芯耀
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作者：24潮產(chǎn)業(yè)研究院（TTIR），編輯：潮一 水鏡 李典等
全球鋰電江湖正在走向深層次的變革。
過去20多年間，在資本與產(chǎn)業(yè)野心強(qiáng)力加持下，中國鋰電在科技創(chuàng)新、全球化、乃至產(chǎn)業(yè)投資與影響力等多個(gè)層面均實(shí)現(xiàn)了重要突破，且已在多個(gè)核心賽道占據(jù)全球優(yōu)勢(shì)地位，比如中國動(dòng)力電池出貨量約占全球七成左右的市場份額，中國儲(chǔ)能電池出貨量占全球比例已提升至90%以上；正/負(fù)極材料出貨量約占全球市場份額90%，電解液出貨量全球占比超85%，鋰電隔膜占據(jù)全球超80%市場份額，等等。
但當(dāng)前我們可以看到，中國，乃至全球鋰電產(chǎn)業(yè)的狂飆時(shí)代已經(jīng)結(jié)束，尤其步入2024年，一場史無前例的大退潮正在席卷鋰電江湖。
這一切已經(jīng)在企業(yè)財(cái)報(bào)中有所體現(xiàn)。24潮產(chǎn)業(yè)研究院(TTIR)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2024年108家中國鋰電公司整體營業(yè)收入同比下降11.87%，增速較2023年同期下降了11個(gè)百分點(diǎn)；歸母凈利潤整體同比下降67.27%，已經(jīng)連續(xù)2年巨幅下降（2023年降幅為47.69%）；客戶預(yù)收款規(guī)模已經(jīng)連續(xù)兩年下降；產(chǎn)業(yè)造血力（經(jīng)營凈現(xiàn)金流）也同比下降18.38%，增速較去年同期下降了61.01個(gè)百分點(diǎn)；凈籌資規(guī)模更是同比下降了81.91%，資金凈值也下降了20.32%，等等。
事實(shí)上，在產(chǎn)業(yè)大退潮趨勢(shì)下，幾乎沒有贏家，即便是產(chǎn)業(yè)龍頭也可能遭遇嚴(yán)重沖擊。比如鋰電池霸主寧德時(shí)代2024年整體營業(yè)收入同比下降了9.7%；鋰礦雙雄贛鋒鋰業(yè)與天齊鋰業(yè) “鋰產(chǎn)品” 收入降幅均在50%以上；三元前驅(qū)體龍頭中偉股份上半年 “三元前驅(qū)體” 收入同比下降25.63%；正極材料龍頭湖南裕能的 “正極材料” 收入同比下降了45.96%；電解液龍頭天賜材料的 “電解液” 收入下降了18.06%，毛利率則同比下降了7.81個(gè)百分點(diǎn)；鋰電隔膜龍頭恩捷股份的 “隔膜” 收入也同比下降16.68%，毛利率下降30.45個(gè)百分點(diǎn)；鋰電設(shè)備龍頭先導(dǎo)智能 “鋰電設(shè)備” 收入同比下降了39.18%，等等。
影響與沖擊深刻改變著全球鋰電產(chǎn)業(yè)格局與發(fā)展趨勢(shì)，海外巨頭甚至受到了更強(qiáng)烈的沖擊。比如韓國三大電池廠商——LG新能源、三星SDI和SK On公布2024年四季度財(cái)報(bào)，它們當(dāng)季均出現(xiàn)虧損，營業(yè)虧損合計(jì)超過8400億韓元（約合人民幣42億元）。
事實(shí)上，歐美的電池企業(yè)日子也并不好過。24年5月5日，美國明星電池公司Ambri Inc.向美國特拉華州法院申請(qǐng)破產(chǎn)，并將被拍賣，拍賣價(jià)格3800萬美元，該公司投資人包括比爾·蓋茨、印度巨頭信實(shí)工業(yè)旗下新能源基金等。
同年6月4日，ACC——?dú)W洲車企Stellantis、梅賽德斯-奔馳集團(tuán)和道達(dá)爾能源的合資電池企業(yè)，宣布暫停歐洲兩家電動(dòng)汽車電池廠的建設(shè)。這一決策背后，反映出市場對(duì)高昂的電動(dòng)汽車需求有所減緩，因此它們可能考慮轉(zhuǎn)向生產(chǎn)成本較低的電池。
原先，ACC的規(guī)劃是在歐洲建立并運(yùn)營三家超級(jí)電池工廠，總投資高達(dá)70億歐元（約552億元人民幣），預(yù)計(jì)總產(chǎn)能將達(dá)到120GWh，每家工廠的產(chǎn)能為40GWh。目前，位于法國北部的工廠正處于產(chǎn)能提升階段，而位于意大利和德國的工廠則因市場變化而暫時(shí)停止建設(shè)和籌備。
