芯耀
137
6月18日，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)上辦事服務(wù)平臺(tái)信息顯示，摩爾線(xiàn)程智能科技（北京）股份有限公司IPO輔導(dǎo)狀態(tài)已變更為“輔導(dǎo)驗(yàn)收”。這一進(jìn)展意味著，這家成立僅五年的國(guó)產(chǎn)GPU芯片制造商距離登陸資本市場(chǎng)又近了一步。若成功上市，摩爾線(xiàn)程將成為國(guó)內(nèi)真正意義上的GPU第一股，標(biāo)志著國(guó)產(chǎn)算力芯片行業(yè)取得了階段性的重大成果。
摩爾線(xiàn)程成立于2020年，由前英偉達(dá)中國(guó)區(qū)高管張建中創(chuàng)立，公司專(zhuān)注于研發(fā)國(guó)產(chǎn)全功能GPU芯片，致力于為AI訓(xùn)練、圖形渲染、科學(xué)計(jì)算等領(lǐng)域提供算力支持。盡管成立時(shí)間不長(zhǎng)，但摩爾線(xiàn)程發(fā)展迅速，已完成6輪融資，累計(jì)融資額超過(guò)45億元，投資方陣容豪華，包括紅杉中國(guó)、騰訊、字節(jié)跳動(dòng)等40多家知名投資機(jī)構(gòu)與企業(yè)。強(qiáng)大的資本支持為其技術(shù)研發(fā)與市場(chǎng)拓展提供了堅(jiān)實(shí)的后盾。
在產(chǎn)品方面，摩爾線(xiàn)程成果顯著。其自主研發(fā)的GPU芯片采用MUSA架構(gòu)，集成了AI計(jì)算加速、圖形渲染、視頻編解碼、物理仿真和科學(xué)計(jì)算四大引擎，具備較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。2023年12月，公司落地了全國(guó)產(chǎn)千卡千億模型訓(xùn)練平臺(tái)——摩爾線(xiàn)程KUAE夸娥智算中心，彰顯了其在大模型訓(xùn)練領(lǐng)域的實(shí)力。今年3月，摩爾線(xiàn)程宣布支持DeepSeek開(kāi)源生態(tài)，旗下MTT S4000計(jì)算卡與DeepSeek-R1671B大模型在推理場(chǎng)景下成功通過(guò)中國(guó)信通院評(píng)測(cè)驗(yàn)證，進(jìn)一步提升了產(chǎn)品的市場(chǎng)認(rèn)可度。
消息一經(jīng)傳出，資本市場(chǎng)反應(yīng)熱烈。摩爾線(xiàn)程的參股公司和而泰當(dāng)日股價(jià)漲幅近7%，帶動(dòng)了相關(guān)概念股的上漲。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，摩爾線(xiàn)程作為國(guó)產(chǎn)GPU領(lǐng)域的佼佼者，若成功上市，有望借助資本市場(chǎng)的力量進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能、加大研發(fā)投入，提升市場(chǎng)份額。集微咨詢(xún)資深分析師王凌鋒指出，對(duì)比寒武紀(jì)，摩爾線(xiàn)程若上市，將是真正意義上的GPU第一股，代表著國(guó)產(chǎn)算力芯片行業(yè)近年來(lái)取得的階段性成果，其市值表現(xiàn)值得期待。
不過(guò)，摩爾線(xiàn)程上市之路并非一帆風(fēng)順。由于公司歷經(jīng)多輪融資，股東結(jié)構(gòu)較為復(fù)雜，引入了大量外部機(jī)構(gòu)投資者，中信證券在輔導(dǎo)過(guò)程中，獲取股東穿透核查資料的工作量巨大。目前，中信證券正與證券服務(wù)機(jī)構(gòu)緊密配合，與摩爾線(xiàn)程股東充分溝通，持續(xù)推進(jìn)股東穿透核查工作，以落實(shí)相關(guān)監(jiān)管要求。
從行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局來(lái)看，隨著AI算力需求的爆發(fā)式增長(zhǎng)，信創(chuàng)政策推動(dòng)國(guó)產(chǎn)替代加速，國(guó)產(chǎn)GPU市場(chǎng)迎來(lái)了黃金發(fā)展期，但同時(shí)也面臨著激烈的競(jìng)爭(zhēng)。除摩爾線(xiàn)程外，寒武紀(jì)、壁仞科技等企業(yè)也在GPU領(lǐng)域積極布局。盡管摩爾線(xiàn)程在技術(shù)和產(chǎn)品上取得了一定突破，但與英偉達(dá)等國(guó)際巨頭相比，在技術(shù)成熟度和市場(chǎng)份額方面仍存在較大差距。如何在競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，實(shí)現(xiàn)盈利，是摩爾線(xiàn)程上市后面臨的重要挑戰(zhàn)。
整體而言，摩爾線(xiàn)程完成上市輔導(dǎo)，是國(guó)產(chǎn)GPU行業(yè)發(fā)展的一個(gè)重要里程碑。無(wú)論對(duì)于公司自身，還是整個(gè)國(guó)產(chǎn)算力芯片產(chǎn)業(yè)，都具有深遠(yuǎn)意義。未來(lái)，摩爾線(xiàn)程能否借助資本市場(chǎng)的力量，在國(guó)產(chǎn)GPU市場(chǎng)中突出重圍，實(shí)現(xiàn)技術(shù)與市場(chǎng)的雙重突破，值得市場(chǎng)持續(xù)關(guān)注。
