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張通社 zhangtongshe.com
公司正聚焦第二增長曲線。
近年來收購動作不斷的康達(dá)新材，前一日才剛剛公布了定增預(yù)案，后一日就對外再次披露了一起收購。
6月19日，康達(dá)新材公告稱，公司當(dāng)日與中科華微及其股東遼寧四和微、趙峰、孫麗娜簽署了《投資合作意向協(xié)議》，擬以現(xiàn)金方式收購中科華微不低于51%的股權(quán)，實現(xiàn)對標(biāo)的公司的控股。標(biāo)的公司100%股權(quán)的整體估值暫未定，最終以評估報告和正式簽署的收購協(xié)議為準(zhǔn)。
公開資料顯示，康達(dá)新材成立于1988年，公司管理總部位于上海浦東新區(qū)，是國內(nèi)主要膠粘劑新材料生產(chǎn)企業(yè)之一，目前業(yè)務(wù)范圍已經(jīng)覆蓋了裝備制造、新能源、軌道交通、航空航天、電子信息、半導(dǎo)體、國防軍工以及低碳環(huán)保等新興產(chǎn)業(yè)等，于2012年4月在A股上市。公司第一大股東唐山工業(yè)控股集團有限公司（以下簡稱“唐山工控”），唐山市國資委是其實控人。
出手半導(dǎo)體拓展利潤增長點
從2021年起的凈利潤持續(xù)下滑，并沒有阻止康達(dá)新材對外擴張的步伐。
根據(jù)康達(dá)新材的公告介紹，中科華微成立于2014年，是一家專業(yè)從事高可靠集成電路產(chǎn)品研發(fā)和服務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)，致力于為特種裝備領(lǐng)域客戶提供優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和服務(wù)。中科華微目前已形成微控制器芯片（MCU）、通用集成電路、高功率密度電源、系統(tǒng)級封裝電路（SiP）四大產(chǎn)品管線。
公告稱，中科華微尤其在特種裝備MCU國產(chǎn)替代細(xì)分領(lǐng)域具有技術(shù)優(yōu)勢和市場影響力。其被認(rèn)定為第六批國家級專精特新“小巨人”企業(yè)、國家高新技術(shù)企業(yè)，獲評四川省瞪羚企業(yè)、成都市企業(yè)技術(shù)中心，相關(guān)領(lǐng)域資質(zhì)齊全。
康達(dá)新材表示，公司在“新材料+電子科技”的戰(zhàn)略驅(qū)動下有序布局，擬通過本次收購實現(xiàn)在半導(dǎo)體集成電路領(lǐng)域的拓展，納入特種集成電路設(shè)計與檢測領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，形成新的利潤增長點，提升公司盈利能力和持續(xù)經(jīng)營能力，符合公司和全體股東的利益。
事實上，這也不是康達(dá)新材首次在半導(dǎo)體領(lǐng)域展開布局。公司全資子公司賽英科技，專業(yè)從事嵌入軟件式微波混合集成電路、微波混合集成電路及雷達(dá)相關(guān)整機、系統(tǒng)產(chǎn)品的開發(fā)設(shè)計、生產(chǎn)、銷售與服務(wù)?？蛻糁饕獮閲鴥?nèi)配套企業(yè)和科研院所等機構(gòu)，產(chǎn)品配套范圍至航空航天、數(shù)字通信、通訊導(dǎo)航等特種裝備領(lǐng)域與智慧機場、智慧交通邊界管控、海事安全等民生領(lǐng)域。
作為國有控股企業(yè)，康達(dá)新材將以現(xiàn)有半導(dǎo)體材料產(chǎn)業(yè)為基礎(chǔ)，通過多元化投資模式，加速向半導(dǎo)體集成電路產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型與升級?？颠_(dá)新材立足“硬科技”，依托前期布局，著力構(gòu)建涵蓋集成電路設(shè)計、制造（含IC、功率半導(dǎo)體IGBT芯片及器件等）及封裝測試的產(chǎn)業(yè)鏈條。公司戰(zhàn)略布局高度契合國家產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向，符合公司長遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃。
不過，此次康達(dá)新材的公告暫未披露中科華微的財務(wù)數(shù)據(jù)情況，中科華微的成色究竟如何不得而知。市場公開資料顯示，截至2023年，公司員工規(guī)模為54人。
業(yè)績承壓難擋并購熱情
事實上，當(dāng)前康達(dá)新材正處于明顯的業(yè)績承壓期。2021年康達(dá)新材凈利潤大幅下滑89%，扣非凈利潤下滑97%。2022年公司業(yè)績短暫回升，不過2023年再度出現(xiàn)下滑，當(dāng)年扣非凈利潤出現(xiàn)1.5億元的虧損。最新數(shù)據(jù)顯示，公司2024年虧損進一步擴大，公司凈利潤虧損2.46億元，扣非凈利潤虧損3.08億元。
不過，進入2025年后公司的業(yè)績出現(xiàn)了好轉(zhuǎn)的跡象。公司一季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入8.77億元，同比增長63.74%，歸母凈利潤637.18萬元，同比扭虧為盈。
為了進一步扭轉(zhuǎn)業(yè)績頹勢，就在公司宣布收購中科華微的前一天，對外公布了一則定增方案。6月18日晚間，康達(dá)新材發(fā)布定增預(yù)案，擬向包括控股股東唐山工控等在內(nèi)的不超過35名特定對象，非公開發(fā)行股票募集資金總額不超過5.85億元。
根據(jù)公告，本次定增，康達(dá)新材將踐行“新材料+電子科技”雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略，豐富產(chǎn)品布局。本次募投項目同時投向環(huán)氧樹脂和復(fù)合材料領(lǐng)域，將快速推動公司向高分子新材料領(lǐng)域的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型升級，夯實公司的膠粘劑新材料主業(yè)。
同時，康達(dá)新材還將使用募集資金加大電子科技板塊業(yè)務(wù)中電源業(yè)務(wù)的投入，以推動公司的“新材料+電子科技”產(chǎn)業(yè)布局的實現(xiàn)。
事實上，盡管公司業(yè)績自2021年開始下滑，但依然沒有阻擋住其在產(chǎn)業(yè)鏈拓展上的不斷并購。2022年公司收購彩晶光電，進入電子信息材料、醫(yī)藥和新能源材料等領(lǐng)域，2023年公司收購晶材科技、賽英科技等，在電子信息材料領(lǐng)域逐步延伸。
然而一邊是并購上的大刀闊斧，一邊是業(yè)績的持續(xù)疲軟，康達(dá)新材也開啟了“減負(fù)”。2024年12月，康達(dá)新材作價4.96億元將彩晶光電66.9996%的股權(quán)出售給唐山工控的全資子公司裕隆光電，意在集中優(yōu)勢資源，聚焦以電子信息材料為核心的第二增長曲線中的ITO靶材等無機半導(dǎo)體材料領(lǐng)域。
2025年5月，康達(dá)新材的子公司晟璟科技以1.88億元的價格，向唐山工控的子公司唐控低空經(jīng)濟出售所持必控科技61%股權(quán)，進一步優(yōu)化資源配置，提高資產(chǎn)運營效率。
左手定增，右手收購，康達(dá)新材能否就此擺脫業(yè)績頹勢，將成為后續(xù)市場持續(xù)關(guān)注的問題之一。
文字 | 袁益 ? ? ?編輯｜計蓉蓉