25年3月12日，歐洲最大電池企業(yè)、瑞典動(dòng)力電池公司Northvolt在官網(wǎng)宣布，因公司現(xiàn)金耗盡，已在瑞典正式向斯德哥爾摩地方法院提交破產(chǎn)申請(qǐng)。
至此，我們可以清楚地意識(shí)到，全球鋰電以及支撐鋰電產(chǎn)業(yè)不斷向上生長進(jìn)化的各項(xiàng)資源并不是無限擴(kuò)展的。中國，乃至全球鋰電進(jìn)程正在進(jìn)入一個(gè)新的發(fā)展階段——持續(xù)高速增長將不再是必然。
一切都逃不過周期的規(guī)律與影響?？v觀鋰電20多年產(chǎn)業(yè)發(fā)展史，其已經(jīng)歷過多輪產(chǎn)業(yè)周期的洗禮，每一輪周期的調(diào)整幾乎都是由供需關(guān)系劇烈變化所導(dǎo)致的，即一旦市場供需關(guān)系發(fā)生改變，價(jià)格一定會(huì)在現(xiàn)實(shí)中快速反應(yīng)，這就是周期的力量。
根據(jù)24潮產(chǎn)業(yè)研究院(TTIR)此前統(tǒng)計(jì)，近2年半（2022年初至2024年6月）僅中國鋰電產(chǎn)業(yè)鏈上公布的在億元以上的重大制造項(xiàng)目超700個(gè)，總投資預(yù)算突破3.5萬億元人民幣；另據(jù)市場統(tǒng)計(jì)，自美國《通脹削減法案》通過以來，汽車制造商和供應(yīng)商已經(jīng)宣布在北美投資超過500億美元用于電動(dòng)汽車和電池，另據(jù)24潮產(chǎn)業(yè)研究院(TTIR)不完全統(tǒng)計(jì)，目前特斯拉、Northvolt、LG化學(xué)、QuantumScape、Italvolt、SKI、三星SDI等13家企業(yè)到2025年、2030年在歐洲電池產(chǎn)能布局將分別達(dá)387.3GW、971.3GW。綜合統(tǒng)計(jì)，2022年至今全球鋰電產(chǎn)業(yè)投資規(guī)劃已超4萬億元人民幣。
24潮產(chǎn)業(yè)研究院(TTIR)此前統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)還顯示：截止目前，在動(dòng)力電池、儲(chǔ)能電池、正極材料、負(fù)極材料、電解液與鋰電隔膜這6大核心賽道上，已知的企業(yè)產(chǎn)能規(guī)劃均遠(yuǎn)超2025年第三方研究機(jī)構(gòu)對(duì)市場需求的預(yù)測(cè)上限，未來三年內(nèi)產(chǎn)業(yè)大洗牌已經(jīng)不可避免。
在嚴(yán)峻的產(chǎn)業(yè)形勢(shì)下，國內(nèi)瘋狂的萬億投資版圖下已經(jīng)出現(xiàn)規(guī)?；慕K止，或延期浪潮。比如2023年至今，可查的鋰電制造領(lǐng)域終止鋰電業(yè)務(wù)的事件已超30起，涉及鋰電池、鎳鋰原材料、鋰電池原材料等多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，總投資規(guī)模超1000億元。
更為嚴(yán)峻的是，在當(dāng)前美國關(guān)稅風(fēng)暴影響，甚至沖擊下，鋰電產(chǎn)業(yè)全球化隱現(xiàn)加速退潮跡象。
近日據(jù)多方外媒報(bào)道，韓國電動(dòng)汽車(EV)電池制造商LG集團(tuán)及其財(cái)團(tuán)已正式撤回在印度尼西亞建設(shè)電動(dòng)汽車電池生態(tài)系統(tǒng)的計(jì)劃投資。這一決定標(biāo)志著該項(xiàng)目自2019年宣布以來，歷經(jīng)多年緩慢進(jìn)展后，最終未能落地。
據(jù)悉，該項(xiàng)目總投資額達(dá)77億美元，原計(jì)劃由LG Energy Solution（LG新能源）、LG Chem（LG化學(xué)）、LX International Corp（LX國際公司）以及印度尼西亞國有企業(yè)共同推進(jìn)，旨在構(gòu)建從原材料采購到電池生產(chǎn)的 “端到端價(jià)值鏈”。印尼作為全球最大的鎳生產(chǎn)國，其豐富的鎳資源對(duì)電動(dòng)汽車電池產(chǎn)業(yè)至關(guān)重要，因此該項(xiàng)目被視為LG集團(tuán)在全球電池供應(yīng)鏈布局中的關(guān)鍵一環(huán)。（消息來自 “環(huán)球網(wǎng)”）
而這還只是鋰電產(chǎn)業(yè)全球化退潮的冰山一角。
