奧迪2024財(cái)報(bào)分析：轉(zhuǎn)型陣痛，怎樣破局？

奧迪集團(tuán)2024年財(cái)報(bào)顯示，總營(yíng)收同比下降7.6%至645.32億歐元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)大幅下滑37.8%至39.03億歐元，交付量減少11.8%。不管是保時(shí)捷還是奔馳寶馬，奧迪也像傳統(tǒng)豪華車的企業(yè)在全球經(jīng)濟(jì)放緩、供應(yīng)鏈危機(jī)及燃油車競(jìng)爭(zhēng)加劇下的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

中美市場(chǎng)的深耕以及“收縮與擴(kuò)張并行”的戰(zhàn)略調(diào)整，2025年奧迪計(jì)劃推出20款新車，營(yíng)收目標(biāo)定為675億-725億歐元，利潤(rùn)率力爭(zhēng)7%-9%。

我們將從營(yíng)收利潤(rùn)下滑與市場(chǎng)承壓、電動(dòng)化轉(zhuǎn)型的陣痛與突破兩個(gè)維度展開分析，并探討奧迪未來的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。布魯塞爾工廠關(guān)停、PPE平臺(tái)推進(jìn)、與中國(guó)伙伴的合作，構(gòu)成了奧迪轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵邏輯，其成敗將決定其能否在豪華車市場(chǎng)重塑地位。

Part 1、營(yíng)收利潤(rùn)雙下滑，傳統(tǒng)豪華車市場(chǎng)承壓

● 奧迪集團(tuán)2024年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)并不是很好看的，

◎?總營(yíng)收645.32億歐元，同比下降7.6%；
◎?營(yíng)業(yè)利潤(rùn)39.03億歐元，同比下滑37.8%，利潤(rùn)率從9%跌至6%；
◎?交付量167.12萬輛，同比減少11.8%，其中燃油車銷量顯著萎縮。

與大眾集團(tuán)相比，奧迪的業(yè)績(jī)下滑更為明顯，當(dāng)然所有的傳統(tǒng)豪車都有問題，奧迪官方將其描述為“穩(wěn)健”，這詞與數(shù)據(jù)表現(xiàn)是有落差的。

● 生產(chǎn)與供應(yīng)鏈

◎?總產(chǎn)量：1,692,152 輛（同比下降 13.7%），布魯塞爾工廠停產(chǎn)導(dǎo)致產(chǎn)量驟降 71.6%。
◎?電動(dòng)車生產(chǎn)：BEV 產(chǎn)量 158,343 輛（同比下降 19.5%），PHEV 產(chǎn)量 77,144 輛（同比下降 19.1%）。
◎ 中國(guó)市場(chǎng)：本地生產(chǎn) 608,538 輛（同比下降 9.2%），交付量 653,016 輛（同比下降 10.9%）。

● 市場(chǎng)分布：

◎?歐洲交付量 670,859 輛（同比下降 11.1%），德國(guó)下降 21.2%；
◎?美國(guó)交付量 202,969 輛（同比下降 13.7%）；
◎ 中國(guó)仍是最大單一市場(chǎng)，64.94萬，占總交付量 39%。

營(yíng)收與利潤(rùn)雙下滑的根源，既有外部宏觀環(huán)境的沖擊，也有內(nèi)部戰(zhàn)略調(diào)整的代價(jià)。全球經(jīng)濟(jì)放緩削弱了汽車消費(fèi)需求，尤其在歐洲，通脹與能源成本上升抑制了購(gòu)買力。

布魯塞爾工廠關(guān)停帶來一次性支出，成為利潤(rùn)大幅下滑的主因。若剔除此項(xiàng)費(fèi)用，核心業(yè)務(wù)利潤(rùn)率仍維持在9%以上，基本盤韌性猶存，但短期財(cái)務(wù)壓力不可忽視。

奧迪長(zhǎng)期依賴燃油車構(gòu)建市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，燃油車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入白熱化階段。

● 奧迪品牌

◎?交付量 1,671,218 輛（同比下降 11.8%），營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 26.54 億歐元（同比下降 45.3%），主要因布魯塞爾工廠重組費(fèi)用（約 16 億歐元）及二手車殘值壓力。

◎?電動(dòng)車（BEV）交付量 164,480 輛（同比下降 7.8%），占總交付量 9.7%。

● 賓利

◎?交付量 10,643 輛（同比下降 21.5%），營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 3.73 億歐元（同比下降 36.6%），ROS 14.1%。
◎?Bentayga 仍是暢銷車型，但產(chǎn)量下降 24.4%。

● 蘭博基尼

◎?交付量 10,687 輛（同比增長(zhǎng) 5.7%），營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 8.35 億歐元（同比增長(zhǎng) 15.5%），ROS 27.0%。
◎?新車型 Revuelto 推動(dòng)增長(zhǎng)，Urus 仍為銷量主力。

●?杜卡迪
◎?摩托車交付量 54,495 輛（同比下降 6.4%），收入 10.03 億歐元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 0.91 億歐元（同比下降 18.4%）。

