在全球企業(yè)中排名第八，在中國內(nèi)地企業(yè)中排名第一。
該公司將加快攻關(guān)核心技術(shù)，繼續(xù)深耕工業(yè)應(yīng)用、汽車等領(lǐng)域。依托靈活定制和快速客戶響應(yīng)能力，其已向全球中高端市場邁進(jìn)。3、模擬芯片和傳感器芯片：內(nèi)生與外延齊頭并進(jìn)兆易創(chuàng)新的模擬芯片業(yè)務(wù)主要包括通用電源（如DC-DC、LDO）、專用電源（如耳機(jī)充電倉電源、掃地機(jī)器人電源）、電機(jī)驅(qū)動產(chǎn)品、溫濕度傳感器等。2024年，兆易創(chuàng)新收購了鋰電保護(hù)細(xì)分領(lǐng)域龍頭公司蘇州賽芯，與其自身模擬芯片業(yè)務(wù)板塊在技術(shù)、產(chǎn)品、市場、銷售與供應(yīng)鏈等層面產(chǎn)生戰(zhàn)略協(xié)同。兆易創(chuàng)新的傳感器芯片業(yè)務(wù)主要包括指紋識別芯片和觸控芯片，將繼續(xù)推動產(chǎn)品的優(yōu)化升級，進(jìn)一步拓展在PC、可穿戴、移動健康、物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域的多元布局。2024年，中國指紋芯片行業(yè)競爭格局較為集中。其中，兆易創(chuàng)新2024年指紋芯片領(lǐng)域的收入0.5億美元，市場排名第二。憑借多元化的產(chǎn)品組合及「感存算控連」生態(tài)協(xié)同解決方案的全面生態(tài)系統(tǒng)，兆易創(chuàng)新能夠在人形機(jī)器人、電動汽車、智能可穿戴設(shè)備等行業(yè)提供綜合解決方案。
03.五大客戶均為分銷商，大客戶與供應(yīng)商存在重疊
兆易創(chuàng)新已構(gòu)建由遍布在40多個國家或地區(qū)的分銷商及代表組成的全球銷售網(wǎng)絡(luò)。2022年、2023年、2024年，兆易創(chuàng)新向五大客戶的銷售額分別占相應(yīng)期間總銷售額的29.3%、30.6%、33.3%。
2022年、2023年、2024年，兆易創(chuàng)新向五大供應(yīng)商的采購額分別占其相應(yīng)期間總采購額的73.4%、71.0%、70.2%。
其中，供應(yīng)商A亦為兆易創(chuàng)新同期的客戶，且兆易創(chuàng)新向它作出的銷售分別為13萬元、9840元、12547元，占同年總收入不足0.1%。2022年，供應(yīng)商C也是兆易創(chuàng)新在相應(yīng)年度的客戶，兆易創(chuàng)新向其銷售的金額為230萬元，占其相應(yīng)年度總收入不到0.1%。兆易創(chuàng)新主要向它采購晶圓，并向它提供知識產(chǎn)權(quán)授權(quán)服務(wù)。
04.創(chuàng)始人朱一明是清華校友，兼任長鑫科技董事長
兆易創(chuàng)新的股權(quán)及企業(yè)架構(gòu)如下所示，其創(chuàng)始人朱一明持股6.89%。
朱一明今年52歲，于1994年7月及1997年6月分別取得清華大學(xué)現(xiàn)代應(yīng)用物理學(xué)士學(xué)位及工學(xué)碩士學(xué)位，并于2000年5月取得美國紐約州立大學(xué)石溪分校電子工程碩士學(xué)位，自創(chuàng)辦兆易創(chuàng)新以來一直擔(dān)任董事兼董事長，今年6月10日調(diào)任為執(zhí)行董事。
此外，朱一明自2021年2月起一直為長鑫科技的董事長，并于2020年5月至2023年4月?lián)伍L鑫科技CEO。他亦于2018年7月至2023年4月?lián)伍L鑫科技全資附屬公司長鑫存儲的CEO，于2018年7月至2022年2月?lián)伍L鑫存儲的董事，于2018年12月至2022年2月?lián)伍L鑫存儲的董事長。兆易創(chuàng)新執(zhí)行董事、副董事長兼本公司總經(jīng)理何衛(wèi)今年58歲，于2009年10月加入兆易創(chuàng)新。何衛(wèi)分別于1989年7月及1994年3月取得清華大學(xué)材料科學(xué)學(xué)士學(xué)位及工學(xué)碩士學(xué)位，于2003年10月至2009年9月期間為中芯國際集成電路制造（北京）有限公司北京銷售部副總監(jiān)，并于1994年4月至2003年9月?lián)伪本?a class="article-link" target="_blank" href="/baike/1545821.html">微電子技術(shù)研究所集成電路部副總監(jiān)。兆易創(chuàng)新執(zhí)行董事兼本公司副總經(jīng)理胡洪今年42歲，于2007年7月加入兆易創(chuàng)新。胡洪分別于2005年7月及2007年7月取得中國清華大學(xué)電子科學(xué)與技術(shù)學(xué)士學(xué)位及碩士學(xué)位。其獨(dú)立董事錢鶴博士自2009年1月起于清華大學(xué)任教，現(xiàn)為清華大學(xué)集成電路學(xué)院長聘教授。在此之前，他擔(dān)任三星半導(dǎo)體（中國）研究所所長，并任職于中國科學(xué)院微電子研究所，出任研究所所長，直至離任。自2021年6月及2021年5月起，錢鶴亦分別出任北京憶恒創(chuàng)源科技股份有限公司及有研半導(dǎo)體硅材料股份公司的獨(dú)立董事。兆易創(chuàng)新董事及監(jiān)事2024年的酬金詳情如下：下圖是兆易創(chuàng)新重要附屬公司：
05.結(jié)語：搶占端側(cè)AI算力爆發(fā)機(jī)遇，芯片企業(yè)需具備多元綜合服務(wù)能力
端側(cè)AI正迎來蓬勃發(fā)展。根據(jù)弗若斯特沙利文的報告，2025年被稱為端側(cè)算力爆發(fā)的元年，邊緣計算拓展了AI的應(yīng)用邊界，將傳統(tǒng)終端設(shè)備演化成具備自主決策能力的智能終端，進(jìn)一步推動消費(fèi)電子、工業(yè)應(yīng)用、汽車、具身機(jī)器人等核心產(chǎn)業(yè)全面向AI轉(zhuǎn)型。未來隨著各類終端設(shè)備AI滲透率的提升，具備多元綜合服務(wù)能力的公司將在競爭中占據(jù)優(yōu)勢。兆易創(chuàng)新以多元產(chǎn)品組合為核心，能夠為客戶提供更加全面、高效的「感存算控連」一站式解決方案，快速回應(yīng)客戶的個性化需求。該公司承諾將立足現(xiàn)有優(yōu)勢，贏取AI領(lǐng)域新興需求帶來的成長機(jī)遇。
芯圈IPO
深度追蹤國內(nèi)半導(dǎo)體企業(yè)IPO；在國產(chǎn)替代的東風(fēng)下，一批優(yōu)秀的國內(nèi)半導(dǎo)體公司正奔赴資本市場借勢發(fā)展。