據(jù)德國媒體4月中旬披露，由于國軒高科與市政府之間的法律糾紛，美國密歇根州梅科斯塔縣計(jì)劃建設(shè)的電動(dòng)汽車電池生產(chǎn)設(shè)施已停工。據(jù)了解，國軒計(jì)劃在格林查特鎮(zhèn)建設(shè)電池生產(chǎn)設(shè)施，該項(xiàng)目預(yù)計(jì)投資約23.6億美元，生產(chǎn)原定于2026年1月開始。
更早些時(shí)候，據(jù)財(cái)新24年10月24日?qǐng)?bào)道，其從多個(gè)市場人士處獲悉，國內(nèi)第七大動(dòng)力電池企業(yè)蜂巢能源，決定暫停投建其在德國的兩家電池工廠項(xiàng)目，何時(shí)復(fù)工暫無時(shí)間表。
據(jù)了解，蜂巢能源在德國原計(jì)劃投建兩家工廠，一家是位于德國薩爾州的電池模組和裝配(Pack)工廠。該項(xiàng)目于2020年11月宣布規(guī)劃，設(shè)計(jì)產(chǎn)能24吉瓦時(shí)(GWh)，總投資20億歐元，原預(yù)計(jì)2024年中竣工；另一家是2022年9月宣布的一座年產(chǎn)16吉瓦時(shí)電芯的工廠，位于德國勃蘭登堡州，這也是蜂巢能源首個(gè)海外電芯工廠，原規(guī)劃2025年投產(chǎn)，今年年中已暫停建設(shè)。
此前據(jù)24潮產(chǎn)業(yè)院(TTIR)預(yù)計(jì)整個(gè)鋰電產(chǎn)業(yè)鏈海外項(xiàng)目投資預(yù)算合計(jì)很可能已突破7000億元。（詳見?“鋰電產(chǎn)業(yè)全球化遭遇歷史性大退潮”?一文）
可以預(yù)見的是，為了搶奪全球新能源話語權(quán)與定價(jià)權(quán)，未來還會(huì)有更多國家構(gòu)建貿(mào)易規(guī)則和壁壘，產(chǎn)業(yè)競爭就是如此殘酷，我們不應(yīng)該抱有任何僥幸心理?？紤]到未來全球產(chǎn)業(yè)發(fā)展與政策可能持續(xù)進(jìn)入博弈區(qū)間，未來更多的海外項(xiàng)目大概率被迫進(jìn)入 “延期” 或 “終止” 狀態(tài)，這將對(duì)鋰電產(chǎn)業(yè)全球化發(fā)展與格局必將產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。
透過產(chǎn)業(yè)最新發(fā)展趨勢(shì)與變化，熱錢投資正在退潮，一夜暴富的創(chuàng)業(yè)賽道急劇減少，中國鋰電黃金發(fā)展期的速度和節(jié)奏難以重復(fù)。鋰電產(chǎn)業(yè)正在從簡單粗暴的擴(kuò)張進(jìn)程到了比拼硬科技實(shí)力和產(chǎn)業(yè)鏈鏈主企業(yè)話語權(quán)的深層競爭階段。
基于長期的鋰電研究所關(guān)注到的產(chǎn)業(yè)變化，24潮產(chǎn)業(yè)研究院(TTIR)分析認(rèn)為，未來唯有具備 “技術(shù)突破與持續(xù)創(chuàng)新力，先進(jìn)產(chǎn)能布局與高效執(zhí)行力，全球化布局與強(qiáng)大開拓力，財(cái)務(wù)健康與雄厚資本積累、以及領(lǐng)先的管理運(yùn)營力” 等核心能力的企業(yè)才更具有穿越周期，且持續(xù)發(fā)展壯大的基因與潛力。
為了方便讀者朋友對(duì)產(chǎn)業(yè)核心玩家的綜合競爭力有一個(gè)更為直觀的了解，從24年起，24潮產(chǎn)業(yè)研究院(TTIR)持續(xù)重磅推出 “中國鋰電上市企業(yè)最具競爭力50強(qiáng)排行榜”，覆蓋A股、港股以及美股等上市的所有中國鋰電上市企業(yè)，試圖從 “產(chǎn)業(yè)影響力”、“持續(xù)發(fā)展力”、“科技創(chuàng)新力”、“全球開拓力”、“資本掌控力”、“管理運(yùn)營力” 等6個(gè)一級(jí)維度，18個(gè)二級(jí)維度，以及40個(gè)三級(jí)維度全面評(píng)比中國鋰電上市企業(yè)綜合競爭實(shí)力，重點(diǎn)關(guān)注頭部優(yōu)質(zhì)企業(yè)對(duì)鋰電產(chǎn)業(yè)的拉動(dòng)，以及在產(chǎn)業(yè)端用數(shù)據(jù)探查出的產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)性優(yōu)勢(shì)與可持續(xù)發(fā)展態(tài)勢(shì)，以供讀者朋友參考。具體詳見下表：
