芯耀
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目前的電池產(chǎn)業(yè)鏈正處在一個深度調(diào)整期。
近日寧德時代上市，那么，除了A+H上市、坐擁兩個萬億市值的寧德時代，光環(huán)背后的電池企業(yè)們今年的狀態(tài)，特別是上海車展之后的狀態(tài)，是如何的呢？
畢竟，現(xiàn)在的電池企業(yè)也面臨著一個關(guān)鍵的技術(shù)節(jié)點，需要捋清未來的方向。
01、大圓柱、全固態(tài)、鈉離子
首先要說的，就是最近風(fēng)光無限的大圓柱電池。
在特斯拉久久不能解決大規(guī)模量產(chǎn)的問題，碰到障礙之后，寶馬的濕法電極技術(shù)，反而讓大圓柱電池成功落地量產(chǎn)。無論是寧德時代，還是億緯鋰能，包括美國的遠(yuǎn)景動力，都開始提速。
一個問題是，大圓柱能不能干翻方殼鋰電池？不好說。當(dāng)然，億緯鋰能的江吉兵院長對此信心十足，認(rèn)為，將來能占到一半份額。而行業(yè)現(xiàn)實是，目前大圓柱電池才剛剛上車，市場份額很少。
不過，根據(jù)蓋世汽車整理的2025年一季度動力電池擴產(chǎn)數(shù)據(jù)，圓柱電池在一季度的擴產(chǎn)浪潮中脫穎而出， 7個新型電池擴產(chǎn)項目中，圓柱電池領(lǐng)域獨占3席，總投資金額近60億元，總產(chǎn)能規(guī)劃達46.5GWh。其中，海四達和億緯鋰能兩大企業(yè)是投資主力。
而從中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟發(fā)布的最新動力電池月度裝車量數(shù)據(jù)來看，目前的電池產(chǎn)業(yè)鏈正處在一個深度調(diào)整期，“高增速”已經(jīng)開始慢下來了。
1~4月，我國動力電池累計裝車量184.3GWh，累計同比增長52.8%。其中，磷酸鐵鋰電池累計裝車量150.0GWh，占總裝車量81.4%。
另外，頭部效應(yīng)也開始有所分散，排名前3家、前5家、前10家動力電池企業(yè)的裝車量分別為134.5GWh、151.7GWh和172.0GWh，占總裝車量比例分別為73.0%、82.3%和93.3%。而從市場份額來看，其中寧德時代下降比例最為明顯，為4.77%。
與一季度相比，1~4月我國動力電池裝車量前8家企業(yè)排名沒有變化，但是LG新能源與正力新能排名互換，掉出前十名，降至第11名。這也意味著，海外電池企業(yè)在中國市場，競爭乏力。
而從純電動乘用車電池系統(tǒng)能量密度分布上，4月的數(shù)據(jù)是，125（含）~160Wh/kg的車型產(chǎn)量為61.8萬輛，占比達到95%。這跟車企的宣傳還是差得很遠(yuǎn)。理想照進現(xiàn)實，還需要時間。
此外，1~4月，我國動力和其他電池用三元材料15.4萬噸，磷酸鐵鋰材料84.5萬噸，負(fù)極材料51.5萬噸，隔膜66.6億平方米，三元電池用電解液7.1萬噸，磷酸鐵鋰電池用電解液46.4萬噸。無疑，磷酸鐵鋰還是大頭。
除了大圓柱電池，對于行業(yè)營銷熱炒的半固態(tài)和全固態(tài)電池的進度，雖然國內(nèi)也在加快，但是量產(chǎn)時間基本都在2027年左右。
華泰證券認(rèn)為，固態(tài)電池方面，海外固態(tài)電池商業(yè)化領(lǐng)先國內(nèi)一年左右，國內(nèi)電池企業(yè)采用硫化物+鹵化物的技術(shù)路線規(guī)避海外硫化物專利，受益于全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同、資本密集投入，以及較大的市場空間，國內(nèi)企業(yè)有望逐步縮小技術(shù)差距，并在商業(yè)化上實現(xiàn)彎道超車。
不過，我可不這么看。在《全固態(tài)電池的正解，是氧化物？》中，我已經(jīng)交待過，硫化物路線的商業(yè)化，可能會很難。真正的突破點，反而可能是氧化物。這里，千萬別迷信權(quán)威，要有自己的思考。
還有一個是鈉離子電池。這方面，受限于化學(xué)屬性和成本方面等因素，遲遲沒能在各領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)批量應(yīng)用。
根據(jù)相關(guān)媒體的了解，目前在啟停電池領(lǐng)域，鉛酸電池價格大概在0.4~0.5元/Wh，而鈉例子電池目前價格在0.6~0.8元/Wh左右，鈉電價格仍然比鉛酸貴60%左右。
而在乘用車領(lǐng)域，寧德時代前不久發(fā)布了鈉新電池和驍遙雙核電池，可以說，鈉離子電池還在逐步推進，關(guān)于鈉電的商業(yè)化應(yīng)用正在逐步打開，能不能擺脫“備胎”的困境，還說不好。