PS：什么是輔導(dǎo)驗(yàn)收？
在企業(yè) IPO 進(jìn)程里，輔導(dǎo)驗(yàn)收是極為關(guān)鍵的環(huán)節(jié)。它主要針對(duì)保薦機(jī)構(gòu)輔導(dǎo)工作的開(kāi)展?fàn)顩r與成效展開(kāi)評(píng)價(jià)，并非對(duì)輔導(dǎo)對(duì)象是否契合上市條件予以判定，因而并非企業(yè)上市的審核程序。
企業(yè)開(kāi)啟 IPO 之路，往往會(huì)聘請(qǐng)像中信證券這樣的保薦機(jī)構(gòu)，雙方簽訂輔導(dǎo)協(xié)議后，保薦機(jī)構(gòu)會(huì)在五個(gè)工作日內(nèi)，向當(dāng)?shù)刈C監(jiān)局進(jìn)行輔導(dǎo)備案。輔導(dǎo)期由此開(kāi)始，原則上不少于三個(gè)月，這期間保薦機(jī)構(gòu)需每季度更新輔導(dǎo)工作進(jìn)展情況報(bào)告 。以摩爾線(xiàn)程為例，在輔導(dǎo)期內(nèi)，中信證券要依據(jù)相關(guān)法規(guī)，對(duì)摩爾線(xiàn)程開(kāi)展多方面的盡職調(diào)查，涵蓋主體資格、歷史沿革、主要資產(chǎn)權(quán)屬、關(guān)聯(lián)方情況、社保及公積金繳納、主要稅種納稅等領(lǐng)域，同時(shí)會(huì)同律師、會(huì)計(jì)師對(duì)公司財(cái)務(wù)規(guī)范性、內(nèi)部控制有效性進(jìn)行梳理與完善。
當(dāng)輔導(dǎo)工作臨近尾聲，保薦機(jī)構(gòu)需先通過(guò)自身內(nèi)部的首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市的內(nèi)核程序，之后向當(dāng)?shù)刈C監(jiān)局提交輔導(dǎo)驗(yàn)收材料。這些材料包含輔導(dǎo)情況報(bào)告，詳細(xì)闡述重點(diǎn)輔導(dǎo)工作開(kāi)展情況、輔導(dǎo)過(guò)程中察覺(jué)的問(wèn)題及改進(jìn)情形；輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)內(nèi)核會(huì)議記錄（或會(huì)議決議）及關(guān)注事項(xiàng)說(shuō)明；輔導(dǎo)對(duì)象近三年及一期財(cái)務(wù)報(bào)表及審計(jì)報(bào)告、經(jīng)內(nèi)核會(huì)議審定的招股說(shuō)明書(shū)；輔導(dǎo)工作相關(guān)底稿；輔導(dǎo)對(duì)象的律師、會(huì)計(jì)師就輔導(dǎo)工作中遇到問(wèn)題所出具的初步意見(jiàn)等。
證監(jiān)局在收到齊備的輔導(dǎo)驗(yàn)收材料后，會(huì)在二十個(gè)工作日內(nèi)完成驗(yàn)收工作。驗(yàn)收方式多元，包括審閱輔導(dǎo)驗(yàn)收材料，仔細(xì)核查材料的完整性與合規(guī)性；現(xiàn)場(chǎng)走訪(fǎng)輔導(dǎo)對(duì)象，實(shí)地考察企業(yè)運(yùn)營(yíng)狀況，查閱公司資料，了解實(shí)際業(yè)務(wù)開(kāi)展、管理情況等；約談?dòng)嘘P(guān)人員，范圍涉及輔導(dǎo)對(duì)象的實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、核心技術(shù)人員和其他關(guān)鍵人員，通過(guò)面對(duì)面交流，深入了解企業(yè)治理、運(yùn)作等方面情況；檢查或抽查保薦業(yè)務(wù)工作底稿，確保保薦機(jī)構(gòu)盡職調(diào)查等工作扎實(shí)到位 。若首次驗(yàn)收未通過(guò)，企業(yè)需針對(duì)暴露出的問(wèn)題，如內(nèi)控制度設(shè)計(jì)執(zhí)行存在缺陷等進(jìn)行整改，之后重新申請(qǐng)驗(yàn)收。
一旦輔導(dǎo)驗(yàn)收合格，證監(jiān)局會(huì)出具驗(yàn)收工作完成函，此函有效期為十二個(gè)月。若企業(yè)在有效期內(nèi)變更擬上市板塊，或出現(xiàn)可能影響輔導(dǎo)驗(yàn)收結(jié)論的情況，如企業(yè)重大經(jīng)營(yíng)策略調(diào)整、主要股東變動(dòng)等，需按規(guī)定重新提交輔導(dǎo)驗(yàn)收材料或及時(shí)向證監(jiān)局報(bào)告 。企業(yè)只有順利跨越輔導(dǎo)驗(yàn)收這一關(guān)卡，才算是邁出了上市征程堅(jiān)實(shí)的一步，后續(xù)方能向證監(jiān)會(huì)或交易所遞交招股說(shuō)明書(shū)等申請(qǐng)材料，接受更為嚴(yán)格的上市審核 。
