芯耀
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在這份長達290頁的史上最強財報里，除了全球銷量第四、營業(yè)額7771億元、日均凈賺1個“小目標”這些信息之外，也標注了網(wǎng)友們最關心的供應商還款情況。
那么，是否真如網(wǎng)上所說，比亞迪的錢是靠壓榨供應商賺來的？這些錢，比亞迪都花在哪了？負債率是不是真的居高不下？未來的比亞迪，還有增長空間嗎？
今天，我們就來好好聊一聊。
01. 比亞迪危險嗎？????
很多人看到比亞迪的資產(chǎn)負債率，就認為比亞迪是“第二個恒大”，遲早藥丸。
乍一看這74.64%的數(shù)字，確實挺嚇人。
但其實這在汽車這種重資產(chǎn)、長周期的制造業(yè)里，真的太太太常見了。由于供應商與采購商回款賬期長、建廠周期久等諸多因素，高負債率就是制造業(yè)里的常態(tài)！
包括遠一點的全球車企，福特負債率84%、大眾70%、通用75%……即便不是車企，大名鼎鼎的蘋果，資產(chǎn)負債率也有84.4%。
這當中最關鍵并不是負債本身，而是負了什么樣的債務。
就比如為了維持公司賬上有錢運轉(zhuǎn)，要是支付利息向金融機構借錢、向資本方發(fā)行債券。這些資本運作就不太健康了，也會給企業(yè)帶來巨大的壓力。
而日常經(jīng)營中產(chǎn)生的供應商貨款、員工薪酬、合同負債等，均屬于無息負債，是經(jīng)營本身產(chǎn)生的必要流水。只要新產(chǎn)品還在造還在賣，就屬于正?，F(xiàn)象。
目前，比亞迪一共有5846億的總負債，其中需要支付利息的短期借款、衍生金融負債等占比不足10%，主要都是給供應商的應付賬款，2416億。
那么下一個問題來了，比亞迪到底有沒有用各種方式“賴賬”，壓榨供應商？
這就得從財報中尋找答案了。（這種公開數(shù)據(jù)要滿足審查要求，不會造假）
首先，比亞迪沒有拖欠超過1年的重要應付賬款：
其次，比亞迪“向上游供應商付款的平均周期”是127天。雖說不及60天左右的特斯拉和小米，但根據(jù)官方消息，“優(yōu)于國內(nèi)主流上市車企的平均付款周期”。
也就是說，盡管我們不能排除某些個例發(fā)生（歡迎業(yè)內(nèi)人士在評論區(qū)補充），但比亞迪在還款周期上，還是有一定“底線”的。
02. 錢從哪來？花到哪去？
隨著2024年銷量的巨幅增長，比亞迪7771億元的營收增長了29%，也超越了特斯拉，晉升新能源品牌中的第一名。
不過有意思的一點是，比亞迪并不是只有汽車業(yè)務。
包括造車賣車、售后維保、配件周邊在內(nèi)，這些和汽車相關的營收占比其實只有不到80%。剩下的1596億都來源于“日用電子器件制造業(yè)”，也就是手機零部件的制造和組裝。
早在去年4月份，某位比亞迪高管就在論壇上語出驚人：90%的華為、小米手機，包括蘋果設備上的很多電子元器件，都是由比亞迪來加工生產(chǎn)的。
哪怕比亞迪從現(xiàn)在開始“不務正業(yè)”，也能靠手機業(yè)務撐起半邊天。
而且對當下的比亞迪來說，并不像很多人印象中一樣完全依賴國內(nèi)市場。
去年全年，比亞迪海外銷量約41萬輛，海外營收占比接近28.5%。一方面是因為國外的車價更貴，另一方面也有海外手機業(yè)務加持。
所以說，現(xiàn)在的比亞迪屬于“把雞蛋放在了好幾個籃子里”，也已經(jīng)跑上了正向循環(huán)。這一天1.1億元的凈利潤，還真得讓人家掙！
不過眾所周知，營收和利潤之間還隔著個利潤率。
但離譜的是，比亞迪汽車業(yè)務的毛利率已經(jīng)達到22.31%——
這份成績放眼整個中國品牌，也屬于鳳毛麟角。
要知道，創(chuàng)業(yè)10年的新勢力中，還有人在盈虧線上掙扎。蔚來、理想、小鵬、零跑的毛利率分別只有9.9%、20.5%、14.3%、8.4%，熱度最高的小米也不過18.5%。
真要說能穩(wěn)壓比亞迪的，只有華為賦能下，毛利率能達到25.5%的賽力斯了。
所以別看比亞迪一直在降價、打價格戰(zhàn)，卻一直在靠規(guī)?；葍?yōu)勢降低成本，也的的確確在汽車業(yè)務上掙到了錢。
截止到去年年底，比亞迪的現(xiàn)金儲備達到創(chuàng)紀錄的1549億元。哪怕存在銀行吃定期利息，一天也有850萬。
嗯，他們就真拿了600億閑置資金，出來買理財債券……
不過賬面上有錢是一碼事。如何分配，更能彰顯企業(yè)責任與擔當。
