芯耀
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在全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)加速重構(gòu)與國(guó)產(chǎn)替代的浪潮下，跨界資本對(duì)半導(dǎo)體領(lǐng)域的追逐持續(xù)升溫。近日，場(chǎng)地電動(dòng)車制造商綠通科技、百貨零售企業(yè)友阿股份先后披露半導(dǎo)體收購(gòu)計(jì)劃，再次印證半導(dǎo)體賽道對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)資本的強(qiáng)大吸引力。
01.傳統(tǒng)企業(yè)跨界“硬科技”
6月2日晚間，綠通科技發(fā)布公告，公司擬以現(xiàn)金方式收購(gòu)江蘇大摩半導(dǎo)體科技有限公司不低于51%的股權(quán)，若交易完成，將實(shí)現(xiàn)對(duì)大摩半導(dǎo)體的控股。綠通科技主要從事場(chǎng)地電動(dòng)車的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，2023年上市后，業(yè)績(jī)連續(xù)兩年有所下滑。在此背景下，公司正試圖尋找新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，半導(dǎo)體領(lǐng)域成為其戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型方向。
大摩半導(dǎo)體成立于2017年4月，專注于集成電路及半導(dǎo)體晶圓量檢測(cè)領(lǐng)域，在國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體前道量檢測(cè)修復(fù)設(shè)備市場(chǎng)占據(jù)一定地位，已獲得中芯國(guó)際、臺(tái)積電等知名企業(yè)認(rèn)可，是江蘇省省級(jí)專精特新中小企業(yè)。公司產(chǎn)品以前道量檢測(cè)修復(fù)設(shè)備為主，覆蓋明暗場(chǎng)缺陷檢測(cè)設(shè)備、套刻儀、缺陷分析掃描電鏡、線寬掃描電鏡等主流品類，可支持最高14nm芯片制程工藝，部分自研產(chǎn)品正處于客戶驗(yàn)證階段。
綠通科技表示，此次收購(gòu)若成功，將納入半導(dǎo)體前道量檢測(cè)設(shè)備優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)從單一場(chǎng)地電動(dòng)車業(yè)務(wù)向半導(dǎo)體領(lǐng)域的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型與產(chǎn)業(yè)升級(jí)，有利于多元化業(yè)務(wù)布局，培育新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，提升盈利能力與持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。不過(guò)，目前該交易尚處于籌劃階段，最終能否達(dá)成存在不確定性。
5月28日晚間，友阿股份披露并購(gòu)重組報(bào)告書草案。友阿股份作為湖南地區(qū)的百貨零售企業(yè)，擬通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式，以15.8億元收購(gòu)深圳尚陽(yáng)通科技股份有限公司100%股權(quán)。
據(jù)悉，該重組案于2024年11月啟動(dòng)，彼時(shí)友阿股份宣布擬通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式收購(gòu)半導(dǎo)體企業(yè)深圳尚陽(yáng)通100%股份；2024年12月10日，友阿股份披露收購(gòu)尚陽(yáng)通預(yù)案。而此次公告是在完成了審計(jì)、評(píng)估等一系列工作后，對(duì)收購(gòu)方案的具體細(xì)節(jié)進(jìn)行詳細(xì)披露。
尚陽(yáng)通主要專注于高性能半導(dǎo)體功率器件研發(fā)、設(shè)計(jì)與銷售，產(chǎn)品涵蓋MOSFET、IGBT及功率模塊、SiC功率器件等高壓產(chǎn)品線，以及SGT MOSFET等中低壓產(chǎn)品線，在新能源充電樁、光伏儲(chǔ)能、汽車電子等領(lǐng)域應(yīng)用廣泛，下游客戶包括比亞迪等知名企業(yè)。
友阿股份方面表示，本次交易完成后，上市公司將實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，切入功率半導(dǎo)體領(lǐng)域，打造第二增長(zhǎng)曲線，加快向新質(zhì)生產(chǎn)力轉(zhuǎn)型步伐，增加新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，從而進(jìn)一步提高上市公司持續(xù)盈利能力。
此外，友阿股份還在5月與長(zhǎng)沙國(guó)控資本、清華電子院簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，擬合作設(shè)立半導(dǎo)體領(lǐng)域并購(gòu)基金，圍繞半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈開(kāi)展投資。
02.資本跨界涌入，半導(dǎo)體迎“新玩家”
近年來(lái)，半導(dǎo)體行業(yè)掀起并購(gòu)潮，多數(shù)交易發(fā)生在行業(yè)內(nèi)部，如華大九天擬收購(gòu)芯和半導(dǎo)體、概倫電子籌劃收購(gòu)銳成芯微等，通過(guò)縱向或橫向并購(gòu)提升核心業(yè)務(wù)能力、補(bǔ)強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈。但跨界并購(gòu)半導(dǎo)體企業(yè)的案例也不時(shí)出現(xiàn)，醫(yī)藥廠商雙成藥業(yè)、工業(yè)殺菌劑原藥劑企業(yè)百傲化學(xué)、房地產(chǎn)商皇庭國(guó)際等也在籌劃或布局半導(dǎo)體領(lǐng)域。
從政策環(huán)境來(lái)看，2025年5月實(shí)施的《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》（“并購(gòu)六條”）通過(guò)設(shè)立重組股份分期支付機(jī)制、簡(jiǎn)易審核程序，放寬跨界并購(gòu)限制并要求披露戰(zhàn)略規(guī)劃，調(diào)整鎖定期以鼓勵(lì)長(zhǎng)期資本參與等舉措，全面優(yōu)化并購(gòu)重組規(guī)則；地方層面如上海、深圳等地同步設(shè)立專項(xiàng)基金、推動(dòng)跨境聯(lián)動(dòng)，為半導(dǎo)體等新興產(chǎn)業(yè)并購(gòu)提供政策與資金支持。
技術(shù)層面，半導(dǎo)體行業(yè)技術(shù)迭代速度快，跨界收購(gòu)成為傳統(tǒng)企業(yè)獲取先進(jìn)技術(shù)的重要途徑。以綠通科技收購(gòu)大摩半導(dǎo)體為例，后者在14nm量檢測(cè)設(shè)備技術(shù)上的突破，可為綠通科技打開(kāi)半導(dǎo)體前道設(shè)備市場(chǎng)的大門。但技術(shù)整合并非易事，不同企業(yè)在研發(fā)體系、知識(shí)產(chǎn)權(quán)歸屬等方面存在差異，需要長(zhǎng)時(shí)間的磨合與協(xié)調(diào)。
03.結(jié)語(yǔ)
綠通科技與友阿股份的嘗試，折射出傳統(tǒng)行業(yè)對(duì)半導(dǎo)體“硬科技”價(jià)值的認(rèn)可。半導(dǎo)體行業(yè)的跨界并購(gòu)潮，既是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)尋求技術(shù)突破與增長(zhǎng)曲線的主動(dòng)選擇，也是中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈加速自主化的有益嘗試。政策端“并購(gòu)六條”的落地為資本流動(dòng)松綁，技術(shù)端的代際更迭為跨界整合創(chuàng)造窗口。但對(duì)于整個(gè)行業(yè)而言，跨界資本的涌入既帶來(lái)競(jìng)爭(zhēng)活力，也需警惕盲目擴(kuò)張風(fēng)險(xiǎn)——半導(dǎo)體的技術(shù)壁壘與資本密集特性，注定了這場(chǎng)轉(zhuǎn)型并非“捷徑”，而是需要長(zhǎng)期投入的“耐力賽”。