● 在中國(guó)，奧迪銷量下降10.9%至64.94萬輛，盡管A6L（17萬輛）和Q5L（14.9萬輛）穩(wěn)居細(xì)分市場(chǎng)前列，但整體下滑趨勢(shì)顯示其燃油車“護(hù)城河”正在被本土品牌與新勢(shì)力侵蝕。

● 歐洲市場(chǎng)同樣承壓，環(huán)保政策趨嚴(yán)與消費(fèi)者偏好轉(zhuǎn)變，進(jìn)一步壓縮了燃油車的生存空間。奧迪11.8%的交付量降幅在BBA中最為顯著，在傳統(tǒng)動(dòng)力領(lǐng)域的脆弱性。

純電動(dòng)車表現(xiàn)成為財(cái)報(bào)中的亮點(diǎn)。2024年，純電動(dòng)車交付量16.93萬輛，同比下降7.8%，但占比從8.1%提升至9.7%，降幅低于整體市場(chǎng)11.8%。奧迪需要在“退”與“進(jìn)”之間找到平衡，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)承壓與轉(zhuǎn)型并存的局面。

Part 2、電動(dòng)化轉(zhuǎn)型的陣痛與戰(zhàn)略破局

奧迪的電動(dòng)化轉(zhuǎn)型正處于“陣痛期”，既有技術(shù)與市場(chǎng)的陣痛，也有戰(zhàn)略突破的曙光。

2024年純電動(dòng)車交付量下降7.8%，但降幅低于整體市場(chǎng)，占比提升至9.7%，通過PPE平臺(tái)研發(fā)、燃油車智能化創(chuàng)新及中美市場(chǎng)深耕，試圖擺脫“油改電”桎梏，在豪華車市場(chǎng)重塑競(jìng)爭(zhēng)力。

2024年奧迪啟動(dòng)與保時(shí)捷合作的PPE高端純電平臺(tái)項(xiàng)目，PPE平臺(tái)的Q6L e-tron搭載800V高壓快充技術(shù)，補(bǔ)能效率直追新勢(shì)力第一梯隊(duì)，預(yù)計(jì)2025年中上市。這一技術(shù)突破標(biāo)志著奧迪從“油改電”向原生電動(dòng)平臺(tái)的轉(zhuǎn)型。

● 中國(guó)作為全球最大的新能源市場(chǎng)，是奧迪轉(zhuǎn)型的重中之重。

◎?與上汽合作的智能數(shù)字平臺(tái)（ADP）進(jìn)展超預(yù)期，首款產(chǎn)品有望年內(nèi)亮相，
◎?而一汽奧迪的PPE平臺(tái)車型Q6L e-tron和A6 e-tron（搭載寧德時(shí)代麒麟電池，能量密度提升20%）將在2025年上市。
◎?此外，奧迪與華為合作的A5L，搭載華為ADS 3.0系統(tǒng)，成為全球首款具備類L3級(jí)智能駕駛的燃油車，打破“油車不智能”的認(rèn)知壁壘，延長(zhǎng)了燃油車生命周期，也為奧迪在中國(guó)市場(chǎng)的智能化競(jìng)爭(zhēng)增添砝碼。

研發(fā)投入的逆勢(shì)擴(kuò)張聚焦PPE平臺(tái)、智能駕駛及車聯(lián)網(wǎng)，技術(shù)儲(chǔ)備為2025年的20款新車計(jì)劃奠定基礎(chǔ)。

三大核心戰(zhàn)略——產(chǎn)品換血（2025年前推出20款新車）、市場(chǎng)深耕（擴(kuò)建長(zhǎng)春PPE工廠、北美引入10款車型）、技術(shù)突圍（插混車型增至10款，800V平臺(tái)覆蓋率達(dá)60%）——體現(xiàn)了奧迪的轉(zhuǎn)型野心。

● 在中美兩大核心市場(chǎng)，奧迪面臨不同挑戰(zhàn)。

◎?美國(guó)市場(chǎng)注重電動(dòng)車性能與品牌溢價(jià)，A5 e-tron等10款車型的引入旨在鞏固其地位；
◎?中國(guó)市場(chǎng)則需應(yīng)對(duì)本土品牌的強(qiáng)勢(shì)競(jìng)爭(zhēng)，上汽奧迪的B級(jí)電動(dòng)豪車AUDI E依托供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)，成本有望降低18%，奧迪全球CEO高德諾強(qiáng)調(diào)的“中國(guó)速度”，不僅是轉(zhuǎn)型節(jié)奏的加速，也是對(duì)中國(guó)市場(chǎng)潛力的深度挖掘。

核心一句話：奧迪智能化用上華為ADS3.0是一步妙棋，中美市場(chǎng)的深耕為其提供了增長(zhǎng)空間 。

小結(jié)

奧迪2024年財(cái)報(bào)營(yíng)收利潤(rùn)雙下滑與燃油車市場(chǎng)的萎縮，2025年奧迪計(jì)劃營(yíng)收675億-725億歐元，利潤(rùn)率7%-9%，20款新車的集中上市與中美市場(chǎng)的技術(shù)紅利釋放，將成為其轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。

“在中國(guó)，為中國(guó)”的戰(zhàn)略能否助其重回巔峰，取決于其能否以“中國(guó)速度”兌現(xiàn)技術(shù)承諾，奧迪正在用短期的陣痛換取長(zhǎng)期的未來。