比亞迪的選擇有三：一是給股東分紅，二是捐款捐物，三是加強研發(fā)。
對于全體股東，比亞迪每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利39.74元（含稅）。按照當下376塊錢的股價來說，就是額外1%的收益，可以說是非常大方。
而在2024年成立30周年之際，比亞迪也宣布捐款30億元教育慈善基金，助力國家科教事業(yè)發(fā)展。首批計劃覆蓋35所高校的800名優(yōu)秀學子，支出1620萬元。
另外，就是中國車企第一，高達542億元的全年研發(fā)投入了。
從數(shù)據(jù)來看，從2011年開始的14年里，有13年的研發(fā)投入超過了凈利潤。據(jù)統(tǒng)計，這些年比亞迪總研發(fā)投入已經(jīng)近2000億元，價值差不多100多萬輛車！
如果再深究一步，好奇比亞迪近些年到底怎么博來“技術為王”這一標簽的，那一定離不開比亞迪上萬名研發(fā)人員的支持和幫助。
這份公開財報，雖然只字未提比亞迪的工程師文化，但卻用數(shù)字展示了比亞迪讓“天下英才盡入我彀中”的決心。
截止2024年底，比亞迪已經(jīng)擁有超12萬名研發(fā)人員，相比去年又有了20%左右的增長，對博士的吸引力也是前所未有（增幅超50%）。
甚至在社長參加的活動中，給我們這些媒體朋友們講解技術的，也都是在項目中獨當一面的博士研究員。
（不負責任地推測一下，比亞迪招聘的人才也主要面向三電領域）
縱觀最近這兩年，比亞迪從開年的e平臺3.0、第五代DM、云輦系統(tǒng)、易四方易三方的技術王炸，再到今年的天神之眼全民智駕和兆瓦閃充，都在引領行業(yè)的發(fā)展。
相信未來，比亞迪在研發(fā)領域的投入只會進一步加碼。
另外還有一個有趣的小細節(jié)，王傳福本人的年薪其實是765萬元。而全公司最貴的人才，是多次入選福布斯杰出商業(yè)女性的公司執(zhí)行副總裁李柯（年薪1489.7萬元）。
其中，也有不少高管年薪只有30萬元，還不如一線的博士工資高（年薪約50萬元）。
大家覺得，這份高管年薪合理嗎？
?03.比亞迪的未來?
正如社長剛才所說，比亞迪在海外的布局已經(jīng)成為新的增長點。畢竟把內(nèi)卷發(fā)揮到極致，也不過是爭取存量市場。出海搶占全球車企的市場份額，才是中國車企在未來戰(zhàn)略上的最優(yōu)解。
目前，比亞迪已經(jīng)組建了屬于自己的國際貨運船隊，2024年兩艘汽車運輸滾裝船 “EXPLORER NO.1”“BYD CHANGZHOU”正式揚帆起航，讓出海之路不再被全球航運市場掣肘：
到了2025年1月，比亞迪單月出口了6.63萬輛新能源車，每分鐘就有1.5輛新車駛出港口。這也讓比亞迪首次超越奇瑞，成為中國品牌汽車出海的榜首。
無論是在泰國、馬來西亞，巴西、哥倫比亞，還是英國、挪威，比亞迪都收獲了不少當?shù)赜脩舻恼J可。
在積極布局銷售渠道和海外產(chǎn)能之后，接下來只看中國新能源的東風將起。
不過到了國內(nèi)這邊，比亞迪卻在逐步縮減國內(nèi)建廠的速度。
比亞迪在建工程的賬款，已經(jīng)從2024年初的347億元縮減到了199億元。
這也就意味著，比亞迪400萬的產(chǎn)能和銷量基本已經(jīng)到頂，未來幾乎不會大規(guī)模擴張。未來的比亞迪，很可能會發(fā)生從“鋪銷量”到“增質(zhì)量”的轉(zhuǎn)變。
騰勢、方程豹和仰望，后面要再多加把勁了。
另外，比亞迪也沒忘記自己“全球領先的二次充電電池制造商”的身份。
除了讓大家都開上物美價廉的新車之外，比亞迪還會在儲能電池領域進一步發(fā)力，也會布局光伏產(chǎn)業(yè)，形成硅片、電池片、光伏組件、光伏系統(tǒng)等新能源全產(chǎn)業(yè)鏈布局。
相信在這條從電能產(chǎn)生到利用、回收的路上，比亞迪一定會有更深層次的參與。
04. 寫在最后????
縱觀比亞迪發(fā)展這20多年，終于依靠電池和整個新能源產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，走出了一條屬于自己的成功之路。
只不過在接下來全球汽車行業(yè)的競爭中，前路依舊艱難崎嶇。這不僅是產(chǎn)品力之間的比拼，更涉及了能源結構、經(jīng)濟形勢等諸多因素，也存在了太多的不確定性。
希望比亞迪能不忘初心，牢記科技平權的美好愿景，把更優(yōu)秀的產(chǎn)品帶到全球各地。
