《元器件交易動(dòng)態(tài)周報(bào)》--庫存觸底+關(guān)稅沖擊，電容器供應(yīng)鏈如何破局？

核心觀點(diǎn)：

受關(guān)稅生效前的大規(guī)模備貨訂單以及AI、電動(dòng)汽車等下游領(lǐng)域需求放量影響，電容器的四方維商品動(dòng)態(tài)商情需求指數(shù)環(huán)比激增9.5%；電容器庫存指數(shù)依然處于極低水平，多數(shù)陶瓷電容制造商的標(biāo)準(zhǔn)交貨期仍維持在12周左右，價(jià)格低位企穩(wěn)；美國的互惠關(guān)稅政策雖然為半導(dǎo)體提供了關(guān)稅豁免，但電容器等被動(dòng)元件并未享受同等待遇。

三大維度解讀電容器最新供需動(dòng)態(tài)：

市場需求分析

圖 | 電容器四方維商品動(dòng)態(tài)商情需求指數(shù)情況，來源：Supplyframe四方維

• 根據(jù)四方維商品動(dòng)態(tài)商情需求指數(shù)顯示，2025年3月電容器需求環(huán)比激增9.5%。
• 盡管AI服務(wù)器市場的強(qiáng)勁銷售為電容器需求帶來了一定增長，但推動(dòng)需求增長的主要因素仍是關(guān)稅生效前的大規(guī)模備貨訂單。這種現(xiàn)象已廣泛波及多數(shù)元器件品類。
• 四方維商品動(dòng)態(tài)商情市場動(dòng)態(tài)預(yù)測顯示，2025年3月電容器需求激增，存在高需求風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)貨供應(yīng)爭奪日趨激烈。
• 隨著價(jià)格上漲對銷量的抑制作用顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)4月電容器的需求風(fēng)險(xiǎn)將逐步緩解。
• 采購方已制定“中國+1”供應(yīng)鏈策略，計(jì)劃在關(guān)稅政策落地后全面啟動(dòng)；與此同時(shí)，中國制造商也在積極尋求海外市場的機(jī)遇，考慮在東南亞等地建設(shè)海外工廠，以更好地滿足國際市場需求。
• 隨著新能源汽車和智能汽車市場的快速發(fā)展，MLCC需求呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。以比亞迪為例，該公司2025年電動(dòng)汽車產(chǎn)能規(guī)劃已達(dá)約550萬輛，按照單車12,000-18,000顆MLCC的用量計(jì)算，僅比亞迪一家企業(yè)就將產(chǎn)生660億-990億顆的年需求。
• 村田制作所社長中島規(guī)巨表示，AI服務(wù)器相關(guān)應(yīng)用將帶動(dòng)MLCC需求增長一倍以上。AI服務(wù)器搭載的MLCC數(shù)量是傳統(tǒng)服務(wù)器的8倍，預(yù)計(jì)2025財(cái)年AI服務(wù)器相關(guān)MLCC需求將顯著增加。
• 國巨對2025年AI應(yīng)用的成長動(dòng)能持樂觀態(tài)度，預(yù)計(jì)AI服務(wù)器中MLCC用量增加且單價(jià)更高。
• 根據(jù)最新行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2025年全球智能電容器行業(yè)市場規(guī)模約27.5億美元，智能化與自動(dòng)化趨勢明顯。

交貨周期分析

圖 | 電容器四方維商品動(dòng)態(tài)商情交貨期指數(shù)情況，來源：Supplyframe四方維

• 2025年3月的電容器庫存指數(shù)依然處于極低水平，四方維商品動(dòng)態(tài)商情庫存指數(shù)報(bào)8，接近2月份創(chuàng)下的12個(gè)月低點(diǎn)51.6。
• 2025年3月，電容器的四方維商品動(dòng)態(tài)商情交貨周期指數(shù)在2025年第一季度將保持穩(wěn)定，環(huán)比小幅增長0.24%，得分保持在89左右。
• 多數(shù)陶瓷電容制造商的標(biāo)準(zhǔn)交貨期仍維持在12周左右。
• 村田制作所在中國無錫的增擴(kuò)工廠將于2025年5月竣工，待該工廠全部達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)月產(chǎn)800億個(gè)貼片式陶瓷電容器，同時(shí)新增年銷售40億元。此外，村田制作所還計(jì)劃在2027年中前完成超1000億日元的并購案，以推動(dòng)公司成長。
• 村田制作所計(jì)劃在印度新建MLCC工廠，以應(yīng)對市場需求增長。對此，村田制作所總裁Norio Nakajima表示：“雖然轉(zhuǎn)向印度市場面臨著法律框架、文化差異和管理挑戰(zhàn)等一系列問題，但整體來看，這是一個(gè)具有戰(zhàn)略意義的選擇，能夠有效應(yīng)對全球經(jīng)濟(jì)變化引發(fā)的挑戰(zhàn)?！?/li>
• TDK擴(kuò)展了其CGA系列汽車用MLCC產(chǎn)品，推出了3225尺寸、100V額定電壓、10μF電容的產(chǎn)品，該款業(yè)界同尺寸、同額定電壓下電容值最高的產(chǎn)品，將于2025年4月開始量產(chǎn)。
• 關(guān)于TDK電容停產(chǎn)部分MLCC零件編號，包括0402、0603、1005、1608、2012、3216和FK14K系列等的消息，TDK方面回應(yīng)稱，主要原因是為了適應(yīng)新的市場需求，以及出于商業(yè)利益的成本考量。
• 三星電機(jī)已正式獲得MLCC供應(yīng)商資質(zhì)，將為比亞迪等整車企業(yè)提供配套支持。
• 風(fēng)華特中標(biāo) 722所電阻電容項(xiàng)目，被優(yōu)選入艦載通信、電機(jī)控制和雷達(dá)系統(tǒng)。

價(jià)格波動(dòng)分析

圖 | 電容器四方維商品動(dòng)態(tài)商情價(jià)格指數(shù)情況，來源：Supplyframe四方維

• 2025年3月，陶瓷電容價(jià)格低位企穩(wěn)，四方維商品動(dòng)態(tài)商情價(jià)格指數(shù)穩(wěn)定在5，接近1月份創(chuàng)下的12個(gè)月最低水平76.3。
• 美國的互惠關(guān)稅政策雖然為半導(dǎo)體提供了關(guān)稅豁免，但電容器等被動(dòng)元件并未享受同等待遇。這些元件仍需繳納至少10%的通用進(jìn)口關(guān)稅，而中國生產(chǎn)的元件更是面臨高達(dá)145%的懲罰性關(guān)稅。
• 2025年4月17日，中國商務(wù)部公布對原產(chǎn)于日本的進(jìn)口電解電容器紙所適用反傾銷措施的期終復(fù)審裁定，決定自2025年4月18日起繼續(xù)征收反傾銷稅，實(shí)施期限為5年。
• 2024年，中國電容器行業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售額506億元，同比增長1.9%，MLCC本土企業(yè)全球市占率從2019年4.4%提升至2024年9.8%，產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同創(chuàng)新成效顯著。

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