綜合來看，據(jù)蓋世汽車不完全統(tǒng)計，今年一季度新型電池領(lǐng)域相關(guān)的產(chǎn)能擴張項目僅有7項，與去年四季度14項相比，項目數(shù)量腰斬，折射出行業(yè)對（半）固態(tài)電池、鈉電池等新型電池領(lǐng)域的擴產(chǎn)步伐顯著放緩，呈現(xiàn)出明顯的降溫態(tài)勢。
主體為磷酸鐵鋰電池，輔之以三元鋰電池，大圓柱電池以及部分半固態(tài)電池開始上量，這就是行業(yè)現(xiàn)狀。而全固態(tài)電池，“只見樓梯響，不見人下來。”不必過于期待吧。
02、看完國內(nèi)看國外
隨著寧德時代港股上市，國內(nèi)電池企業(yè)進軍海外市場的步伐，全球化進程也開始全力提速。而對于國際大廠LG、松下、三星 SDI、SK等幾家頭部電池企業(yè)來說，自然壓力山大。
例如，寧德時代已布局德國/匈牙利/西班牙/印尼等海外工廠，2024年海外動力電池裝機的市占率已達27.0%，反超LG成為第一。此外，像比亞迪2021-2024年動力電池裝機CAGR增速也達到了103.2%，高于LG 等海外電池企業(yè)。
值得一提的是，寧德時代此次上市的背景是，目前特斯拉 Model 3/Y、寶馬iX、大眾ID系列等海外主機廠的車型均有采用寧德時代電池。而比亞迪自2023年起也加速了出海戰(zhàn)略，2024年海外市占率已提升至 4.1%。而海外電池企業(yè)則節(jié)節(jié)敗退。
國內(nèi)磷酸鐵鋰的先發(fā)優(yōu)勢還在持續(xù)，LG、SK、三星 SDI等海外廠商均在布局磷酸鐵鋰電池的生產(chǎn)，華泰證券認(rèn)為，大部分海外廠商預(yù)計將在2025-2026年實現(xiàn)投產(chǎn)，不過，其產(chǎn)線爬坡與下游驗證仍需時間，國內(nèi)電池廠在窗口期內(nèi)仍有望持續(xù)拉大出貨差距。
根據(jù)華泰證券的數(shù)據(jù)，海外電池企業(yè)對中國供應(yīng)鏈依賴程度高，2024年，除了我國三元正極材料產(chǎn)量占全球64.4%之外，磷酸鐵鋰正極/負(fù)極/隔膜/電解液的產(chǎn)量都占全球90%以上，可以說無敵。這也是我們在電動化賽道“超車”的絕對底氣。
像在儲能電池領(lǐng)域，這些海外電池企業(yè)基本以三元鋰路線為主，已被國內(nèi)電池企業(yè)顯著拉開差距。根據(jù)SNE Research數(shù)據(jù)，寧德時代、比亞迪2024年儲能電池裝機量分別達到110.0GWh、27.0GWh，2021~2024年復(fù)合增速達132.0%、72.8%，而LG和三星SDI則連寧德時代的十分之一都不到。
不過，目前市場比較擔(dān)心的是，海外本土化補貼加碼及貿(mào)易政策風(fēng)險。
華泰證券認(rèn)為，隨著海外電池企業(yè)獲取IRA補貼（《通脹削減法案》補貼）的難度將大幅提升，未來國內(nèi)外電池企業(yè)的盈利差距或?qū)⒗^續(xù)擴大。所以，雖然海外貿(mào)易政策風(fēng)險迭起，但不必過于悲觀。成本方面，即便考慮美國的幾項疊加關(guān)稅，國內(nèi)電池具備較強的成本安全邊際。
當(dāng)然，海外電池企業(yè)們也在積極布局磷酸鐵鋰技術(shù)，來同國內(nèi)電池企業(yè)競爭，搶占份額。例如，LG在2023 年就宣布，在美國亞利桑那州建設(shè)磷酸鐵鋰儲能電池產(chǎn)線，并在2023年與雷諾Ampere簽訂39GWh磷酸鐵鋰電池的訂單。
此外，LG還在2024年12月與龍蟠簽訂磷酸鐵鋰26萬噸的供應(yīng)協(xié)議，已形成完整的磷酸鐵鋰的產(chǎn)能、客戶、供應(yīng)鏈。而SK、三星SDI均在布局磷酸鐵鋰產(chǎn)線，均預(yù)計在2025年開始投產(chǎn)。
當(dāng)然，我們不必過于擔(dān)心。隨著國內(nèi)車企競爭力凸顯，國內(nèi)電池企業(yè)間接跟隨車企出海，加上國內(nèi)鋰電產(chǎn)業(yè)鏈的垂直整合使得成本優(yōu)勢明顯，正逐步替代海外車企的份額。根據(jù) Marklines數(shù)據(jù)，截至2024年12月，全球新能源車市場中，中系車企份額已上升至70.8%，較2023年1月的51.3%大幅提升。
隨著國內(nèi)新能源產(chǎn)業(yè)鏈不斷進行技術(shù)迭代，國內(nèi)電池企業(yè)也有望跟隨下游客戶實現(xiàn)份額提升。同時，以寧德時代為代表的國內(nèi)電池企業(yè)，正在積極出海開拓海外客戶，打開新增長極。
在產(chǎn)能出海這件事上，各家電池企業(yè)也相繼在海外建廠，例如寧德時代德國工廠已實現(xiàn)投產(chǎn)，并在推進匈牙利、西班牙、印尼工廠項目，有望在未來實現(xiàn)就近配套，擴大海外市場份額。
對于幾家大的海外電池企業(yè)而言，如果無法跟上磷酸鐵鋰的布局，或無法在全固態(tài)電池等新技術(shù)上確立優(yōu)勢，扭轉(zhuǎn)局面將是非常困難的。所以，電池企業(yè)們，真的是需要“八仙過?！绷?。
